Habang papalapit ang midterm elections ng Estados Unidos sa Nobyembre 2026, ang political engine ng Washington ay mas mahigpit kaysa dati na nakaugnay sa pandaigdigang ekonomiya.
Isang malinaw na lohika ng “Trump political economy” ang ganap nang inilunsad: ang sentro nito ay ang sistematikong pagpwersa at paglalagay ng mga tao upang muling hubugin ang independensya ng monetary policy ng Federal Reserve; sa ganitong paraan, lilikha ng maluwag na kapaligiran sa pananalapi na magsisilbi sa layunin ng political survival para sa midterm elections; at sa huli, gagawing kongkretong pagganap sa financial market ang political momentum. Ang komplikadong laro sa pagitan ng interest rates, boto, at presyo ng asset ay muling binibigyang-kahulugan ang mga patakaran ng operasyon ng merkado ng Amerika at maging ng buong mundo.
I. Political Core
● Para kay Trump at sa Republican Party, ang 2026 midterm elections ay hindi lamang isang ordinaryong pagsusulit, kundi isang “labanan para sa kaligtasan” na may kinalaman sa pundasyon ng pamumuno sa susunod na dalawang taon at maging sa personal na political destiny.
● Ang kasalukuyang political na kalagayan ay isang matinding hamon para sa Republican Party. Hindi lang may posibilidad na mabawi ng Democratic Party ang House of Representatives, maaari pa nitong ihanda ang daan para sa mga susunod na political agenda. Upang maiwasan ang deadlock sa pamumuno, kailangang manalo ni Trump sa halalan na ito.
● Ang sentro ng halalan ay iikot sa “affordability crisis” na pinaka-pinag-aalala ng mga botante, ibig sabihin ay ang problema ng cost of living sa ilalim ng mataas na presyo at mataas na interest rates. Ginawang pangunahing pangako ni Trump ang paglutas sa krisis na ito, at lahat ng policy tools—lalo na ang monetary policy—ay magsisilbi sa layuning ito.
II. Key Battleground
Ang pagkontrol sa “gripo” ng monetary policy ay ang pinaka-direktang kasangkapan upang mapagaan ang pressure sa kabuhayan, pasiglahin ang panandaliang ekonomiya, at sa gayon ay makakuha ng boto. Upang makamit ito, inilunsad ng administrasyong Trump ang isang sistematikong, multi-layered na “pagkubkob” sa Federal Reserve, na layuning pahinain ang independensya nito mula sa pinakapayak na antas.
● Open Pressure at Extreme Deterrence: Ang mismong presidente ay patuloy na gumaganap bilang “chief commentator” at “high-pressure supervisor” ng Federal Reserve policy.
Ilang ulit siyang hayagang humiling ng malaking interest rate cuts, at naglabas pa ng mga hand-drawn chart na nagtuturo sa tinatawag na “reasonable rate” na 1%.
Ang kanyang pressure ay lumampas na sa verbal criticism, umabot na sa pagbabanta ng pagtanggal sa posisyon at institusyonal na imbestigasyon.
Noong Hulyo 2025, isinagawa ni Trump ang kauna-unahang pormal na pagbisita ng isang US president sa Federal Reserve sa loob ng halos 20 taon, na malawakang itinuturing na dramatikong pagtaas ng pressure. Inilunsad din ng kanyang administrasyon ang audit sa Federal Reserve dahil sa “cost overruns” ng renovation project ng gusali, na tiningnan ng publiko bilang paghahanap ng “lehitimong dahilan” upang tanggalin si Chairman Powell.
● Paglilinis ng Tauhan at Pagkontrol ng mga Posisyon: Ito ang pinaka-makabuluhang hakbang. Pangmatagalang layunin ni Trump na magtalaga ng sapat na loyalista sa pitong miyembro ng Federal Reserve Board upang makabuo ng matatag na mayorya. Sa kasalukuyan, isinasagawa niya ito sa dalawang linya:
○ Pagpapalit ng Chairman: Matatapos ang termino ni Powell bilang chairman sa Mayo 2026. Si Kevin Hassett, direktor ng White House National Economic Council, ay naging nangungunang kandidato para pumalit sa kanya. Bilang malapit na economic adviser ni Trump, hayagan nang nananawagan si Hassett ng karagdagang interest rate cuts.
