24/7 Stocks on-Chain? Hyperliquid’s Equity Perps Ignite a DeFi Frenzy

Sa loob lamang ng 24 na oras matapos ang paglulunsad nito, ang equity perpetuals (equity perps) ng Hyperliquid ay nakabuo ng halos $100 milyon sa trading volume. Sa kabila ng tagumpay na ito, ang open interest ay nilimitahan sa $66 milyon.

Ang paglulunsad ay nagpasiklab ng mainit na debate sa buong crypto at DeFi communities, kung saan marami ang nagtatanong kung ito na nga ba ang “golden opportunity” para sa equity perps on-chain market. Ang iba naman ay nagdududa kung ito ay isa lamang high-stakes na eksperimento na nakabatay sa marurupok na palagay.

Bagong Oportunidad: 24/7 na Likwididad at ang Ebolusyon ng Zero-Day Options

Ang kahanga-hangang paglulunsad ng equity perpetuals product ng Hyperliquid ay gumugulo sa investment community. Ang nagpapatingkad sa equity perps ay ang kakayahan nitong gawing 24/7, ganap na on-chain na trading ecosystem ang tradisyonal na equities market.

Hindi tulad ng mga karaniwang stock exchange na bukas lamang ng ilang oras bawat araw, ang on-chain equity derivatives ay nagbibigay-daan sa tuloy-tuloy, walang hangganan, at transparent na trading, na umaayon sa ethos ng DeFi ng bukas at walang hadlang na mga merkado.

Ipinapaliwanag ng mga analyst na ang equity perps ay hindi idinisenyo upang palitan ang tradisyonal na stock futures kundi upang guluhin ang zero-day options (0DTE) – mga produktong paborito ng mga short-term speculators na naghahanap ng leverage. Gaya ng ipinaliwanag ni Kirbyongeo, ang equity perps ay “hindi pumapalit sa equity futures, kundi sa zero-day options.”

Ang pagbabagong ito ay umaayon sa mas malawak na kagustuhan para sa leverage sa modernong mga merkado. Itinuro ni José Maria Macedo na ang Robinhood ay kumikita ng halos $1 bilyon taun-taon, mga 25% ng kabuuang kita nito, mula lamang sa options trading, na nagpapakita ng napakalaking demand para sa leveraged exposure. Maaaring punan ng equity perps ang puwang na ito on-chain, na nagbibigay ng mas simple at desentralisadong alternatibo.

Naniniwala pa ang ilang tagamasid ng industriya na maaaring tapatan ng equity perps ang crypto perps o stablecoins sa laki. Ipinahayag ni Ryan Watkins na ang global equity perps ay maaaring maging pinakamalaking growth opportunity ng crypto sa susunod na 12–18 buwan, at posibleng malampasan pa ang stablecoins. Sa pagsang-ayon dito, iminungkahi ni Dylan G. Bane na ang total addressable market (TAM) para sa equity perps ay maaaring “lumaki pa kaysa sa stablecoins” kapag nagsimula na ang mainstream adoption.

Mga Panganib at Realidad: Legal na Puang at Lalim ng Merkado

Sa kabila ng kasabikan, ilang kilalang personalidad ang nagpapahayag ng pag-iingat. Pinuna ni DCinvestor ang perpetual contracts bilang likas na may kinikilingan, na nagbababala na ang mga exchange ay kadalasang may kakayahang makita ang liquidation points ng mga trader, na nagbibigay-daan sa “liquidation hunts” sa mga low-liquidity na kapaligiran. Ang ganitong dinamika ay maaaring maging mas problema pa sa mga paunang yugto ng on-chain equity markets, kung saan mababaw ang liquidity at volatility.

“Ang perps ay epektibong isang rigged game. Kahit hindi sila aktuwal na rigged, ang mga patakaran ay halos tiyak na magpapatalo sa iyo nang malaki maliban na lang kung may matinding kakayahan ka sa risk management at portfolio management,” aniya.

Higit pa rito, ang equities ay may pangunahing pagkakaiba sa cryptocurrencies. Ang stocks ay may dividends, karapatan ng shareholders, at legal na proteksyon, na wala sa decentralized derivatives. Nagbabala ang isang analyst na ang paghiwalay ng equities mula sa kanilang legal frameworks ay maaaring sumalungat sa pangmatagalang interes ng mga mamumuhunan, habang nagbabala si Sam na ang kasalukuyang inaasahan sa adoption ay “mas mataas kaysa sa realidad.”

“Maaaring maging defining moment para sa Hyperliquid ang equity perps. Ngunit malabo ang landas patungo sa adoption, at ang mga inaasahan ngayon ay mas mataas kaysa sa realidad.” Pahayag ni Sam. 

Sa operasyon, ang pangunahing hamon ay ang pagbuo ng transparent na risk management systems, proteksyon laban sa liquidation, at pagsunod sa regulasyon. Kung wala ang mga safeguard na ito, na katulad ng “circuit breakers” sa tradisyonal na exchanges, maaaring mabilis na harapin ng equity perps on-chain ang pagdududa at mas mahigpit na oversight mula sa mga regulator sa buong mundo.

Sa kabuuan, ang equity perps on-chain ay isang estratehikong inobasyon na may napakalaking potensyal, na nag-uugnay sa agwat ng tradisyonal na pananalapi at desentralisadong trading. Hindi maikakaila ang atraksyon nito: 24/7 na likwididad, mataas na demand para sa leverage, at isang globally accessible na imprastraktura. Gayunpaman, ang tagumpay ay nakasalalay muna sa paglutas ng mahihirap na problema: liquidity, transparency, compliance, at proteksyon ng mamumuhunan.