Pakikipanayam kay Cathie Wood: Tatlong pangunahing direksyon ng Ark Investment, Bitcoin, Ethereum, at Solana ang mga huling napili

Panauhin: Cathie Wood, Tagapagtatag at CEO ng Ark Investment

Host: Wilfred Frost

Petsa ng Paglabas: Setyembre 27, 2025

Buod ng mga Pangunahing Punto

Si Cathie Wood ay ang tagapagtatag at punong ehekutibo ng Ark Invest. Ibinahagi niya kung bakit siya naniniwala na ang Bitcoin ang mangunguna sa mga cryptocurrency, at detalyadong ipinaliwanag ang mahalagang papel ng mga stablecoin sa crypto ecosystem. Binanggit din niya ang kanyang magkaibigang hindi pagkakasundo ng pananaw kay Tom Lee ng Fundstrat. Bagaman naniniwala siyang hindi malalampasan ng Ethereum ang Bitcoin, nagbago ang kanyang pananaw sa Ethereum at kamakailan ay namuhunan din siya sa BitMine.

Dagdag pa rito, tinalakay ni Cathie ang posibleng epekto ng kamakailang malakas na performance ng ginto sa crypto market at sa kabuuang financial market. Nagbigay siya ng mahahalagang pananaw para sa mga mamumuhunan upang matulungan silang harapin ang mga hamon sa mabilis na nagbabagong larangang ito, at mas mahusay na maunawaan ang mga trend at oportunidad sa merkado.

Mga Mahahalagang Pananaw

· Ang pangunahing direksyon ng pamumuhunan ng Ark ay Bitcoin, Ethereum, at Solana.

· Hindi marami ang tunay na may potensyal na cryptocurrency. Sa larangan ng purong cryptocurrency, nangingibabaw ang Bitcoin. Bukod dito, may mga stablecoin din, na kabilang din sa cryptocurrency.

· May tatlong pangunahing papel ang Bitcoin. Una, ito ang pundasyon ng pandaigdigang sistema ng pera; pangalawa, bilang L1, hindi pa ito kailanman na-hack; pangatlo, ito ang tagapagsimula ng larangan ng crypto asset.

· Bukod dito, sinusubaybayan din namin ang ilang bagong proyekto, tulad ng Hyperliquid. Ang proyektong ito ay nagpapaalala ng maagang yugto ng pag-unlad ng Solana, at ngayon ay nagsisimula na itong patunayan ang halaga nito at unti-unting nakikipagkumpitensya sa mga malalaking pangalan sa industriya.

· Tinitingnan din namin ang iba pang serbisyo, tulad ng money market funds, at mga proyektong may kaugnayan sa Solana ecosystem, gaya ng Jito at iba pa.

· Hindi kami namumuhunan sa ginto, ngunit hindi ibig sabihin nito na masama itong investment.

Ang Halaga ng Stablecoin

Wilfred Frost: Narinig ko na ikaw ay isang matatag na tagasuporta ng cryptocurrency. Ibig bang sabihin nito ay naniniwala ka sa lahat ng cryptocurrency, o may tiwala ka lamang sa ilang partikular?

Cathie Wood: Hindi namin iniisip na lahat ng cryptocurrency ay may potensyal na umunlad. Sa katunayan, naniniwala kami na hindi marami ang tunay na may pag-asa. Sa larangan ng purong cryptocurrency, nangingibabaw ang Bitcoin. Bukod dito, may mga stablecoin din, na kabilang din sa cryptocurrency, ngunit pangunahing naka-peg sa US dollar, dahil karaniwan silang sinusuportahan ng US Treasury bonds bilang collateral. Kaya naniniwala kami na ang Bitcoin ang tanging tunay na cryptocurrency, at ito ang magiging pinakamalaki sa merkado. Ang Bitcoin ay isang currency system na nakabatay sa mga patakaran, at sinusunod nito ang quantity theory of money. Ang kabuuang supply ng Bitcoin ay limitado sa 21 milyon, at kasalukuyang may humigit-kumulang 20 milyon na nasa sirkulasyon. Ito ang tinatawag na quantity theory. Samantala, ang stablecoin ay isang digital asset na nakabatay sa US dollar. Kung makakahanap ka ng paraan upang magamit ang stablecoin, halimbawa sa DeFi, maaari ka ring kumita ng yield. Noong nakaraang linggo, naglunsad ang Coinbase ng isang produkto na nagpapahintulot sa mga user na ipahiram ang USDC sa iba sa DeFi ecosystem. Bagaman dahil sa regulasyon, hindi ito nagbibigay ng tradisyonal na interes, maaari pa ring kumita ang mga user ng hanggang 10.4% na yield.

