Sandaling umabot ang ETH sa $3K ngunit nananatiling may pag-aalinlangan ang mga trader: Narito kung bakit

Pangunahing mga punto:

• Ipinapakita ng ETH futures premium at ng put options skew na ang mga trader ay agresibong naghe-hedge kahit na may 8% rebound sa presyo.

• Bumaba ng 49% ang lingguhang bayarin ng Ethereum kasabay ng huminang aktibidad sa DEX, habang tumaas ng 9% ang bayarin ng Tron at Solana.

Tumaas ng 8% ang Ether (ETH) noong Martes ngunit huminto malapit sa $3,000 habang ipinapakita ng derivatives markets ang pagdududa sa karagdagang pagtaas. Ang galaw na ito ay sumunod sa mas malawak na rally ng cryptocurrency habang isinasaalang-alang ng mga trader ang mas mataas na posibilidad ng bagong economic stimulus, lalo na matapos ang tensyon sa government-bond market ng Japan noong Lunes.

Umarangkada ang sentiment habang mas naging kumpiyansa ang mga investor na magiging mas maluwag ang monetary policy ng US. Tinapos ng Federal Reserve (Fed) ang balance-sheet reduction program nito noong Disyembre 1, at inaasahan ng mga trader ang interest-rate cut sa Disyembre 10. Mas mahalaga, malaki ang itinaas ng paggamit ng mga pangunahing institusyong pinansyal sa US ng repurchase agreements, na nagdadagdag ng liquidity sa short-term funding markets.

Nabawi na ng tech-heavy Nasdaq index ang karamihan ng mga pagkalugi nito noong Nobyembre at ngayon ay nasa halos 3% na lang sa ibaba ng all-time high nito. Gayunpaman, nananatiling mahigpit ang posisyon ng ETH derivatives, na nagpapahiwatig ng limitadong kumpiyansa sa mga bullish na trader.

Noong Martes, nanatili sa 3% ang annualized premium sa ETH monthly futures kumpara sa spot markets, hindi nagbago mula noong nakaraang linggo. Ang mga reading na mas mababa sa 5% ay nagpapakita ng napakahinang demand para sa leveraged long exposure, na isang maiintindihang resulta dahil sa 22% pagbaba ng Ether sa nakalipas na 30 araw.

Naantala ang Ether kumpara sa stocks habang nagiging expansionary ang global policy

Ang underperformance ng Ether kumpara sa US stock market ay nagdudulot ng pag-aalala, lalo na habang nagpapahiwatig ang mga central bank ng mas expansionist na mga hakbang sa ekonomiya. 

Ang Fed ay nag-inject ng $13.5 billion sa pamamagitan ng overnight funding noong Disyembre 1, ang pangalawang pinakamataas na antas sa mahigit limang taon. Idinisenyo bilang liquidity backstop, ang pasilidad na ito ay minsang may hawak na higit sa $2.5 trillion na ekstrang cash noong 2022, kasunod ng mga stimulus effort at napakababang interest rates. Gayunpaman, ang mga balanse na ito ay kalaunang binawi habang naghahanap ng mas mataas na kita ang mga kalahok sa ibang lugar.

Maaaring may iba pang mga salik na nagpapabigat sa demand para sa crypto, kabilang ang takot sa labis na pamumuhunan sa artificial-intelligence infrastructure at muling pagtaas ng regulasyon sa stablecoins. Nangako rin ang central bank ng China na palalakasin ang crackdown nito sa money-laundering activities at hindi awtorisadong cross-border transfers na may kinalaman sa digital assets.

Nananatiling hindi panatag ang mga propesyonal na Ether trader tungkol sa downside risks, na makikita sa patuloy na tensyon sa options markets.

Ang ETH put (sell) options ay na-trade sa 6% premium kumpara sa mga katumbas na call (buy) contracts, isang pattern na karaniwang kaugnay ng bearish na kondisyon. Bilang sanggunian, ang skew metric ay nasa neutral na 4% noong Biyernes. Ipinapahiwatig ng pagbabagong ito na may pumipigil pa rin sa optimismo ng mga trader, kahit na ang rally sa US equities ay nagpapakita ng pagbuti ng risk appetite sa tradisyunal na mga merkado.

Bumagsak ang Ethereum network fees sa pinakamababang antas nito sa mahigit tatlong taon, bumaba sa $2.6 million sa loob ng pitong araw, mula sa $5.1 million apat na linggo ang nakalipas. Bahagi ng pagbabang ito ay sumasalamin sa pagbaba ng aktibidad sa decentralized exchanges, kung saan bumaba ang volumes sa $13.4 billion sa parehong panahon matapos maabot ang peak na $36.2 billion noong Agosto.

Kaugnay: Ether price analysis–Magpapatuloy ba ang pagbaba ng ETH ngayong Disyembre?

Mas nakakabahala, nag-post ang mga karibal na chain na Tron at Solana ng 9% pagtaas sa pitong araw na fees, ayon sa datos ng Nansen. Ang paggalaw ng isang dormant na Ether whale noong Linggo ay nagdagdag pa sa pagkabahala ng mga investor. Isang entity na aktibo mula pa sa Ethereum genesis block noong 2015 ang naglipat ng 40,000 ETH sa bagong address, na nagpasimula ng spekulasyon tungkol sa posibleng pagbebenta.

Ang Fusaka upgrade ng Ethereum, na naka-iskedyul sa Miyerkules, ay isang mahalagang hakbang patungo sa mas mahusay na scalability at pinahusay na karanasan sa pamamahala ng wallet. Gayunpaman, humina ang demand para sa decentralized applications, na nagresulta sa mas mababang fees. Sa kasalukuyan, limitado ang ebidensya na ang ETH ay nakaposisyon upang malampasan ang mas malawak na cryptocurrency market.