Sa ilalim ng patuloy na pag-hati ng block reward ng Bitcoin at ang dobleng presyur ng mga bayarin sa mainnet na bumabagsak sa pinakamababang antas, ang desentralisadong network na ito na tumatakbo na ng 15 taon ay dumaranas ng pinakamalaking pagsubok sa seguridad ng badyet nito.
Ang mga bayarin sa network ng Bitcoin ay minsang halos hindi na pinapansin, ngunit sa kasagsagan ng Ordinals at Runes mula 2024 hanggang unang bahagi ng 2025, ang mga bayarin ay naging malaking bahagi ng kita ng mga minero, na nagdulot ng kakaibang tanawin ng “dobleng subsidiya.” Ngunit habang humuhupa ang mga uso na ito, muling nagkaroon ng hindi balanse sa pagitan ng bayarin at subsidiya.
Ang bawat pagbuo ng block ay hindi lamang proseso ng seguridad at beripikasyon, kundi pati na rin isang kalkulasyong pang-ekonomiya. Kapag ang subsidiya ng BTC ay nabawasan ng kalahati ngunit ang bayarin ng BTC ay hindi tumataas nang sapat, ang kalkulasyong ito ay nagiging maselan at mapanganib.
I. Kasalukuyang Kalagayan ng Security Budget
● Ang konsepto ng “security budget” ng Bitcoin ay aktwal na tumutukoy sa gastusing kinakailangan ng network upang mapanatili ang hindi nababago at desentralisadong katangian nito. Ang gastusing ito ay direktang makikita sa kita ng mga minero, na may simpleng ngunit matinding pormula:
Kita ng minero = Block subsidy + Transaction fees.
● Ang aktwal na datos ay nagpapakita ng dramatikong hindi pagkakapantay-pantay. Sa kasalukuyang estado ng network, bawat bagong block ay may 3.125 BTC na fixed subsidy, habang ang transaction fees ay nasa 0.02-0.05 BTC lamang kada block. Nangangahulugan ito na ang bahagi ng bayarin sa kabuuang kita ng minero ay matagal nang mas mababa sa 1%.
● Mas dapat pang pag-ingatan, ang fiat value ng security budget ng Bitcoin ay dumaranas din ng matinding pagbabago. Noong 2025, ang presyo ng Bitcoin ay bumaba nang malaki sa ilang partikular na panahon, kaya kahit mataas ang kabuuang hash rate, ang kabuuang kita ng mga minero sa USD ay lumiit.
Ang ganitong volatility ay nagdudulot ng mas malaking kawalang-katiyakan sa operasyon ng mga minero, lalo na sa patuloy na pagtaas ng mining difficulty.
II. Estruktural na Pagbabago
● Ang tiyak na katangian ng halving event ay nagdadala ng pundamental na hamon sa security model ng Bitcoin. Ang mekanismong ito ang sentro ng monetary policy ng Bitcoin, kung saan bawat apat na taon ay kalahati ang block subsidy hanggang sa halos maging zero.
● Hanggang ngayon, apat na beses nang naganap ang halving ng Bitcoin, mula sa orihinal na 50 BTC hanggang sa kasalukuyang 3.125 BTC. Kasabay nito, ang computational power ng Bitcoin network ay patuloy na tumataas. Noong 2025, ang kabuuang hash rate ay lumampas na sa 1100 EH/s (1100 quintillion hashes per second), kasabay ng pagtaas ng difficulty adjustment.
● Ibig sabihin, ang kita kada unit ng hash rate ay patuloy na nababawasan, at tanging ang mga minero na may access sa napakamurang kuryente at pinakabagong ASIC miners lamang ang makakapanatili ng kita. Habang ang mga lumang minero ay unti-unting nawawala, ang maliliit at katamtamang laki ng minero ay napipilitang umalis sa merkado dahil sa mataas na gastos, kaya ang distribusyon ng hash rate ng Bitcoin ay papunta sa mas kapital-intensibong sentralisasyon.
III. Mga Hamon sa Security Model
● Ang seguridad ng Bitcoin ay nakabatay sa prinsipyo ng ekonomiya na mas mataas ang gastos sa pag-atake kaysa sa posibleng kita. Kung patuloy na bababa ang kita ng mga minero, maaaring lumitaw ang tinatawag na “death spiral” na negatibong feedback loop:
Bumabagsak ang presyo ng coin → Bumababa ang kita ng minero → Umaalis ang hash rate → Bumaba ang seguridad ng network → Lalong lumalala ang takot ng merkado → Lalong bumabagsak ang presyo ng coin.
