Federal Reserve: Maaaring magbaba ng interest rate sa Setyembre

Noong Agosto 22, ayon sa pinagsamang ulat ng CNBC/Bloomberg/WSJ, nagbigay ng banayad na pahiwatig si Federal Reserve Chairman Jerome Powell ukol sa posibleng pagbaba ng interest rate sa hinaharap, binigyang-diin niya na ang mataas na antas ng kawalang-katiyakan ay nagpapahirap sa trabaho ng mga gumagawa ng patakaran sa pananalapi.

Sa taunang pagpupulong ng Federal Reserve sa Jackson Hole, Wyoming, nagbigay ng inaabangang talumpati ang gobernador ng central bank. Sa kanyang inihandang talumpati, binanggit niya ang "malawakang pagbabago" sa mga polisiya ng buwis, kalakalan, at imigrasyon. Bilang resulta, "tila nagbabago ang balanse ng panganib" sa pagitan ng dalawang layunin ng Federal Reserve: buong empleyo at katatagan ng presyo.

Bagaman binanggit niya na nananatiling maganda ang labor market at nagpapakita ng "katatagan" ang ekonomiya, sinabi rin niyang tumataas ang mga panganib pababa. Kasabay nito, sinabi niyang nagdudulot ang mga taripa ng panganib ng muling pagtaas ng inflation—na kailangang iwasan ng Federal Reserve ang stagflation.

Ayon kay Powell, dahil ang benchmark interest rate ng Federal Reserve ay mas mababa ng isang porsyento kumpara noong siya ay nagbigay ng keynote speech isang taon na ang nakalipas, at nananatiling mababa ang unemployment rate, "maaari naming pag-isipang mabuti ang pagbabago ng polisiya."

Dagdag pa niya: "Gayunpaman, dahil ang polisiya ay nasa restriktibong antas, maaaring kailanganin naming ayusin ang polisiya batay sa pangunahing pananaw at patuloy na nagbabagong balanse ng panganib."

Ito lamang ang tanging bahagi ng kanyang talumpati na halos sumusuporta sa pagbaba ng interest rate, at malawakang inaasahan ng Wall Street na magpupulong ang Federal Reserve Open Market Committee sa Setyembre 16 hanggang 17, kung kailan maaaring magbaba ng interest rate.

Gayunpaman, sapat na ang mga pahayag na ito upang magdulot ng pagtaas ng stock market at pagbagsak ng yield ng US Treasury. Pagkatapos mailathala ang talumpati ni Powell, tumaas ng mahigit 600 puntos ang Dow Jones Industrial Average, habang bumaba ng 0.08 na porsyento ang yield ng two-year US Treasury na sensitibo sa polisiya, na naging mga 3.71%.

Bukod sa mga inaasahan ng merkado, hayagang binatikos ni US President Donald Trump si Powell at ang kanyang mga kasamahan, at hiniling sa Federal Reserve na magbaba ng interest rate nang malaki.

Mula noong Disyembre ng nakaraang taon, pinanatili ng Federal Reserve ang benchmark lending rate sa pagitan ng 4.25%-4.5%. Patuloy na nag-iingat ang mga gumagawa ng polisiya dahil sa hindi tiyak na epekto ng mga taripa sa inflation, at naniniwala na ang kasalukuyang kalagayan ng ekonomiya at bahagyang paghihigpit ng polisiya ay nagbibigay ng panahon para sa karagdagang desisyon.

Kahalagahan ng Kalayaan ng Federal Reserve

Bagaman hindi tuwirang tumugon si Powell sa kahilingan ng White House na ibaba ang interest rate, binigyang-diin niya ang kahalagahan ng kalayaan ng Federal Reserve.

"Gagawin ng mga miyembro ng Federal Open Market Committee ang mga desisyong ito batay lamang sa kanilang pagsusuri sa datos at epekto nito sa pananaw sa ekonomiya at balanse ng panganib. Hinding-hindi kami lalayo sa prinsipyong ito," aniya.

Ang talumpating ito ay naganap habang patuloy ang negosasyon ng White House sa mga global trade partners nito, kung saan mabilis magbago ang sitwasyon at mahirap hulaan ang resulta. Kamakailang mga indikasyon ay nagpapakita ng unti-unting pagtaas ng consumer prices, ngunit mas mabilis ang pagtaas ng wholesale costs.

Naniniwala ang administrasyong Trump na hindi magdudulot ng pangmatagalang inflation ang mga taripa, kaya't kinakailangan ang pagbaba ng interest rate. Ang posisyon ni Powell sa kanyang talumpati ay maraming posibleng resulta, at isang "makatwirang baseline scenario" ay ang epekto ng taripa ay "panandalian lamang—isang beses na pagbabago sa antas ng presyo," na maaaring hindi maging dahilan upang panatilihin ang mataas na interest rate. Gayunpaman, sinabi niyang wala pang katiyakan sa ngayon.

