Talaga bang Kumikita ang Crypto Income ETFs? Pagsusuri sa Lumalagong TradFi Trend

Ang unang alon ng mga crypto ETF ay nagbigay-daan sa mga mamumuhunan na maisama ang mga crypto asset sa tradisyonal na brokerage accounts – at mga tax-advantaged retirement accounts. Dahil sa pangmatagalang potensyal ng kita ng mga cryptocurrencies, ito ay isang win-win na sitwasyon.

Ngunit nananatiling pabagu-bago ang mga crypto. Noong nakaraang linggo, ang $19 billion na leveraged wipeout sa bitcoin ay lumampas pa sa wipeout noong Covid bottom noong Marso 2020. At pati na rin ang pagbagsak ng FTX noong huling bahagi ng 2022. 

Maaaring Hindi Magkaroon ng Magandang Potensyal ng Kita ang Crypto ETFs

Gusto ng mga mamumuhunan sa tradisyonal na asset ang potensyal ng pagtaas ng crypto. Ngunit ang pababang volatility ay medyo mahirap tiisin. 

Nais nila ng mga produkto na mag-aalis ng ilan sa matitinding paggalaw, kahit na nangangahulugan ito ng mas mababang upside.

Ngayon, may bagong alon ng mga ETF na lumalabas. Mas mataas ang kanilang fees, ngunit mas aktibo ang pamamahala. 

Hindi kontento na basta bumili at HODL, gumagamit sila ng iba’t ibang estratehiya upang mapakinabangan ang mas mataas na volatility sa cryptocurrencies.

Para sa mas maingat na mga mamumuhunan, maaaring maging kaakit-akit na oportunidad sa pamumuhunan ang crypto income ETFs. Ngunit tulad ng anumang bagay, mag-ingat ang mamimili. 

Ang pagsilip sa loob ng ilan sa mga income ETF ay nagpapakita na – maging ito man ay crypto-specific ETF o basket ng crypto stocks – hindi maganda ang kabuuang kita. 

Ang Mga Bentahe at Disbentahe ng Crypto Income ETFs

Sa papel, nag-aalok ang crypto income ETFs sa mga mamumuhunan ng karamihan sa upside mula sa cryptocurrencies, ngunit may kasamang kita sa daan.

Ngunit mayroong kapalit. Sa katunayan, medyo marami. Ang pinakamahalaga ay ang mga ETF na ito ay gumagamit ng crypto futures, sa halip na aktwal na humawak ng crypto. 

Ang kakayahang pamahalaan ang crypto futures ay nagbibigay-daan upang makalikha ng kita. Sa pamamagitan ng pagbili ng long-dated futures at pagkatapos ay pagbebenta ng short-dated futures, maaaring makabuo ng kita mula sa mga pagbabago ng presyo.

Ang ilan sa mga kita mula sa income ay maganda ang itsura, lalo na sa panahon ng bull market. Halimbawa, ang ProShares Bitcoin ETF (BITO) ay may dividend yield na higit sa 50% annualized.

Gayunpaman, kailangang tingnan ng mga mamumuhunan ang kabuuang kita. Ang BITO shares ay bumaba ng halos 20% year-to-date.

Sa kabila ng underlying asset na Bitcoin na tumaas ng higit sa 20%, ang BITO ay nakabuo lamang ng katamtamang kita sa ibabaw nito. Sinumang kailangang magbenta ng shares ng BITO ay makakaranas ng capital loss kahit na kailangang magbayad ng buwis sa natanggap na dividends. 

At bukod pa rito, nagbabayad ang mga mamumuhunan ng 0.95% management fee.

Bakit May Disconnect?

Sa paggamit ng futures, epektibong bumibili ang mga ETF ng asset na may time premium na unti-unting nababawasan. Sa panahon ng bull market, hindi gaanong ramdam ang epekto. Ngunit sa sideways markets o crypto winter, maaaring maging matindi ang pagkalugi.

Kapag pinagsama pa ito sa leverage, maaaring maging masama ang resulta, at mabilis pa.

Ang Defiance Leveraged Long Income Ethereum ETF (ETHI) ay inilunsad noong simula ng Oktubre. 

