Mas Maraming Pera, Mas Mababang Presyo: Ipinaliwanag ang Hindi Pagkakatugma ng Liquidity at Bitcoin

Ang Bitcoin ay nagte-trade sa $104,376 sa oras ng pagsulat na ito, patuloy na bumababa mula sa mga pagkalugi noong weekend matapos maabot ang highs na $111,190 noong Biyernes at $111,250 pagsapit ng Linggo.

Ang pag-atras na ito ay nangyayari kahit na ang global liquidity ay sumisirit sa mga antas na hindi nakita mula noong pandemya, kung saan ang US Federal Reserve ay nag-inject ng $125 billion sa banking system sa nakalipas na limang araw at ang money supply ng China ay lumampas sa $47 trillion. Mas maraming pera ang pumapasok sa sistema, ngunit hindi tumutugon ang Bitcoin.

$47 Trillion sa China, $125 Billion mula sa Fed — Ngunit Hindi Gumagalaw ang Bitcoin

Ang liquidity, ang dami ng pera o credit na umiikot sa isang ekonomiya, ay madalas na itinuturing na alon na nagpapataas sa lahat ng asset. Kapag ang mga central bank ay nag-iinject ng cash sa pamamagitan ng quantitative easing (QE), repo operations, o pagpapalawak ng credit, karaniwan nitong itinutulak pataas ang presyo ng mga asset mula equities hanggang crypto. Ngunit ang ugnayang ito ay nagpapakita ng mga bitak.

“Ang ideya na ang paglawak ng liquidity ay awtomatikong magdudulot ng pagtaas ng Bitcoin ay masyadong payak at kulang sa lalim. Hindi lahat ng uri ng liquidity ay pareho. Ang QE kumpara sa mga targeted na polisiya tulad ng BTFP ay naaapektuhan ang magkaibang bahagi ng sistema. Ang mas maraming liquidity ay hindi awtomatikong nangangahulugan ng mas mataas na presyo ng BTC,” ayon kay attorney at market analyst Joe Carlasare sa X.

Ang punto ni Carlasare ay tumutukoy sa sentro ng kasalukuyang disconnect. Ang pinakabagong injection ng Fed, overnight repos na umabot sa $125 billion, ay idinisenyo upang patatagin ang short-term funding markets, hindi upang pasiglahin ang malawakang risk-taking.

BREAKING 🚨: U.S. BanksFED muling ginawa ito! Isa pang $24 Billion na injection sa U.S. Banking system 🤯 Ginawang $125 Billion sa nakalipas na 5 araw 🤑

— Barchart (@Barchart) Nobyembre 3, 2025

Pinalalakas nila ang systemic liquidity, hindi ang market liquidity na direktang pumapasok sa mga risk asset tulad ng Bitcoin.

Ang $47 Trillion Shadow ng China

Habang ang mga liquidity injection ng US ay laman ng balita, maaaring mas malaki ang kwento sa China. Iniulat ng BeInCrypto na ang M2 money supply ng China ay umabot na sa $47.1 trillion, higit sa doble ng sa US. Ito ang pinakamalaking liquidity gap sa makabagong kasaysayan.

“Sa unang pagkakataon sa makabagong kasaysayan, ang M2 Money Supply ng China ay higit na doble na ng Estados Unidos. China M2: ≈ $47.1 trillion, US M2: ≈ $22.2 trillion. Iyan ay $25 trillion na agwat — isang pagkakaiba na nagsasalaysay ng makapangyarihang kwento tungkol sa global liquidity dynamics at monetary expansion,” ayon sa mga analyst ng Alphractal.

Ang pangmatagalang pagpapalawak ng credit ng China, na nagsimula matapos ang 2008 financial crisis, ay nagpasigla ng paglago sa pamamagitan ng infrastructure at exports sa halip na speculative markets.

Iyan ang nagpapaliwanag kung bakit maaaring tumaas ang global liquidity, ngunit hindi awtomatikong sumusunod ang crypto.

Ang problema ay karamihan sa liquidity na ito ay nananatiling nakulong sa loob ng domestic system ng China, na nililimitahan ang epekto nito sa mga global asset tulad ng Bitcoin. Kahit na ang liquidity ay umaabot sa mga merkado, hindi Bitcoin ang unang nakikinabang.

