Pangunahing mga punto:

  • Ipinapakita ng ETH derivatives ang humihinang bullish appetite habang bumababa ang TVL ng Ethereum at nababawasan ang network fees, na nagpapalakas sa patuloy na pag-iwas sa panganib.

  • Tumataas ang mga tanggalan ng trabaho sa US, at humihina ang seasonal hiring, kaya naghihintay ang mga trader ng bagong liquidity bago muling magkaroon ng kumpiyansa sa panandaliang pag-angat ng ETH.

Ang Ether (ETH) ay tumaas ng 15% mula sa $2,623 na pinakamababang halaga noong nakaraang Biyernes, ngunit ipinapakita ng mga derivatives metrics na nananatiling maingat ang mga trader. Ang kawalan ng bullish leverage mula sa mga pangunahing ETH trader, kasabay ng pagbaba ng Ethereum network fees, ay nagpapahina sa posibilidad ng tuloy-tuloy na pag-angat. Bilang resulta, tinatanong ng mga trader kung ano ang kailangang magbago upang muling makuha ng ETH ang $4,000 na marka nang may kumpiyansa.

Hindi mapakali ang mga ETH whales habang ang onchain at derivatives data ay nagpapababa ng tsansa para sa rally papuntang $4K image 0 Taunang funding rate ng ETH perpetual futures. Source: laevitas.ch

Halos walang demand para sa leveraged bullish ETH positions mula pa noong Lunes, ayon sa perpetual futures funding rate. Sa normal na kalagayan, dapat nasa pagitan ito ng 6% at 12% upang mapantayan ang capital costs. Gayunpaman, malaking bahagi ng kasalukuyang pag-aalinlangan ay nagmumula sa kawalang-katiyakan matapos ang flash crash noong Oktubre.

Ang 20% pagbagsak ng presyo ng Ether noong Oktubre 10 ay nagdulot ng malawakang liquidation sa mga centralized at decentralized venues, na nagdulot ng malaking dagok sa kumpiyansa ng mga trader. Ang total value locked (TVL) sa Ethereum network ay bumaba sa $72.3 billion mula $99.8 billion noong Oktubre 9, ayon sa datos ng DefiLlama. Ang pagbagsak na ito sa mga deposito ay nagdadagdag ng pressure sa price outlook ng ETH, habang naghahanda ang mga investor para sa humihinang demand.

Hindi mapakali ang mga ETH whales habang ang onchain at derivatives data ay nagpapababa ng tsansa para sa rally papuntang $4K image 1 Mga blockchain ayon sa 7-araw na network fees, USD. Source: Nansen

Bumaba ng 13% ang Ethereum network fees sa nakaraang linggo, kahit na nanatiling matatag ang bilang ng mga transaksyon. Ang pagkakaibang ito ay nagdudulot ng pag-aalala sa mga investor tungkol sa isang negatibong feedback loop na kaugnay ng lumiliit na network deposits, na maaaring magdulot ng inflationary tilt para sa ETH. Sa huli, ang burn mechanism ng Ethereum ay lubos na umaasa sa tuloy-tuloy na onchain activity.

Hindi mapakali ang mga ETH whales habang ang onchain at derivatives data ay nagpapababa ng tsansa para sa rally papuntang $4K image 2 Long-to-short ratio ng mga top trader ng ETH sa OKX. Source: CoinGlass

Kapag pinagsama-sama ang spot, futures at margin positions, nabawasan ng mga top trader sa OKX ang kanilang bullish exposure sa ETH. Ipinapakita ngayon ng long-to-short ratio ang 23% na pagkiling patungo sa bearish positions. Mas mahalaga, paulit-ulit na nabigo ang mga whale at market maker na mapanatili ang makabuluhang bullish leverage, na nagpapahiwatig ng malinaw na kakulangan ng kumpiyansa.

Naghihintay ng kalinawan ang mga Ether trader habang humihina ang kumpiyansa dahil sa mahinang datos sa paggawa sa US

Isa pang dahilan ng pag-aalala ng mga trader ay ang humihinang job market sa US. Ilang kumpanya ang nagsabing tumataas ang operating costs, habang bumaba ang consumer spending matapos ang US government shutdown na tumagal hanggang Nobyembre 12, ayon sa Yahoo Finance. Iniulat ng Reuters na mahigit 25,000 job cuts ang inanunsyo ng mga US-based na kumpanya ngayong Nobyembre. 

Ayon kay Adam Sarhan, chief executive ng 50 Park Investments sa New York: “Walang malawakang tanggalan ng trabaho kapag malakas ang ekonomiya.” Kung bibilis pa ang mga tanggalan, maaari itong lalong makasira sa kumpiyansa ng mga consumer at magpabigat sa risk assets, kabilang ang Ether. 

Hindi mapakali ang mga ETH whales habang ang onchain at derivatives data ay nagpapababa ng tsansa para sa rally papuntang $4K image 3 Sobra o kakulangan sa badyet ng pederal na pamahalaan ng US, USD. Source: Federal Reserve

Kailangang patuloy na palakihin ng pamahalaan ng US ang utang upang mapanatili ang paglago dahil ang bumabagal na kita at tumataas na gastos ay mas mabilis kaysa sa momentum ng ekonomiya, habang ang malakihang paggastos sa artificial intelligence infrastructure ay nangangailangan ng mga taon bago maghatid ng productivity gains o makabuluhang kita sa mas malawak na ekonomiya. Ang malalaking deficit ay pabor sa mga alternatibong investment, na maaaring maging posibleng trigger para sa presyo ng Ether.

Habang ang mahinang kalagayan ng paggawa ay nakakasama sa market sentiment, ang mas mahinang ekonomiya ay maaari ring mag-udyok sa US Federal Reserve na maging mas accommodative. Bukod dito, ang risk-off environment ay lumuwag matapos ang pagbabalik ng economic activity matapos ang US government shutdown na tumagal hanggang Nobyembre 12. 

Sa kasaysayan, nakikinabang ang mga cryptocurrency mula sa ganitong mga kondisyon; gayunpaman, ang kasalukuyang kakulangan ng kalinawan sa employment situation sa US ay patuloy na nagpapahina sa kumpiyansa ng mga trader. Hindi pa tiyak kung muling makakamit ng Ether ang $4,000 bago dumating ang mga bagong liquidity injection mula sa mga pangunahing central bank upang suportahan ang global growth. 

Sa ngayon, tila mas nakatuon ang mga investor sa tech equities at bond markets, kaya limitado ang puwang para sa panandaliang pag-angat ng ETH.