Bitwise CIO: Ang Ginto ay Nagpapahiwatig ng Susunod na Milestone ng Bitcoin

• Nakikita ng Bitwise ang gold bilang isang roadmap para sa bitcoin.
• Ang ETFs at treasuries ay sumusuporta sa demand para sa BTC.
• Ang bumababang supply ay maaaring magbukas ng bagong mataas para sa Bitcoin.

Si Matt Hougan, chief investment officer ng Bitwise, ay gumuhit ng direktang paghahambing sa pagitan ng pagtaas ng gold noong 2025 at ng kamakailang sideways movement ng Bitcoin (BTC). Naniniwala siya na ang precious metal ay tumaas ng humigit-kumulang 57% ngayong taon, na sinuportahan ng isang solong, patuloy na marginal buyer—ang mga central bank—at ang dinamikong ito ay nag-aalok ng isang "playbook" kung paano maaaring mangyari ang bull cycles kapag naubos na ang base ng mga nagbebenta.

Sa kaso ng BTC, iginiit ng CIO na wala pang structural buyer na katumbas ng mga central bank ng gold. Pinupunan ng mga spot ETF at corporate balance sheets ang puwang na ito, na sumisipsip ng supply habang ang presyo ay gumagalaw sa makitid na range sa pagitan ng humigit-kumulang $108,000 at $112,000. Ang interpretasyon ay mayroon nang buying power, ngunit may mga nagbebenta pa ring handang tumugon sa demand.

"Nang magsimulang agresibong bumili ng gold ang mga central bank noong 2022 at itulak pataas ang presyo, ang mga investor na ito ay nagbenta upang matugunan ang lumalaking demand. Ngunit sa huli, naubos din ang grupong ito ng mga nagbebenta, at sumirit ang presyo."

sulat ni Hougan. Ang teorya ay maaaring magkaroon ng katulad na tugon sa Bitcoin habang nagpapatuloy ang bilis ng pagbili sa pamamagitan ng ETFs at treasuries, na nagpapababa ng available na supply sa mga exchange.

Mula Enero 2024, iniulat na ang mga institutional channels at kumpanya ay nakapag-ipon ng humigit-kumulang 1.39 milyong BTC—isang volume na higit pa sa bagong issuance sa panahong iyon, lalo na pagkatapos ng mga halving. Gayunpaman, ang mga kamakailang liquidation at hindi regular na daloy ay nag-antala ng price breakout. Gayunpaman, ang net inflows sa spot ETFs ay muling nagsimula matapos ang realization ng humigit-kumulang $19 billion, na nagpapahiwatig ng matatag na institutional appetite.

Para kay Hougan, darating ang inflection point kapag ang "stock ng mga price-sensitive sellers" ay lumiit, na magpapahintulot sa BTC na ipakita ang on-chain supply constraint. Sa kanyang pangwakas na pahayag sa mga kliyente:

"Huwag tingnan ang meteoric rise ng gold na may inggit. Tingnan ito na may pananabik. Maaaring ipakita nito sa atin kung saan patungo ang bitcoin."

Pinananatili ng Bitwise ang projection nito na $200,000 para sa BTC sa pagtatapos ng taon. Batay sa kasalukuyang presyo, kinakailangan ng halos 85% na pagtaas upang maabot ang target, kung sakaling pabilisin ng kumbinasyon ng ETF flows at pagbaba ng tradable supply ang structural break.