Nabigo ang Bitcoin Strategy ng Metaplanet na Magbigay ng Inaasahang Kita: Ipinapakita ng Pag-aaral

Pangunahing Punto

• Ang Bitcoin strategy ng Metaplanet Inc ay sinusuri ngayon dahil ang halaga ng kumpanya ay bumaba na sa ilalim ng halaga ng kanilang Bitcoin reserves.
• Ang presyo ng shares ng kumpanya ay hindi nakasabay sa ambisyosong layunin nitong makaipon ng 30,000 BTC bago matapos ang 2025.

Ang Metaplanet Inc, isang kumpanyang nakalista sa Tokyo, ay humaharap sa tumitinding pressure dahil sa agresibo nitong Bitcoin strategy. Ang halaga ng kumpanya ay bumaba na sa ilalim ng halaga ng kanilang Bitcoin reserves, ayon sa isang ulat mula sa Bloomberg.

Nagsimula ang kumpanya na bumili ng Bitcoin noong Abril 2024 bilang proteksyon laban sa patuloy na problemang pang-ekonomiya ng Japan gaya ng tumataas na pampublikong utang at humihinang yen. Ginaya nito ang estratehiya ng MicroStrategy, ginawang strategic reserve asset ang Bitcoin.

Mula sa Paunang Tagumpay Hanggang sa Kasunod na Pressure

Sa simula, naging matagumpay ang estratehiyang ito. Umabot sa record highs ang stock ng kumpanya pagsapit ng kalagitnaan ng Hunyo, na nagte-trade nang may malaking premium kumpara sa halaga ng kanilang crypto holdings. Gayunpaman, agad ding huminto ang rally at bumagsak ng halos 70% ang shares mula sa pinakamataas na antas nito.

Noong Oktubre 14, ang pinagsamang market cap at utang ng Metaplanet ay katumbas lamang ng 99% ng kanilang Bitcoin holdings, dahilan upang bumaba sa ilalim ng isa ang kanilang modified net asset value (mNAV).

Ayon sa datos mula sa BitcoinTreasuries.Net, kasalukuyang may hawak ang Metaplanet ng mahigit 30,823 Bitcoin, na nagkakahalaga ng higit $3.4 billion. Dahil dito, ito ang ika-apat na pinakamalaking public holder ng top crypto kasunod ng Strategy Inc., MARA Holdings, at XXI.

Kahit naabot na ng kumpanya ang ambisyosong target na makaipon ng 30,000 BTC bago matapos ang 2025, hindi pa rin nakakasabay ang presyo ng kanilang shares.

Noong Setyembre, inaprubahan ng mga shareholders ang plano na mag-isyu ng preferred shares, na nakalikom ng humigit-kumulang $1.4 billion sa pamamagitan ng international equity sale upang ipagpatuloy ang pagpapalawak ng kanilang Bitcoin reserves. Gayunpaman, binanggit ng mga analyst na dahil sa mas kaunting kapital na magagamit para sa countercyclical purchases, humina ang papel ng kumpanya bilang pangunahing market buyer. Nadagdag ito sa pressure sa kanilang stock, na bumaba ng 20% nitong nakaraang linggo.

Mga Hamon para sa Digital-Asset Treasury Firms

Maraming digital-asset treasury firms (DATs) ang nakaranas kamakailan ng pagbagsak ng stock. Ang mga kumpanyang dating nagte-trade nang may premium ay ngayon ay bumabagsak na sa discount habang humihina ang interes ng mga investor kasabay ng pagbaba ng presyo ng BTC.

Babala ng mga eksperto na ang malaking exposure sa Bitcoin ay maaaring magdulot ng liquidity crisis sa panahon ng pagbagsak ng merkado, at inilarawan ang modelong ito bilang isang “ticking time bomb.”

Samantala, may ilang long-term Bitcoin believers na nakikita ang discount ng Metaplanet bilang potensyal na oportunidad sa pagbili. Sa kabila ng humihinang corporate demand, patuloy pa ring pumapasok ang mga investor sa spot Bitcoin ETFs, na nakapagtala ng higit $5 billion na inflows ngayong Oktubre.