Lingguhang Pagsusuri ng Pagbabago ng Presyo ng BTC (Oktubre 27 - Nobyembre 3)

Pangunahing mga Tagapagpahiwatig (Oktubre 27 16:00 Hong Kong Time–Nobyembre 3 16:00 Hong Kong Time)

• Bumaba ang BTC/USD ng 7.3% (115,600 USD -> 107,200 USD)
• Bumaba ang ETH/USD ng 12.1% (4,200 USD -> 3,690 USD)

• Patuloy na gumagalaw ang merkado sa loob ng hanay na 104/105k hanggang 115/116k USD. Bagaman lumiit ang kabuuang bolyum ng galaw, nananatiling mataas ang aktuwal na volatility—ipinapahiwatig nito na nahihirapan ang merkado na makahanap ng balanse, nalilito sa paghiwalay ng galaw ng cryptocurrency at mga tech stocks/high-beta single stocks, at nag-aalala sa posibilidad ng mas malalim na pag-urong ng ginto/mga precious metals. Mula sa teknikal na pananaw, inaasahan naming magsisimula ang merkado ng panibagong pagbaba upang tapusin ang kasalukuyang flat na correction wave (na maaaring unang bahagi ng isang potensyal na flat correction na tatagal ng ilang buwan o taon?), ngunit maaari rin naming makita ang patuloy na paggalaw sa loob ng range sa mga susunod na linggo.

Mga Tema sa Merkado

• Noong nakaraang linggo, nakatuon ang pansin ng merkado sa FOMC meeting, mga financial report ng US, at pagpupulong nina Trump at Xi Jinping. Batay sa resulta, napanatili ng tatlong ito ang pangkalahatang risk appetite: Nagbaba ang Federal Reserve ng 25 basis points gaya ng inaasahan/kailangan, at bagaman sinubukan ni Powell na pahupain ang inaasahan para sa rate cut sa Disyembre ("hindi ito tiyak"), maliit lamang ang naging epekto nito sa market expectations; Bagaman may mga alalahanin sa paghina ng "real economy," nanatiling matatag ang kabuuang financial reports ng mga kumpanya sa US; At nagkaroon ng breakthrough sa pagpupulong nina Trump at Xi Jinping, ibinaba ang mga taripa at nagkaroon ng ilang concessions, kaya't halos tiyak na magkakaroon ng kasunduan.
• Gayunpaman, muling nahirapan ang cryptocurrency na makabawi, patuloy na nagbebenta ang mga orihinal na "whale," dahilan upang hindi makapanatili sa itaas ng 115,000 USD at 4,000 USD ang BTC at ETH. Habang patuloy na nagtatala ng bagong all-time high ang S&P Index/Nasdaq Index at mga high-beta AI stocks, nananatiling mataas ang opportunity cost ng paghawak ng cryptocurrency. Samantala, dahil bumaba ang ginto sa ibaba ng 4,000 USD, nagkaroon ng pansamantalang rebound sa USD, at ang inaasahan para sa 25 basis points na rate cut sa Disyembre ay bumaba mula 90% hanggang halos 50%, dahilan upang lumakas ang USD laban sa G10 currencies. Maraming DAT companies ang net asset value ay lumiit na (o mas mababa pa) sa 1.0x, kaya't nawala ang atraksyon ng narrative na ito.

BTC Implied Volatility

• Nananatiling sideways ang implied volatility ngayong linggo, at ang aktuwal na volatility ay nananatili sa mahigit 40 (hourly high-frequency), na nagpapatunay na tama ang pag-reset ng implied volatility sa antas na ito. Gayunpaman, karamihan sa aktuwal na volatility ay dulot ng reaksyon sa mga kaganapan noong nakaraang linggo (FOMC meeting at Trump-Xi Jinping meeting), at sa mas mababang frequency, habang ang presyo ng coin ay naipit sa mas makitid na range na 106–112k USD, patuloy na humihina ang aktuwal na volatility. Nagdulot ito ng ilang selling pressure sa short-term Gamma expiry bago ang weekend, ngunit mabilis itong nawala nang bumalik ang presyo sa 107k USD noong Lunes, dahil mas manipis pa rin ang liquidity ng merkado kumpara dati.
• Hindi nagbago ang term structure ng implied volatility, at nananatiling matarik dahil sa macro dynamics, dahil kalmado ang US data sa Nobyembre (at walang FOMC meeting), habang ang Disyembre ay unti-unting nagiging buwan ng maraming kaganapan sa pagtatapos ng taon.

BTC/USD Skew/Kurtosis

• Mas lumalim ang skew ng put options noong nakaraang linggo, dahil nananatiling mahina ang aktuwal na volatility sa upside, maraming selling sa loob ng 112–116k USD range, habang ang downside volatility ay patuloy na nagpapakita ng mas mataas na aktuwal na volatility. Mukhang may malaking risk sa ibaba ng 106k USD, dahilan upang bumagsak nang malalim ang skew noong Huwebes, ngunit maliban na lang kung makakita tayo ng makabuluhang breakout sa price range, mahirap mapanatili ang ganitong kalalim na antas.
• Habang unti-unting na-lock ang spot activity range sa 106–112k USD noong nakaraang linggo, patuloy na bumaba ang kurtosis pricing, at may magandang liquidity support sa magkabilang dulo ng range (ibig sabihin, kapag lumalapit ang presyo sa gilid ng range, hindi nagkakaroon ng matinding galaw ang coin price). Patuloy pa rin ang maraming directional risk exposure mula sa put/call spread trades, na nagbibigay ng selling pressure sa kurtosis. Bahagyang mataas pa rin ang volatility of volatility sa lokal na antas, ngunit hindi na kasing tindi ng mga nakaraang linggo, na tumutulong din pansamantalang pigilan ang kurtosis.

Nawa'y maging matagumpay ang inyong trading sa bagong linggo!