Wilfred Frost: Gusto kong mas maintindihan ang stablecoin. Naiintindihan ko kung bakit kaakit-akit ang asset na denominated sa US dollar at madaling ilipat. Halimbawa, sa ilang bansa, maaaring gamitin ang stablecoin upang maiwasan ang panganib ng pagkumpiska ng asset. Ngunit para sa mga nakatira sa London o New York, ano ang dahilan para gumamit ng stablecoin? Sa huli, madali namang ilipat ang US dollar o British pound, maaari pang kumita ng interes, at may suporta ng central bank at gobyerno. Sa mga bansang ito, ano ang benepisyo ng paggamit ng stablecoin sa mga transaksyon?

Cathie Wood: Tama ka, sa kasalukuyan, may dalawang pangunahing stablecoin sa merkado: Tether at Circle. Ang Tether ay pangunahing ginagamit sa labas ng US at Europe, habang ang Circle ay mas sumusunod sa regulasyon sa US. Bukod pa rito, naglunsad din ang Circle ng USDC stablecoin na naka-peg sa euro, ngunit hindi pa ito malawakang ginagamit. Sa Europe, sa pag-implement ng Mica (regulatory framework para sa crypto assets), nakuha na ng Tether at Circle ang 90% ng market share ng stablecoin.

Kaya, bakit kailangan din ng mga tao sa developed countries ng stablecoin? Naiintindihan namin ang pangangailangan sa emerging markets, tulad ng sa mga bansang may hindi matatag na ekonomiya, kung saan maaaring gamitin ng mga tao ang stablecoin upang protektahan ang kanilang yaman. Dati naming inisip na ang Bitcoin ang gaganap ng papel na ito, ngunit ang paglitaw ng stablecoin ay talagang kumuha ng bahagi ng merkado ng Bitcoin, na hindi namin inaasahan noong una naming inanalisa ito.

Sa mundo ng blockchain technology, unti-unti nating inaalis ang papel ng mga middleman sa financial services. Ang mga middleman na ito, na minsan kong tinawag na "toll booths", ay naroroon upang bawasan ang panganib ng transaksyon at protektahan ang kaligtasan ng mga transaksyon sa pagitan ng mga institusyong pinansyal. Gayunpaman, sa peer-to-peer na modelo ng blockchain, tuluyang mapapalitan ang mga middleman na ito. Sa madaling salita, ang tradisyonal na credit card ay may karaniwang 2.5% na transaction fee, na gastos na dulot ng middleman. Sa blockchain-based na transaksyon, maaaring malaki ang ibaba ng mga bayarin. Sa developed countries, maaaring bumaba mula 2% hanggang 4% ang bayarin sa mas mababa pa sa 1%, habang sa emerging markets, tulad ng Nigeria, ang remittance fee ay maaaring umabot ng 25%, na maaari ring bumaba nang malaki. Sa huli, magpapababa ang blockchain technology ng global transaction cost sa napakababang antas.

Wilfred Frost: Saan eksaktong napupunta ang mga bayaring ito ngayon? Dahil sa ngayon, ang mining at transaction cost ng crypto ay malayo pa sa 1%.