○ Paglilinis ng mga Kabaligtaran: Buong lakas na isinusulong ni Trump at ng kanyang mga kaalyado ang pagtanggal kay Federal Reserve Governor Lisa Cook na itinalaga ni dating Pangulong Biden, at naglabas na ng mga akusasyon. Malinaw ang layunin: kapag nagtagumpay, magkakaroon si Trump ng mahalagang pagkakataon sa appointment, kaya makakabuo ng matatag na mayorya na 4 na boto sa board.
● Pag-impluwensya sa Hinaharap na Leadership: Ang pagkontrol sa mayorya ng board ay higit pa sa indibidwal na boto.
Ayon sa batas, lahat ng 12 regional Fed presidents ay kailangang aprubahan ng board para sa reappointment, at ang kanilang mga termino ay sabay-sabay na magtatapos sa katapusan ng Pebrero 2026.
Ang isang board na pinamumunuan ng mga kaalyado ni Trump ay teoretikal na may kakayahang magpasya sa kapalaran ng mga mahalagang miyembro ng botohan, kaya’t maaaring baguhin ng pangmatagalan at lubusan ang komposisyon at policy inclination ng pinakamataas na decision-making body ng Federal Reserve—ang Federal Open Market Committee (FOMC).
III. Economic Logic
Sa ilalim ng political na layunin, ang economic policy ng US sa 2026 ay magpapakita ng mataas na instrumental at rhythmic na katangian, na ang sentro ay ang paglalakad sa manipis na linya sa pagitan ng pagpapasigla ng ekonomiya at pagpigil sa inflation.
● “Early Stimulus, Delayed Consequences” Fiscal Rhythm: Upang makuha ang pinakamalaking benepisyo bago ang halalan, nakatuon ang disenyo ng polisiya sa pag-prioritize ng mga popular na hakbang tulad ng tax cuts at subsidies.
1. Halimbawa, isang $2,000 “tariff dividend” para sa milyun-milyong pamilya ay kasalukuyang pinag-uusapan.
2. Kasabay nito, ang mahihirap na desisyon tulad ng deficit reduction ay ipinagpapaliban hanggang matapos ang halalan. Layunin ng disenyo na ito na palitan ng panandaliang sense of gain ang mga boto, kahit na maaaring isakripisyo ang pangmatagalang fiscal health.
● “Politicized” Window ng Monetary Policy: Karamihan sa market analysis ay naniniwalang ang ikalawa at ikatlong quarter ng 2026 ang magiging susi para sa policy action.
1. Sa panahong iyon, matatapos ang termino ni Powell at maaaring maupo na ang bagong chairman, at dahil malapit na ang halalan, aabot sa rurok ang political motivation ng White House na itulak ang agresibong interest rate cuts (halimbawa, isang 50 basis points na cut).
2. Inaasahan ng ING Bank na, dahil sa political influence, tumataas ang posibilidad na bumaba sa ibaba 3% ang federal funds rate sa 2026.
● Hindi Maiiwasang Policy Contradiction: May pangunahing kontradiksyon sa lohikang ito.
1. Sa isang banda, hinihiling ng gobyerno ang interest rate cuts upang pasiglahin ang ekonomiya;
2. Sa kabilang banda, patuloy na nagtutulak pataas ng import costs at domestic inflation ang tariff policy nito. Dahil dito, napapagitna ang Federal Reserve: ang rate cuts ay maaaring magpalala ng inflation, ngunit ang pagpapanatili ng mataas na rates ay tinutuligsa ng politika. Ang ganitong kontradiksyon ay nagpapasayaw sa ekonomiya sa pagitan ng “stag” at “flation,” na nagpapataas ng panganib ng muling paglitaw ng “stagflation.”
IV. Market Mapping
Ang banggaan ng political intention at economic logic ay nagdudulot ng komplikado at malalim na reaksyon sa financial market, na nagbubunga ng natatanging “Trump trade” at nagtutulak sa asset prices na bumuo ng bagong paradigma.
● “Double Engine” ng US Stocks at “K-type” na Consumption:
Nag-aagawan ang US stocks sa dalawang narrative. Ang maluwag na expectations at AI industry investment (tulad ng “Genesis Plan”) ay nagbibigay ng upward push; samantalang ang cost pressure mula sa tariffs at kawalang-katiyakan sa economic growth ay nagbibigay ng downward pressure.