Dinisenyo upang magbalik ng 150-200% ng daily performance ng Ethereum at gumagamit ng credit spreads upang makabuo ng kita, bumagsak ng 30% ang shares sa loob ng unang ilang linggo ng trading.

Ang liquidation massacre noong Oktubre 10 ang agarang dahilan. Ngunit sa paraan ng pagkakaayos ng ETF na ito, malamang na unti-unti itong malulugi sa paglipas ng panahon.

Sa kasalukuyan, ang mga crypto income ETF ay nakatakdang kumita lamang ang mga mamumuhunan sa panahon ng mainit na bull market – hindi sa crypto winter, o kahit sa sideways market. 

Ngunit ang crypto space ay higit pa ngayon sa mga cryptocurrencies lamang. May ETF na para sa lahat, at hindi na nakakagulat na ang mga crypto stock ETF ay nagsisimula nang lumabas.

Mag-ingat Din sa Kita ng Crypto Stock ETFs

Nagsimula nang maglunsad ngayong taon ng mga ETF na sumusubaybay sa mga crypto-related stocks.

Sa teorya, maaaring mas kaakit-akit ito sa mga mamumuhunan kumpara sa single-crypto income ETF, dahil nag-aalok ito ng ilang diversification. Tingnan natin ang dalawa sa mga ito: 

Noong simula ng taon, inilunsad ang REX Crypto Equity Premium Income ETF (CEPI). 

May ipinagmamalaking buwanang dividend payment, ang ETF ay nagmamay-ari ng shares ng ilang crypto-related companies, mula sa mining companies, Bitcoin treasury company na MicroStrategy, at maging ang credit card giant na Visa.

Ang shares ay naging pabagu-bago mula nang ilunsad, sa isang tumataas na merkado para sa stocks – hindi maganda. Ngunit ang mga dividend na naibigay ay lumampas sa 20% year to date, para sa positibong kabuuang kita.

Ang isa pang ETF na inilunsad ngayong taon, ang mahaba ang pangalan na YieldMax Crypto Industry Portfolio Option Income ETF (LFGY), ay may naiulat na distribution na 19.9% annualized.

Ngunit ang ETF na ito, na may hawak na assets tulad ng Coinbase, IBIT, MARA Holdings, at iba pang mga runaway stock winners ngayong taon, ay bumaba ng halos 25% mula nang ito ay inilunsad.

Sa mas mababa sa $200 million na assets under management, malinaw na hindi nakakaakit ng mga mamumuhunan ang ETF na ito. At sa mga return na ito sa unang taon ng operasyon, madaling makita kung bakit.

Matalinong Pamamahala ng Volatility

Sa kabila ng patuloy na pag-integrate ng cryptocurrencies sa mainstream, ang massacre noong Oktubre 10 sa altcoins ay nagsilbing masakit na paalala.

Ang cryptocurrency ay pabagu-bago. At kahit na dapat bumaba ang volatility habang tumatanggap at ini-integrate ang crypto assets sa tradisyonal na pananalapi, nananatili pa rin itong subject sa malalaking paggalaw.

Ang mga mamumuhunan na nais pumasok sa cryptocurrency space ay ayaw makaranas ng 30-50% na pagbaba – o higit pa. Gusto nila ang upside volatility, ngunit maaaring handang isuko ang ilang kita kung nangangahulugan ito ng pagbawas ng panganib na kailangang tiisin ang malalaking pagkalugi.

Ngunit sa ngayon, ang mga crypto income ETF ay tumutupad sa pangalan nila sa pagbibigay ng kita – ngunit nabibigo silang mapanatili ang kanilang halaga. Isa itong problema sa paglipas ng panahon. 

Dahil sa dami ng mga bagong crypto ETF na lumalabas, ang mas matinding kompetisyon sa space ay dapat magtulak ng mga paraan upang mapabuti ang returns. 

Para sa mga crypto enthusiasts, walang dahilan ang mga ETF upang palitan ang pagmamay-ari ng tunay na asset. 

Para sa mga mamumuhunan na naghahanap ng crypto exposure, ang spot ETFs na may hawak ng underlying crypto ay tila nananatiling pinakamahusay na pagpipilian sa ngayon.