Cathie Wood: Kailangan ng panahon upang mangyari ang mga pagbabagong ito. Halimbawa, nabanggit ko ang halimbawa ng USDC, may nagsabi: "Maaari kong ipahiram ang pera sa 10.4% na interest, tama ba? Hindi mo makukuha ang ganitong rate sa ibang lugar." Para sa mga nag-iipon, ito ay isang mataas na yield na paraan ng pag-iimpok. At ang mga nanghihiram sa 10.4% na rate ay karaniwang masyadong maliit para makautang sa bangko. Binabago ng DeFi ang sitwasyong ito, binibigyan ng pagkakataon ang mga dati ay hindi makautang, at nagbibigay din ng mas mataas na kita sa mga nag-iipon.

Napakalinaw ng ecosystem on-chain, at maraming pautang ay over-collateralized. Natutunan natin ito mula sa mga pagbagsak ng crypto tulad ng 3AC at Luna. Sa blockchain, anumang collateral na hindi sapat ang halaga ay awtomatikong naliliquidate, na nangangahulugang mabilis na makakabawi ng pondo ang mga institusyong pinansyal. Sa mga hindi transparent at highly centralized na sistema tulad ng FTX, maaaring tuluyang mawala ang pondo. Kaya, mula sa pananaw ng seguridad, mas maaasahan ang transparent na mekanismo on-chain kaysa sa FTX, na malinaw namang isang fraudulent na kumpanya.

Ang Mahahalagang Papel ng Bitcoin

Wilfred Frost: Ilang linggo na ang nakalipas mula nang makapanayam namin si Tom Lee, na tagasuporta ng Bitcoin ngunit mas optimistiko sa hinaharap ng Ethereum. Naniniwala siyang malalampasan ng Ethereum ang Bitcoin sa laki. Bakit mo sa tingin siya nagkakamali? Bakit laging mas mahalaga ang Bitcoin kaysa Ethereum?

Cathie Wood: May tatlong pangunahing papel ang Bitcoin. Una, ito ang pundasyon ng pandaigdigang sistema ng pera, na sumusunod sa mahigpit na quantity rules. Napakahalaga ng konseptong ito. Pangalawa, bilang unang layer ng blockchain technology, hindi pa ito kailanman na-hack, na hindi kayang gawin ng ibang blockchain. Ito rin ang dahilan kung bakit pinipili ng mga currency system na ibatay ang kanilang sarili sa Bitcoin. Pangatlo, ito ang tagapagsimula ng larangan ng crypto asset, at noong 2016 pa lang ay nagsulat na kami ng unang whitepaper para sa Bitcoin. Ang mga katangiang ito ang nagbibigay ng natatanging bentahe sa Bitcoin.

Gayunpaman, mahalaga rin ang papel ng Ethereum sa decentralized finance (DeFi). Ang Ether ay ang native currency ng DeFi ecosystem, at maraming transaction fees ang napupunta sa mga second-layer scaling solutions, tulad ng kamakailang inanunsyo ng Robinhood na sarili nilang second-layer network, na katulad ng Base ng Coinbase. Ang mga second-layer network na ito ay nakakakuha ng hindi proporsyonal na fees. Ngayon, ang tanong ay, habang dumarami ang mga second-layer network, magkokompitensya ba sila sa isa't isa at magpapataas ng kahalagahan ng first layer? Isa itong trend na dapat bantayan, at isa rin ito sa mga dahilan kung bakit kami namumuhunan sa Ethereum. Gayunpaman, naniniwala akong ang mga kompetisyong ito ay maaaring maging paksa ng mas malalim na diskusyon namin ni Tom.

Pokus sa Bitcoin, Ethereum, at Solana

Wilfred Frost: Sa iba pang cryptocurrency, sa tingin mo ba marami pa ang karapat-dapat pag-investan? O iilan lang talaga?

Cathie Wood: Sa kasalukuyan, iilan lang ang cryptocurrency na karapat-dapat pagtuunan ng pansin. Sa aming public funds, pangunahing namumuhunan kami sa Bitcoin at Ethereum. Bukas ang mga transaksyong ito, kaya masasabi ko sa iyo na nakahanap kami ng paraang sumusunod sa regulasyon upang mamuhunan sa Ethereum. Bukod pa rito, pinili rin naming mag-invest sa mga Bitcoin mining company bilang mahalagang direksyon ng pamumuhunan.