● Bagaman nananatiling napakalaki ng hash rate ng Bitcoin network sa kasalukuyan, ang trend ng sentralisasyon ay tahimik na binabago ang pundasyon ng seguridad nito. Ayon sa pananaliksik ng Cambridge University, ang industriya ng Bitcoin mining ay mabilis na lumilipat sa industrial-scale na operasyon.
● Noong Agosto hanggang Setyembre 2025, humigit-kumulang 8,000 aktibong minero ang nawala. Ang pagbabagong ito ay hindi agad magpapahina sa seguridad ng network, ngunit sa pangmatagalang panahon, dahan-dahan nitong binabago ang game theory structure at desentralisadong katangian ng network.
IV. Merkado at Ekosistema
Ang estruktural na pagbabago sa on-chain activity ng Bitcoin ay direktang nakakaapekto sa kita mula sa bayarin. Ang Ordinals at Runes protocol na sumiklab noong 2024 ay mabilis na humina pagpasok ng 2025.
● Ayon sa ulat ng Galaxy Digital, ang mga data-intensive na transaksyon na ito ay umabot ng mahigit 60% ng daily transaction volume sa kasagsagan, ngunit pagsapit ng Agosto 2025, bumaba ito sa humigit-kumulang 20%.
● Kasabay nito, ang eksplosibong paglago ng Bitcoin ETF ay nagtutulak ng malaking bahagi ng aktibidad sa labas ng chain. Kapag bumibili o nagbebenta ang mga investor ng Bitcoin ETF sa pamamagitan ng tradisyunal na institusyong pinansyal, ang tunay na paglilipat ng asset ay nagaganap sa pagitan ng issuer at custodian, kadalasang sa pamamagitan ng bulk processing o over-the-counter na transaksyon.
● Sa kasalukuyan, mahigit 1.3 milyong Bitcoin na ang hawak ng US spot Bitcoin ETF, na bumubuo ng malaking bahagi ng circulating supply, ngunit karamihan sa mga asset na ito ay “nakatigil.”
Ang mataas na konsentrasyon ng paggamit ng Bitcoin ay nililimitahan din ang potensyal ng paglago ng bayarin. Sa ngayon, ang aktibidad ng network ay pangunahing umiikot sa “value transfer,” hindi tulad ng Ethereum at iba pang platform na may malawakang on-chain financial applications, asset issuance, at komplikadong smart contracts.
V. Mga Landas sa Hinaharap
Sa harap ng hamon sa security budget, ang komunidad ng Bitcoin ay nagsasaliksik ng maraming solusyon.
● Ang pag-develop ng Bitcoin finance (BTCfi) ay itinuturing na isa sa mga susi. Hindi tulad ng DeFi sa Ethereum, ang BTCfi ay nakatuon sa paggamit ng native Bitcoin bilang base asset, at pagbuo ng financial applications sa layer 2 protocols na direktang nakikipag-interact dito.
● Bawat BTCfi operation ay nangangailangan ng paglipat ng Bitcoin, na direktang nagtutulak ng on-chain computation, paggamit ng block space, at paglikha ng bayarin. Sa kasalukuyan, mahigit $7 bilyon na halaga ng Bitcoin ang kumikita sa chain sa pamamagitan ng iba’t ibang protocol.
● Ang mga upgrade sa protocol sa teknikal na aspeto ay patuloy ding tinatalakay. Ang v30 na bersyon ng Bitcoin Core na malapit nang ilabas ay nagpaplanong paluwagin ang limitasyon sa laki ng OP_RETURN output, na magbibigay-daan sa mas komplikadong on-chain data applications.
● Mas pundamental na mga solusyon, tulad ng pagdagdag ng OP_CAT o OP_CTV na mga opcode para sa mas komplikadong smart contract functionality, at “large consensus cleanup” soft fork para ayusin ang mga potensyal na bug, ay patuloy pang pinag-aaralan at pinagtatalunan.
Habang bumaba ang bahagi ng bayarin sa kita ng minero mula 1.35% sa simula ng taon tungo sa 0.78% ngayon, sa likod ng tila maliit na pagbabago ng porsyento ay ang malalim na pagbabago sa security model ng Bitcoin.
Bawat halving ay nagtutulak ng ebolusyon ng ekosistema, bawat bear market ay nagsasala ng tunay na naniniwala. Kapag nahukay na ang huling Bitcoin, ang susuporta sa network na ito ay hindi na ang bagong coin subsidy, kundi ang kolektibong pagpapahalaga ng mundo sa “hindi nababagong settlement layer.”
Salungat sa pangamba ng nakararami, ang pinakamahalagang inobasyon sa kasaysayan ng Bitcoin ay kadalasang ipinapanganak sa mga panahong pinakamalakas ang presyur sa seguridad. Marahil, ang kasalukuyang pinakamababang bayarin at presyur ng halving ay kinakailangang panimula para sa susunod na yugto ng ebolusyon.