Makikita rin ang ganitong pagkakaiba sa economic fundamentals: ang high-income group ay yumayaman dahil sa pagtaas ng stock market at patuloy na sumusuporta sa high-end consumption; ang middle at low-income group naman ay umaasa sa posibleng fiscal subsidies (tulad ng “tariff dividend”) upang mapanatili ang consumption. Kung magpapatuloy ang ganitong “K-type” recovery, lalo nitong hahatiin ang lipunan at palalalain ang economic volatility.
● “Policy Dividend” at “Institutional Hedging” na Katangian ng Cryptocurrency: Ang pro-cryptocurrency policy ng Trump administration (tulad ng pagpirma sa “Genius Act,” pagtatatag ng strategic Bitcoin reserve) ay nagdala ng direktang “policy dividend,” tinanggal ang regulatory uncertainty, at umakit ng malalaking pondo mula sa mga public companies tulad ng MicroStrategy at mga tradisyonal na asset management companies.
Mas malalim pa rito, ang pag-atake sa independensya ng Federal Reserve ay lalo pang pinatatag ang narrative ng Bitcoin bilang “institutional hedging.” Kapag ang kredibilidad ng central bank at ang pangmatagalang halaga ng fiat currency ay kinukwestyon dahil sa political interference, tinitingnan ng ilang investors ang decentralized crypto assets bilang “hard asset” na panangga sa panganib ng tradisyonal na financial system.
Pinabilis nito mula Agosto 2025 ang “coin-stock convergence” phenomenon sa pagitan ng Bitcoin at US stocks (lalo na ang Nasdaq), na sabay na nagtala ng all-time high sa ilalim ng easing expectations.
● “Ultimate Weapon” Shadow ng Bond Market: Kung magdudulot ng biglang pagtaas ng government debt ang malaking rate cuts at fiscal expansion, maaaring humiling ang market ng mas mataas na risk premium, kaya tataas ang long-term Treasury yields. Sa ganitong sitwasyon, maaaring gamitin ng mas sunud-sunurang Federal Reserve ang “ultimate weapon”—ang muling paglulunsad ng asset purchase program, o kahit ang yield curve control, upang direktang pababain ang long-term rates.
Ang ganitong “fiscal-dominated monetary” scenario ay magdudulot ng malaking paghina ng US dollar, at maaaring magdulot ng mas matinding inflation, ngunit ang panandaliang epekto nito ay lalo pang magtutulak pataas sa presyo ng stocks at iba pang risk assets.
V. Ultimate Risk: Pagbagsak ng Independensya at Hindi Alam na Gastos
Ang political-economic strategy ni Trump ay sa esensya ay isang high-risk na pustahan, na ang posibleng gastos ay maaaring higit pa sa panandaliang benepisyo ng halalan.
Ang pinakapuso ng panganib ay ang permanenteng pinsala sa independensya ng Federal Reserve. Ang halaga ng central bank independence ay nakasalalay sa kakayahan nitong lampasan ang political cycle at magpokus sa price stability at financial stability. Ipinapakita ng kasaysayan na kapag madalas manghimasok ang gobyerno sa monetary policy para sa panandaliang political na interes, madaling magdulot ito ng runaway inflation at “stagflation” crisis. Sa kasalukuyan, nagsisimula nang muling i-presyo ng market ang “policy risk,” na makikita sa pagkasira ng kredibilidad ng US dollar at pagtaas ng volatility ng long-term rates.
Sa huli, ang 2026 midterm elections ay magiging isang pambansang referendum sa komplikadong estratehiyang ito. Maagang tinataya ng market ang dalawang posibleng hinaharap: isa ay ang panandaliang kasaganaan at asset feast sa ilalim ng political precision “regulation”; ang isa naman ay ang pagbagsak ng tiwala at macroeconomic disorder kapag nawasak ang independent institutions. Anuman ang kalabasan, ang penetration ng political power sa monetary policy at market pricing ay naiangat na sa pinakamataas na antas sa nakalipas na mga dekada, at isang bagong global market cycle na malalim na ginugulo ng Washington Twitter at executive orders ay dumating na.