“Mahalaga ang liquidity, ngunit hindi nito tinatamaan ang lahat ng asset sa parehong oras o sa parehong anyo. Sa ngayon, ang liquidity narrative ay nauuna sa AI, compute, energy, at software plays. Ang pagkakataon ng Bitcoin ay darating kapag kailangan ng merkado ng balance sheet relief, hindi lang growth exposure,” ayon kay investor Tom Young Jr.

Ang rotation na ito ay makikita sa mga daloy ng kapital. Ang AI at semiconductor stocks ay sumisipsip ng malaking bahagi ng speculative bid na dati ay nagpapalakas sa Bitcoin.

Iniulat din ng BeInCrypto na ang mga Korean retail trader ay nagpapalit ng crypto charts para sa Nvidia stock. Hangga't hindi humuhupa ang mga trade na ito, maaaring patuloy na lampasan ng macro liquidity ang crypto.

System Under Strain Dahil ang Liquidity ay Enerhiya, Hindi Direksyon

Samantala, ang mas malawak na sistema ng US ay nagpapakita ng tumitinding stress. Ayon sa The Kobeissi Letter, ang gobyerno ay umutang ng $600 billion sa loob lamang ng 30 araw sa gitna ng matagal na shutdown, na may average na $19 billion kada araw.

Hindi alam ng karamihan kung gaano ito kasama: Sa unang 30 araw ng shutdown, ang gobyerno ng US ay umutang ng karagdagang +$600 BILLION na utang. Iyan ay average na +$19 BILLION kada araw. At, mula nang magsimula ang shutdown noong Oktubre 1, mahigit 3.2 million airline passengers ang…

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) Nobyembre 3, 2025

Ang mga pagkaantala sa air travel, bumabagsak na labor data, at isang Fed na nagpapababa ng rate ay nagpapakita kung gaano kahina ang kasalukuyang kalagayan.

“Ang sistema ay nasa ilalim na ng pressure. Nagsimula ito sa maliliit na $2–5B na injection, ngunit mula noong Biyernes, umakyat ito sa halos $52B. Kung magpapatuloy ang shutdown na ito hanggang Thanksgiving, may mababasag,” komento ng macro analyst na si NotEnuff.

Sa ganitong kalagayan, ang sideways na galaw ng Bitcoin ay maaaring sumasalamin sa pag-iingat, hindi kawalang-interes. Ang liquidity ay bumubuo ng potensyal, hindi katiyakan.

“Ang liquidity ay ang tensyon sa isang coiled spring. Maaaring higpitan ito ng mga central bank, ngunit walang mangyayari hanggang sa pakawalan ito ng mga investor. Ang risk appetite ang nagpapakawala nito; ang conviction ang nagbibigay ng direksyon,” paliwanag ni David Eng.

Sa madaling salita, ang liquidity ay lumilikha ng kapasidad para sa paggalaw ng presyo, ngunit ang sikolohiya ang nagtatakda kung kailan mangyayari ang galaw na iyon.

Sa mga ganitong kalagayan, tinuturo ng mga analyst tulad ni James Thorne ang pagtatapos ng quantitative tightening (QT) sa Disyembre 2025 bilang susunod na malaking liquidity inflection.

Maaaring ang smart money ay naghahanda para sa pagtatapos ng QT. Kapag natapos ang QT sa Disyembre 2025, muling i-invest ng Fed ang lahat ng buwanang principal na natanggap mula sa maturing Treasuries at mortgage-backed securities sa U.S. Treasury bills. Ang inaasahang buwanang reinvestment, na sumasaklaw sa parehong…

— James E. Thorne (@DrJStrategy) Nobyembre 4, 2025

Kapag natapos ang QT, inaasahan na muling mag-iinvest ang Fed ng $60–70 billion kada buwan sa Treasuries, isang tuloy-tuloy na daloy na maaaring sa wakas ay magtulak pataas sa presyo ng Bitcoin. Hanggang sa mangyari iyon, mananatiling naghihintay ang mga merkado.