Maliban sa Bitcoin at Ethereum, Solana ang ikatlong proyekto na sinusubaybayan namin. Ang investment sa Solana ay isinagawa sa pamamagitan ng Brara Sports. May mga nagsasabing ako o ang Ark ay bumili ng ilang sports team, ngunit hindi ito totoo. Ang Brara Sports ay isang kumpanyang nakikipagtulungan sa Solana Treasury at suportado ng UAE, at ang mga kolaborasyong ito ang nagpapalakas sa papel ng Solana.

Ang tatlong cryptocurrency na ito ang pangunahing direksyon ng aming pamumuhunan. Bukod dito, sinusubaybayan din namin ang ilang bagong proyekto, tulad ng Hyperliquid. Ang proyektong ito ay nagpapaalala ng maagang yugto ng pag-unlad ng Solana, at ngayon ay nagsisimula na itong patunayan ang halaga nito at unti-unting nakikipagkumpitensya sa mga malalaking pangalan sa industriya.

Tinitingnan din namin ang iba pang serbisyo, tulad ng money market funds, at mga proyektong may kaugnayan sa Solana ecosystem, gaya ng Jito at iba pa. Mahalaga ang mga derivative na proyektong ito, ngunit kung tatanungin mo kami tungkol sa pangunahing direksyon ng pamumuhunan, ito ay Bitcoin, Ethereum, at Solana pa rin.

Bakit Tumataas ang Ginto?

Wilfred Frost: Malinaw na napakaganda ng performance ng ginto ngayong taon. Sa tingin mo ba mas malakas na ngayon ang dahilan para mag-invest sa ginto kaysa dati? Kumpara sa Bitcoin, ano ang posisyon mo?

Cathie Wood: Hindi kami namumuhunan sa ginto, ngunit hindi ibig sabihin nito na masama itong investment. Hindi lang ito tumutugma sa teknolohikal na innovation na pokus namin. Mas interesado kami sa mga disruptive innovation na pinapagana ng teknolohiya. Gayunpaman, mula sa pananaw ng ekonomiya, palagi kong seryosong sinusubaybayan ang performance ng ginto sa merkado. Karaniwan, ang pagtaas ng ginto ay nagpapahiwatig ng paparating na inflation, ngunit tila iba ang sitwasyon ngayon.

Patuloy naming minomonitor ang isang indicator na tinatawag na metal-to-gold index, na sumusukat sa ratio ng presyo ng mga metal sa presyo ng ginto. Sa kasalukuyan, bumaba na ang ratio na ito sa ibaba ng 0.8 hanggang 0.9. Nakakabahala ito para sa akin, at maaaring may mas malalim na dahilan sa likod nito. Maaaring may kinalaman ito sa kalagayan ng ekonomiya ng China. Patuloy pa rin silang dumaranas ng deflationary adjustment dahil sa speculation sa real estate. Bukod pa rito, naniniwala akong ang pagtaas ng ginto ngayon ay mas dulot ng geopolitical risk.

Halimbawa, ang kaguluhan sa H-1B visa policy noong Biyernes ng gabi. Maraming tao ang nabahala, lalo na ang mga estudyanteng dayuhan mula India at China at ang kanilang mga magulang, na maaaring nag-aalala: "Ano ang susunod na mangyayari?" Sa tingin ko, isa lang itong usapin ng negosasyon sa pagitan ng US at India, at sa huli ay mareresolba rin. Sa huli, ayaw ng US na mawalan ng mahuhusay na talento mula sa buong mundo, kahit na nakakabahala ang kasalukuyang mga pahayag. Ngunit sa ganitong sitwasyon, malawakang iniulat ng media ang mga pangyayaring ito, kaya napapaisip ang mga tao: "Paano ako maghahanda?" Ang ilang mayayamang mamumuhunan, lalo na ang mas nakatatandang henerasyon, ay maaaring piliing ilipat ang kanilang yaman sa ginto imbes na sa digital assets.