Nag-invest ang mga VC ng $5.1B sa mga crypto firms habang pumalpak ang ‘Uptober’ ng Bitcoin
Ang Oktubre ay nagtapos na may halos 4% na pagbaba para sa Bitcoin, ngunit ang venture funding ay umabot sa $5.1 bilyon sa parehong buwan, ang pangalawang pinakamalakas na buwan mula 2022.
Ayon sa datos ng CryptoRank, tatlong malalaking deal ang bumubuo sa karamihan nito, habang sinuway ng Oktubre ang sarili nitong pana-panahong alamat.
Bumaba ng 3.7% ang Bitcoin sa isang buwan na tinawag ng mga trader na “Uptober” dahil sa kasaysayan nitong sunod-sunod na panalo, na bumasag sa pattern na nagpatuloy mula 2019.
Gayunpaman, naglaan ang mga venture capitalist ng $5.1 bilyon sa mga crypto startup sa loob ng parehong 31 araw, na nagmarka ng pangalawang pinakamalakas na buwanang kabuuan mula 2022 at ang pinakamahusay na VC performance ng 2025 maliban sa Marso.
Ang pagkakaiba sa pagitan ng kahinaan ng spot market at lakas ng venture market ay lumilikha ng palaisipan, kung saan maaaring may nakikita ang mga builder na hindi napansin ng mga trader, o maaaring ang ilang malalaking tseke ay nagdulot ng pagbaluktot sa signal.
Ang konsentrasyon ang nagsasabi ng karamihan sa kuwento. Tatlong transaksyon ang bumubuo sa halos $2.8 bilyon ng kabuuang $5.1 bilyon ng Oktubre: Ang strategic investment ng Intercontinental Exchange (ICE) na hanggang $2 bilyon sa Polymarket, $500 milyong Series A round ng Tempo na pinangunahan ng Stripe at Paradigm, at $300 milyong Series D round ng Kalshi.
Ipinapakita ng buwanang datos ng CryptoRank na may 180 na naitalang funding rounds noong Oktubre, na nagpapahiwatig na ang tatlong pangunahing transaksyon ay bumubuo ng 54% ng kabuuang kapital na nailaan sa mas mababa sa 2% ng mga deal.
Ang median na laki ng round ay malamang na nasa single-digit millions. Kung aalisin ang Polymarket, Tempo, at Kalshi mula sa kalkulasyon, magbabago ang naratibo mula sa “pinakamagandang buwan sa mga nakaraang taon” tungo sa “matatag ngunit hindi kapansin-pansing pagpapatuloy ng banayad na takbo ng 2024.”
Ang “venture rebound” na naratibo ay lubos na nakadepende kung ituturing ng mga tao ang isang strategic acquisition play ng parent company ng New York Stock Exchange at dalawang infrastructure bets bilang kinatawan ng mas malawak na kumpiyansa ng mga builder o bilang mga outlier na nagkataong naisara sa parehong reporting window.
Bakit nagbenta ang mga spot trader habang nagsusulat ng tseke ang mga VC
Ang kahinaan ng Bitcoin noong Oktubre ay nagmula sa profit-taking kasunod ng mga kita noong Setyembre, macroeconomic headwinds mula sa tumataas na Treasury yields, at patuloy na ETF outflows na nagsimula sa kalagitnaan ng buwan at bumilis hanggang sa huling linggo.
Bagama’t nagtala ang Bitcoin ETF ng halos $3.4 bilyon sa net inflows, ipinapakita ng daily flow data ng Farside Investors ang mabibigat na redemption mula sa mga pangunahing spot Bitcoin products, partikular sa huling sampung araw ng kalakalan.
Ang venture capital ay gumagana sa ibang orasan. Ang mga kumpanyang naglaan ng kapital noong Oktubre ay nag-commit sa thesis-driven positions ilang buwan na ang nakalipas.
Ang aktwal na paglipat ng pera at timing ng anunsyo ay sumasalamin sa mga legal na proseso at strategic coordination sa halip na sentiment ng spot market.
Ang $2 bilyon ng Polymarket mula sa ICE ay hindi sumasalamin sa pagtaya sa presyo ng Bitcoin sa Nobyembre, kundi sumasalamin sa pananaw ng ICE na ang prediction markets ay kumakatawan sa multi-bilyong dolyar na addressable market kung saan mas mahalaga ang first-mover advantage at regulatory positioning kaysa sa galaw ng presyo ng token.
Ang $500 milyong round ng Tempo ay nagpopondo ng stablecoin at payment infrastructure na naglalayong sa enterprise adoption. Mga produktong kumikita na ang sukatan ng tagumpay ay hindi direktang kaugnay kung ang Bitcoin ay nagte-trade sa $100,000, $60,000, o $40,000.
Ang $300 milyong raise ng Kalshi ay gumagana sa katulad na larangan. Ang CFTC-regulated prediction market platform ay nakikipagkumpitensya sa Polymarket at mga tradisyonal na derivatives venues, at ang valuation nito ay tumaas sa $5 bilyon batay sa paglago ng transaction volume at regulatory moat, sa halip na timing ng crypto market.
Ang tatlong pinakamalalaking deal noong Oktubre ay may iisang tema: tinatarget nila ang infrastructure, compliance, at institutional use cases kung saan ang crypto ay nagsisilbing plumbing sa halip na spekulasyon.
Iyon ang paliwanag kung bakit maaaring tumaas ang venture activity habang umaalis ang mga retail trader, dahil ang mga VC ay naglagay ng kanilang taya sa dekada-long buildout ng financial infrastructure, hindi sa galaw ng presyo sa susunod na quarter.
Ang mga panganib sa konsentrasyon ng mega-deal
Ang konsentrasyon ay lumilikha ng kahinaan. Kung haharapin ng Polymarket ang regulatory headwinds, o kung ang enterprise pipeline ng Tempo ay mabagal kaysa sa inaasahan, dalawa sa mga pangunahing deal ng Oktubre ay maaaring magmarka ng peak valuations sa halip na validated milestones.
Ang parehong konsentrasyon na nagpalaki sa headline number ng Oktubre ay ginagawang mahina ang sektor sa mga downward revisions kung ang ilang malalaking taya ay madapa.
Ang timing ay nangangailangan din ng pag-iingat. Inanunsyo ng ICE ang investment nito sa Polymarket ilang araw bago ang US mayoral elections, na nagposisyon sa platform upang makinabang sa naging record prediction market volume.
Ang timing na iyon ay sumasalamin sa strategic opportunism, habang bumili ang ICE sa panahon ng mataas na visibility at paglago ng user, ngunit nagbubukas ng tanong tungkol sa patuloy na engagement kung ang election-driven volume ay bumalik sa normal.
Ang $300 milyon ng Kalshi ay dumating sa gitna ng katulad na momentum na may kaugnayan sa eleksyon. Ang parehong mga deal ay maaaring magpatunay na tama kung magpapatuloy ang aktibidad ng prediction markets pagkatapos ng eleksyon, o maaari silang kumatawan sa peak-hype pricing kung babagsak ang volume kapag natapos na ang mga binary political events.
Kung magpapatuloy ang pattern ng Oktubre, na may mahinang retail, umiikot na institusyon, at concentrated infrastructure bets, ang mga mananalo ay hindi ang mga proyektong makakakuha ng speculative frenzy kundi ang mga platform na magiging utility layers na hindi kayang iwasan ng mga institusyon.
Ang post na VCs pour $5.1B into crypto firms while Bitcoin’s ‘Uptober’ whiffed ay unang lumabas sa CryptoSlate.
