Paano Maaaring Ibigay ng Digital Euro Plan ng EU ang Kapangyarihan sa US

Labing-apat sa mga nangungunang bangko sa Europa ang tumututol sa plano ng European Central Bank para sa isang digital euro. Ipinapahayag nila na maaaring pahinain ng proyekto ang mga pribadong sistema ng pagbabayad bago ang mahahalagang talakayan sa parliyamento sa Brussels ngayong linggo. 

Nananawagan na ngayon ang mga mambabatas na bawasan ang saklaw ng inisyatiba, iginiit na kulang ito sa malinaw na benepisyo at nanganganib na ulitin lamang ang mga inobasyon na pinangungunahan ng merkado. Samantala, maaaring hindi sinasadyang bigyan ng bentahe ng crypto regulation framework ng EU ang mga issuer mula sa US.

Pag-aaklas ng Bangko, Hamon sa Plano ng Digital Euro

Ang ambisyon ng European Central Bank na maglunsad ng digital euro pagsapit ng 2029 ay humaharap sa lumalaking pagtutol sa buong kontinente. 

Labing-apat na pangunahing nagpapautang — kabilang ang Deutsche Bank, BNP Paribas, at ING — ang bumuo ng nagkakaisang hanay laban sa panukala. Naniniwala sila na ang digital euro ay magdodoble lamang sa umiiral na mga pribadong pagsisikap na bumuo ng pinag-isang European payments network.

Ang kanilang alternatibo, ang Wero, ay gumagana na sa Belgium, France, at Germany, at layuning palawakin sa buong eurozone. Dinisenyo ito upang mabawasan ang pag-asa sa mga hindi European na provider tulad ng Visa, Mastercard, at PayPal. 

Ipinapahayag ng mga bangko sa likod ng Wero na ang iminungkahing retail digital currency ng ECB ay nanganganib na gambalain ang progreso sa halip na suportahan ito.

Ang lumalaking pagtutol mula sa sektor ng pagbabangko ay umabot na ngayon sa mga gumagawa ng polisiya, na nagdududa kung dapat bang ipagpatuloy ang proyekto sa kasalukuyang anyo nito.

Mambabatas, Nananawagan ng Mas Maliit na Bersyon

Patuloy na isinusulong ng ECB ang plano para sa isang pilot program sa 2027, bagaman kailangan pa rin ng buong pag-apruba ng pulitika para sa ganap na paglulunsad. Sa ilalim ng umiiral na batas, hindi maaaring maglabas ng digital na pera ang central bank nang walang pahintulot mula sa European Parliament at mga pambansang pamahalaan.

Lumalago ang pag-aalala ng mga mambabatas na maaaring makipagkumpitensya ang online na bersyon ng digital euro sa mga pribadong sistema ng pagbabayad, sa halip na umakma sa mga ito.

Ngayong araw, nagtitipon ang European Parliament upang talakayin ang digital euro. Ngunit ginagawa nila ito sa gitna ng lalong malakas na pagtutol. Labing-apat na European banks, kabilang ang Deutsche Bank, BNP Paribas, ING at iba pa, ang nagbabala na ang digital euro ay magpapahina sa mga sistema ng pagbabayad ng pribadong sektor –…

— Noelle Acheson (@NoelleInMadrid) Nobyembre 5, 2025

Dahil dito, lumalakas ang suporta para sa isang mas maliit, offline-only na modelo na magsisilbing digital na anyo ng cash. Papayagan nito ang mga pagbabayad kahit walang internet access at maiiwasan ang pag-overlap sa mga napatunayan nang commercial networks na gumagana na sa buong Europa.

Habang humaharap sa pagtutol ang digital euro sa sariling teritoryo, maaaring palakasin naman ng mas malawak na regulatory agenda ng Europa ang mga kakumpitensya nito sa ibang bansa.

Crypto Rules, Nagbibigay ng Bentahe sa US

Ang Markets in Crypto-Assets (MiCA) framework ng EU, na ipinakilala upang palakasin ang oversight at protektahan ang mga consumer, ay nagdudulot ng hindi inaasahang epekto para sa mga European issuer. 

Ipinagkakaloob ng MiCA sa mga EU holder ang karapatang mag-redeem sa par value nang walang bayad, kahit sa panahon ng volatility ng merkado. Sa kabilang banda, pinapayagan ng mga patakaran sa US ang mga stablecoin issuer na magtakda ng redemption fees at mag-istruktura ng reserve policies na maaaring magbigay-priyoridad sa mga domestic holder.

Ang sariling mga patakaran ng EU sa stablecoin ay lumikha ng backdoor para sa pinansyal na dominasyon ng US. Ang "multi-issuer loophole":– Kailangang mag-redeem ng EU entities ng stablecoins sa par, walang fees– Maaaring maningil ng redemption fees ang US entities– Sa isang krisis, lahat ay magre-redeem sa pamamagitan ng EU– US reserves get… pic.twitter.com/t3B2XDuPzU

— James | Ethereum Foundation ⟠ | Snapcrackle.eth (@james_gaps) Nobyembre 5, 2025

Ang ganitong kalagayan ay lumilikha ng structural imbalance na naglalagay sa mga kumpanyang Europeo sa hindi kanais-nais na posisyon.

Sa panahon ng pinansyal na stress, maaaring humarap ang mga EU issuer sa mas mataas na pressure ng redemption mula sa mga global investor, habang nananatiling protektado ang mga kumpanyang Amerikano. Nagbabala ang mga awtoridad ng EU, kabilang ang European Systemic Risk Board, na ang ganitong multi-issuer structures ay maaaring mag-channel ng redemptions papasok sa EU at magtaas ng systemic risks.

Sabi ng mga analyst, hindi maaaring mas timing pa ito. 

Ang mga dollar-backed stablecoins ay lumalago nang mabilis, nagiging mahalagang pinagmumulan ng global digital liquidity. Habang lumalaki ang mga ito, pinalalawak nila ang dominasyon ng dollar sa mga bagong larangan ng online finance, na nagbibigay sa US ng estratehikong bentahe. 

Ang framework ng Europa, na nilalayong palakasin ang financial autonomy, ay maaaring magpalalim pa ng pag-asa sa mga dayuhang sistema ng pananalapi. Kasama ng kawalang-katiyakan sa paligid ng digital euro, inilalantad nito ang mas malawak na kahinaan sa estratehiya ng pananalapi ng Europa. 

Ipinapakita ng parehong inisyatiba kung paano maaaring lumabis ang regulasyon sa layunin nito, nagpapabagal ng inobasyon habang pinapataas ang pagdepende sa panlabas na imprastraktura.