Ayon kay Powell: "Kailangan pa ng panahon bago tuluyang maramdaman ang epekto ng pagtaas ng taripa sa supply chain at distribution network. Bukod dito, patuloy na nagbabago ang mga rate ng taripa, na maaaring magpahaba sa proseso ng pag-aadjust."

Bukod sa pagbubuod ng kasalukuyang sitwasyon at mga posibleng resulta, tinalakay din sa talumpati ang limang-taong pagsusuri ng Federal Reserve sa kanilang policy framework. Kumpara noong huling pagsusuri ng Federal Reserve noong 2020, may ilang mahahalagang pagbabago sa kasalukuyang pagsusuri.

Noon, sa panahon ng pandemya ng COVID-19, lumipat ang Federal Reserve sa "flexible average inflation targeting," na sa esensya ay nagpapahintulot sa inflation rate na lumampas sa 2% na target ng Federal Reserve matapos manatili sa ibaba ng 2% sa mahabang panahon. Bilang resulta, kung bahagyang tumaas ang inflation rate at nangangahulugan ito ng mas malawak na pagbangon ng labor market, maaaring maghintay nang may pasensya ang mga gumagawa ng polisiya.

Gayunpaman, hindi nagtagal matapos ipatupad ang estratehiyang ito, nagsimulang tumaas ang inflation at umabot sa pinakamataas na antas sa loob ng 40 taon, habang karamihan sa mga gumagawa ng polisiya ay naniniwalang "panandalian" lamang ito at hindi kailangan ng pagtaas ng interest rate. Binanggit ni Powell ang mapanirang epekto ng inflation at ang mga aral na natutunan mula rito.

"Napatunayan na ang ideya ng sinadyang, banayad na pagtaas ng inflation ay hindi mahalaga. Tulad ng aking hayagang inamin noong 2021, ang inflation na lumitaw ilang buwan matapos naming ianunsyo ang pagbabago sa consensus statement noong 2020 ay hindi sinadya, at hindi rin banayad," sabi ni Powell. "Ang nakaraang limang taon ay masakit na nagpapaalala sa atin ng mga paghihirap na dulot ng mataas na inflation, lalo na sa mga pinaka-hindi kayang tustusan ang mas mataas na gastos sa mga pangunahing pangangailangan."

Bukod pa rito, sa pagsusuring ito, muling pinagtibay ng Federal Reserve ang kanilang pangako sa 2% inflation target. Kaugnay nito, may mga kritisismo mula sa iba't ibang panig—ang ilan ay naniniwalang masyadong mataas ang interest rate at maaaring magdulot ng pagbaba ng halaga ng dolyar, habang ang iba naman ay naniniwalang kailangan ng mas flexible na polisiya ang Federal Reserve.

Ayon kay Powell: "Naniniwala kami na ang aming pangako sa target na ito ay isang mahalagang salik upang mapanatiling matatag ang pangmatagalang inaasahan sa inflation."

Narito ang buod ng mahahalagang punto mula sa talumpati ni Federal Reserve Chairman Powell sa Kansas City Fed Economic Symposium:

1. Nag-iwan ng puwang si Powell para sa pagbaba ng interest rate sa pagpupulong ng Federal Reserve sa Setyembre 16-17, sinabi niya: "Maaaring kailanganin naming ayusin ang polisiya batay sa pangunahing pananaw at patuloy na nagbabagong balanse ng panganib."

2. Sinabi rin ng Chairman ng Federal Reserve, "Ang katatagan ng unemployment rate at iba pang mga indicator ng labor market ay nagbibigay-daan sa amin na maging maingat sa pag-iisip ng pagbabago sa polisiya."

3. Tungkol sa labor market, sinabi ni Powell na bagaman "tila balanse, kakaiba ang balanse na ito, na dulot ng parehong makabuluhang paghina ng supply at demand ng labor. Ipinapahiwatig ng hindi pangkaraniwang sitwasyong ito na tumataas ang pababang panganib sa trabaho."

4. Sinabi ni Powell na ang "makatwirang baseline scenario" ay ang taripa ay magdudulot ng "isang beses" na pagtaas ng antas ng presyo, ngunit kailangan ng panahon bago ito lubos na makita sa ekonomiya

5. Sinabi ni Powell: "Sa maikling panahon, ang panganib ng inflation ay pataas, ang panganib sa trabaho ay pababa—isang hamong sitwasyon ito."

6. Sinabi ni Powell na nagpatibay na ang Federal Reserve ng bagong framework, inalis ang pangangailangang habulin ng central bank ang pangmatagalang average na 2% inflation rate, at ang paggawa ng employment decisions batay sa pinakamataas na gap nito.

Minamahal na mga mambabasa,pakibigyan ng star ang "Carbon Chain Value", kung hindi ay maaaring hindi ninyo matanggap ang pinakabagong mga update. Ang bawat nilalaman na aming maingat na nililikha at pinipili ay umaasang magdadala ng makatwirang pag-iisip at inspirasyon sa mga mambabasa.