Muling Pinagdedebatehan ang Tunay na Halaga ng Ethereum

Paano kung ang Ethereum ay mas mahalaga kaysa sa iniisip ng merkado? Ayon sa isang pag-aaral na isinagawa ng CryptoQuant, 9 sa 12 na modelo ng pagpapahalaga ay tinatayang ang ETH ay kasalukuyang labis na mababa ang halaga. Para kay Ki Young Ju, CEO ng platforma, ang mga pagsusuring ito ay nagpapakita ng malaking agwat sa pagitan ng kasalukuyang presyo ng Ether at ng tunay nitong teoretikal na halaga. Ang natuklasang ito ay muling nagpapasimula ng debate kung paano dapat pinapahalagahan ang mga crypto.

Karamihan ng mga Modelo ay Nagkakaisa: ETH ay Labis na Mababa ang Halaga

Ayon kay Ki Young Ju, CEO ng CryptoQuant, karamihan ng mga modelo ng pagpapahalaga na inilapat sa Ethereum ay umaabot sa parehong konklusyon: ang ETH ay mababa ang halaga sa kasalukuyang presyo nito.

“Ang mga modelong ito ay binuo ng mga pinagkakatiwalaang eksperto mula sa akademya at tradisyunal na pananalapi”, aniya. Sa 12 modelong sinuri, 9 ang tinatayang ang presyo ng ETH ay dapat higit pa sa kasalukuyang $3,000. Sa pamamagitan ng pagtutugma ng mga datos na ito, ang karaniwang composite value ng ETH ay tinatayang nasa $4,836, 58% na mas mataas kaysa sa halaga nito sa merkado.

Kabilang sa mga pinaka-kapansin-pansing modelo sa pag-aaral na ito, ilan ang namumukod-tangi dahil sa kanilang analitikal na pamamaraan at resulta:

• Ang App Capital Model: isinasaalang-alang ang lahat ng on-chain assets sa Ethereum (stablecoins, ERC-20 tokens, NFTs, RWA, atbp.) na may pagpapahalaga na $4,918 para sa crypto;

• Ang modelong nakabase sa Metcalfe’s Law: pinapahalagahan ang network batay sa parisukat ng aktibong mga gumagamit na may tinatayang halaga na $9,484, o +211% kumpara sa kasalukuyang presyo;

• Ang Layer 2 TVL model: umaasa sa kabuuang halaga na naka-lock sa mga scalability solution ng Ethereum (Arbitrum, Optimism, atbp.) na may tinatayang halaga na $4,633.

Sa kabuuan, 8 sa 12 na modelo ay itinuturing na sapat na maaasahan, na may rating na dalawa sa tatlo o mas mataas ayon sa pamantayan ng ETHval.

Lahat ng mga pamamaraang ito ay sumasalamin sa isang optimistikong pananaw sa likas na halaga ng ETH, na pinapalakas ng paglago ng ekosistema nito, tumataas na adopsyon ng mga L2 solution, at pagpapalawak ng mga use case na may kaugnayan sa tokenized assets. Batay sa datos na ito, malinaw na hindi tugma ang merkado ngayon sa ekonomikong realidad na ipinapakita ng Ethereum network.

Isang Disruptive na Modelo: Ang Crypto ay Sobra ang Halaga ng Higit sa 50%

Sa kabila ng tila pagkakaisa ng karamihan ng mga modelo, may ilang metodolohikal na pamamaraan na nagpapalabnaw o kahit sumasalungat sa optimistikong pagbasa na ito. Ipinapakita ng Revenue Yield model na ang Ether ay malaki ang sobra ang halaga sa kasalukuyang antas nito.

Ang modelong ito, na inilalarawan bilang “pinakamaaasahan” sa pag-aaral, ay umaasa sa isang simple ngunit mahigpit na metodolohiya: hinahati ang taunang kita na nalilikha ng Ethereum network sa yield na nakukuha sa pamamagitan ng staking. Ayon sa kalkulasyon, ang crypto ay dapat na nakikipagkalakalan sa paligid ng $1,296, malayo sa kasalukuyang antas, na nagpapahiwatig ng sobra ang halaga na 57%.

Ang pesimistikong pananaw na ito ay nakabatay sa isang konkretong katotohanan: ang pagbagsak ng kita ng Ethereum network. Ang mga bayarin sa transaksyon ay bumagsak sa kasaysayang mababang antas, na sumasalamin sa pagbaba ng aktibidad on-chain, habang ang iba pang umuusbong na mga blockchain ay unti-unting kumukuha ng bahagi ng merkado ng network.

Ang pagbagsak ng kita na ito ay mekanikal na nakakaapekto sa staking yield, na siyang batayan ng modelong ito ng pagpapahalaga. Hindi tulad ng ibang mas proyektado o teoretikal na mga pamamaraan, ang Revenue Yield model ay pinapaboran ang pundamental at agarang pagbasa, na nakatuon sa net cash flows na nalilikha ng Ethereum crypto network.

Habang itinaas ng Ethereum ang gas limit nito sa 60M, pinapalakas ang mga teknikal na kakayahan nito, ang debate tungkol sa pagpapahalaga nito ay nagkakaroon ng bagong dimensyon. Sa pagitan ng mga bullish na projection at metodolohikal na pag-iingat, kailangang magpasya ang merkado: ang ETH ba ay tunay na mababa ang halaga o nauuna lang sa ekonomikong realidad nito?