Magagawa ba ng Federal Reserve na ipaglaban ang kanilang kalayaan? Ang pananatili ni Powell sa posisyon ay maaaring maging susi sa tagumpay o pagkatalo

Naniniwala ang Bank of America na hindi dapat katakutan ang paghirang ni Trump ng bagong Federal Reserve chairman; kung mananatili si Powell bilang gobernador, malaki ang mababawasan sa kakayahan ng White House na magpataw ng presyon. Bukod dito, ang isang mas hawkish na komite ay maglilimita rin sa kakayahan ng chairman na sumunod sa kagustuhan ni Trump na magbaba ng interest rate.

Pinagmulan: Golden Ten Data

Sa pagtanaw sa taong 2026, isang mahalagang tanong ay kung hanggang saan makikialam ang mga salik na pampulitika sa operasyon ng Federal Reserve. Simula ngayong taon, patuloy na hinihimok ni US President Trump at ng kanyang gabinete ang Federal Reserve na magbaba ng interest rate at baguhin ang monetary policy, isang bagay na hindi bago sa kasaysayan.

Gayunpaman, ang kasalukuyang administrasyon ni Trump ay gumamit din ng mas matitinding hakbang: pagbabanta na tanggalin si Federal Reserve Chairman Powell at personal na pag-atake sa kanya, pagtatangkang alisin ang ibang miyembro ng Federal Open Market Committee (FOMC), at maging ang personal na pagbisita sa punong-tanggapan ng Federal Reserve dahil sa pagtatalo ukol sa gastos ng renovation.

Sa pagtanaw sa hinaharap, iniisip na ng mga analyst kung ano ang magiging epekto ng chairman ng Federal Reserve na itatalaga ni Trump sa kalayaan ng central bank. Tulad ng binigyang-diin ni Paul Donovan ng UBS sa kanyang ulat sa mga kliyente mas maaga ngayong linggo, ang isang chairman na labis na sumasang-ayon sa pananaw ng White House ay maaaring maulit ang nangyari noong dekada '70 sa pagitan ni dating President Nixon at Arthur Burns—isang kolaborasyon na nauwi sa trahedya.

Dagdag pa ni Donovan: "Sa huli, hinarap ni Burns ang paglaban mula sa loob ng Federal Reserve, at dahil ipinakita ng mga policy maker ng Federal Reserve kamakailan ang mas malakas na diwa ng kalayaan sa pagboto sa polisiya, dapat mag-ingat ang mga tao na huwag labis na bigyang-diin ang kilos ng isang tao lamang sa Federal Reserve."

Ipinahayag din ni Aditya Bhave, senior US economist ng Bank of America, ang katulad na maingat na pananaw sa isang kamakailang media briefing. Nang tanungin ng Fortune magazine tungkol sa mga panganib sa kalayaan ng Federal Reserve sa ilalim ng bagong chairman, sinabi ni Bhave na ang isyung ito ay "halos mas nakasalalay sa kabuuang komposisyon ng komite, at hindi lang sa chairman ng Federal Reserve."

Pinaliwanag niya: "Alam natin na magkakaroon ng bagong chairman ng Federal Reserve, na maaaring pumalit kay Steven Miran sa board. Kaya sa ganitong diwa, kung ipagpapalagay na ang bagong hirang ay may katulad na pananaw sa polisiya kay Miran, ang pagpapalit ng tao ay hindi talaga magbabago sa kabuuang direksyon ng board. Ang tanong ngayon, mananatili ba si Powell bilang gobernador?"

Si Miran ay dating chairman ng Economic Advisory Council ni Trump, at mas maaga ngayong taon ay pumalit kay Adriana Kugler sa FOMC matapos itong magbitiw. Kadalasang itinuturing siyang pansamantalang hirang, at inaasahang matatapos ang kanyang termino sa susunod na buwan.

Bagama't ang termino ni Powell bilang chairman ng Federal Reserve ay magtatapos sa Mayo 2026, ang kanyang termino bilang gobernador ay hanggang Enero 2028 pa—ibig sabihin, maaari siyang manatili ng ilang taon pa sa Federal Reserve, na malamang ay ikadidismaya ng White House.

Dagdag pa ni Bhave: "Tungkol dito, naging napaka-maingat sa pahayag si Powell. Sa nakalipas na 75 taon, halos walang precedent na nanatili bilang gobernador ang isang chairman, pero hindi rin sinabi ni Powell na siya ay aalis."

Sa harap ng sunud-sunod na batikos mula sa White House, nanatiling matatag si Powell bilang tagapagtanggol ng kalayaan ng Federal Reserve. Malinaw niyang sinabi na kung hihilingin ng White House na siya ay magbitiw, hindi niya ito susundin, at idinagdag na labag sa batas ang anumang pagtatangka ng gobyerno na gawin ito.

Ngayong tag-init, sinabi ni Powell sa Bloomberg: "Ang aming kalayaan ay isang usaping legal. Sa pangkalahatan, ang kalayaan ng Federal Reserve ay malawak na nauunawaan at sinusuportahan sa Washington at sa Kongreso, at iyon ang tunay na mahalaga. Ang susi ay kaya naming gumawa ng mga desisyon, at gagawin lamang namin ito batay sa aming pinakamahusay na paghatol, batay sa pinakamahusay na pagsusuri ng datos, tungkol sa kung paano namin makakamit ang aming dual mandate... upang pinakamahusay na mapaglingkuran ang mamamayang Amerikano."

Ang komposisyon ng FOMC ang mas mahalagang isyu

Noong nakaraang buwan, kinumpirma ni Atlanta Fed President Raphael Bostic na siya ay magreretiro sa pagtatapos ng kanyang termino sa Pebrero 2026, na nangangahulugang magkakaroon ng isa pang bakante sa FOMC na maaaring punan ni Trump ng isang dovish na ekonomista.

Mayroon ding isyu kay Governor Lisa Cook, na sinubukan ni Trump na alisin mula sa komite; siya ay magtatanggol para sa kanyang sarili sa isang Supreme Court hearing sa Enero ng susunod na taon. Umaasa ang White House na papanig sa kanila ang legal na proseso, na magbibigay sa kanila ng karagdagang pagkakataon na magtalaga ng kanilang mga nais na kandidato.

Dagdag pa ni Bhave: "Kung ang iniisip mo ay isang ganap na pagbabago sa paraan ng pag-iisip ng Federal Reserve, naniniwala akong mas mahalaga ang mga isyung ito kaysa kung sino ang susunod na chairman. Kung may chairman ng Federal Reserve na nagsasabing 'gusto kong ibaba ang interest rate sa 2.5%', ngunit ang komiteng ito ay nag-aatubili pa nga sa 25 basis points na rate cut na iminungkahi ni Powell, naniniwala akong hindi makakamit ng chairman na ito ang kanyang layunin—ayon sa aming pagtataya, mga 8 sa 12 regional Fed presidents ang ayaw ng rate cut, maging ito man ay tahasang sinabi o ipinapakita sa kanilang mga pahayag."