Bumagsak ang Bitcoin, ngunit nananatiling positibo ang mga pangunahing salik

Sa kabila ng higit 4% na pagwawasto matapos ang makasaysayang tuktok sa $126,219, nananatiling matatag ang bullish momentum ng bitcoin, na suportado ng matibay na pundasyong institusyonal. Malalaking daloy ng pondo sa mga ETF at muling pagtitiwala ng Wall Street ang nagpapakita ng larawan ng isang nagmamature na merkado. Mula Citibank hanggang JPMorgan, inaasahan na ngayon ng mga higanteng institusyon sa pananalapi ng Amerika ang pagtaas ng presyo hanggang $150,000 pagsapit ng Disyembre.

Malakas na pagbaba ng Bitcoin sa kabila ng matatag na bullish signals

Nagtala ang presyo ng bitcoin ng 4.2% na pagwawasto noong Martes, matapos maabot ang panibagong makasaysayang taas isang araw bago ito. Nangyari ang pagbaba na ito sa gitna ng lumalalang pandaigdigang kawalang-katiyakan sa ekonomiya.

Gayunpaman, malayo ito sa pagninilay ng kahinaan, ipinapakita ng datos ng derivatives ang nakakagulat na malusog na estruktura ng merkado. Hindi nagmamadali ang mga propesyonal na trader na pumasok sa labis na leveraged na mga posisyon, na kabaligtaran ay isang positibong senyales.

Ang mga buwanang futures contract sa bitcoin ay may annualized premium na 8% kumpara sa spot markets. Ang saklaw na ito, sa pagitan ng 5% at 10%, ay tumutugma sa isang balanseng merkado. 

Sa mga panahon ng labis na euphoria, umaakyat ang spread na ito sa higit 20%. Sa kabaligtaran, ang mga bearish na yugto ay nagtutulak dito sa ibaba ng 5%, minsan ay nagiging negatibo pa. Ang kasalukuyang moderation ay nagpapahiwatig na ang kamakailang pagtaas ay hindi nakabatay sa labis na spekulasyon.

Ang pag-iingat na ito sa derivatives market ay nagbibigay ng mahalagang safety cushion. Nililimitahan nito ang panganib ng sunud-sunod na liquidation kung magpapatuloy ang pagbaba ng presyo. Higit sa lahat, naniniwala ang mga analyst na ang rebound mula nang subukin ang $109,000 sa pagtatapos ng Setyembre ay nakasalalay sa tunay na daloy ng kapital at hindi sa spekulatibong leverage.

Ang open interest sa futures contracts ay kasalukuyang umaabot sa $72 billion. Sa kabila ng bahagyang pagbaba ng 2% mula Lunes, nananatiling matatag ang volume na ito. Ang malalim at likidong derivatives market ay isang mahalagang kinakailangan upang maakit ang mga hedge fund at institutional asset managers sa bitcoin.

Patuloy ang akumulasyon ng mga institusyon habang nauubos ang available na supply

Ang institusyonal na pag-aampon ng bitcoin ay umaabot sa mga bagong milestone. Ang mga spot exchange-traded products (ETFs) ay nagtala ng lingguhang net inflows na $3.55 billion, na nagtulak sa assets under management sa $195.2 billion. 

Bilang paghahambing, lahat ng investment products na naka-index sa silver — partikular ang mga ETF tulad ng iShares Silver Trust — ay kumakatawan sa humigit-kumulang $40 billion na assets under management. Isang kaibahan na nagpapakita ng laki ng agwat sa pagitan ng tradisyonal na precious metals at bitcoin.

Malalaking bangko sa Amerika ay radikal na nagbago ng kanilang pananaw. Inaasahan ng Citibank ang $181,000 sa base scenario nito para sa susunod na 12 buwan, na may optimistic scenario na $231,000. 

Itinuturing ng JPMorgan na undervalued ang bitcoin at naniniwala na dapat ay nagte-trade na ito sa paligid ng $165,000 kung ihahambing sa ginto. Ang mga forecast na ito ay nakabatay sa “Debasement Trade” strategy, isang pagtaya sa pagbaba ng halaga ng mga pambansang pera sa gitna ng lumalaking pampublikong utang.

Patuloy ang mga kumpanya sa kanilang estratehikong akumulasyon. Ang mga kumpanya tulad ng Strategy at Metaplanet ay patuloy na bumibili ng BTC bilang reserve asset. Pinatitibay ng mga hakbang na ito ang katayuan ng bitcoin bilang isang independent asset class.

Dagdag pa rito, bumaba na sa pinakamababang antas sa loob ng limang taon ang bitcoin reserves sa mga exchange platform. Tinataya ng Glassnode na ang mga balanse na ito ay nasa 2.38 milyon BTC, mula sa 2.99 milyon isang buwan na ang nakalipas. 

Ang pagbaba na ito ng humigit-kumulang 600,000 BTC ay nagpapahiwatig ng malakihang akumulasyon. Mas kaunting bitcoin na available para sa agarang bentahan ay mekanikal na nangangahulugan ng mas mataas na presyur pataas sa presyo.

Isang mataas na tensyon na pagtatapos ng taon

 Nananatiling napakataas ng mga trading volume, patunay ng patuloy na interes. Ang mga American ETF ay nagte-trade ng humigit-kumulang $7 billion kada araw, isang 200% na pagtaas taon-taon. 

Sa mga platform tulad ng Coinbase at Binance, umaabot sa $70 billion kada araw ang volume, tumaas ng 130%. Maging ang Bitcoin network ay nagtala ng $22 billion sa direktang arawang palitan, na may humigit-kumulang 500,000 transaksyon.

Mabilis na lumalawak ang heograpikal na pag-aampon. Ang Spanish bank na BBVA, na may $900 billion na assets under management, ay isinama na ang bitcoin trading sa kanilang mobile app. Sa Russia, hinihikayat ng Moscow exchange ang pagtanggal ng mga restriksyon upang buksan ang pagbili ng BTC sa mga indibidwal, bilang bahagi ng estratehiya upang bumuo ng alternatibo sa SWIFT network.

Hindi pinahihina ng kasalukuyang teknikal na konsolidasyon ang pundamental na bullish momentum. Sa kabaligtaran, tumutulong ito na linisin ang merkado sa pamamagitan ng pagtanggal ng mga mahihinang posisyon. Habang mas tumatagal ang bitcoin sa itaas ng $120,000, lalong tumitibay ang paniniwala ng mga mamumuhunan. Nanatiling buo ang mga pundasyon: rekord na institusyonal na pag-aampon, lumiliit na supply, matatag na derivatives market, at suporta ng malalaking bangko.

Sa madaling sabi, ang milestone na $150,000 ay hindi na isang pantasya. Isa na itong kapani-paniwalang target na aktibong tinatangkang maabot ng mga bulls bago matapos ang taon. Hindi na tanong kung “kailan” kundi “kailan.”