Google: Bakit Kailangan Natin ng Sariling Blockchain (GCUL)

Source: Google
Original Title: "Beyond Stablecoins: The Evolution of Digital Currency"

Tala ng Editor: Ang internet giant na Google ay opisyal nang inanunsyo ang kanilang sariling native blockchain network, ang GCUL (Google Cloud Universal Ledger). Mula sa pagpapakilala, makikita natin ang ideya ng Google: dahil sa pag-usbong ng stablecoins at ang potensyal nitong umabot sa trilyong dolyar, ayaw ng Google na mapag-iwanan sa susunod na alon ng Fintech, kaya't binuo nila ang GCUL, isang network na mas kahalintulad ng isang stablecoin consortium chain. Ayon kay Rich Widmann, web3 lead ng Google, ito ay bunga ng mga taon ng pananaliksik at pag-unlad ng Google, na maaaring magbigay sa mga institusyong pinansyal ng natatanging performance, trust neutrality, at suporta para sa Python-based smart contracts. Sumulat din ang Google ng artikulo upang ipaliwanag ang kanilang pananaw sa GCUL, at narito ang orihinal na teksto mula sa Google:

Noong 2024, nakaranas ng makabuluhang paglago ang stablecoins, na tumaas ng tatlong beses ang dami ng transaksyon mula sa orihinal na volume. Umabot sa $5 trillion ang organic transaction volume, at umabot naman sa $30 trillion ang kabuuang transaction volume (pinagmulan ng datos: Visa, Artemis). Sa paghahambing, ang taunang transaction volume ng PayPal ay humigit-kumulang $1.6 trillion, at ang Visa ay nasa paligid ng $13 trillion. Ang supply ng stablecoins na naka-peg sa dollar ay lumago na sa mahigit 1% ng kabuuang dollar supply (M2) (pinagmulan ng datos: rwa.xyz). Ang matinding pagtaas na ito ay malinaw na nagpapakita na ang stablecoins ay matibay nang naitatag sa merkado.

Ang pangangailangan para sa mas mahusay na serbisyo ay nagtutulak ng malaking pagbabago sa $3 trillion payment market. Nag-aalok ang stablecoins ng seamless na paglilipat ng pondo sa pagitan ng mga digital wallet nang walang komplikasyon, hindi epektibo, at mataas na gastos ng tradisyonal na mga sistema ng pagbabayad. May mga bagong solusyon din na lumitaw sa capital markets upang mapadali ang aspeto ng pagbabayad sa digital asset trading, pinapalakas ang transparency at efficiency habang binabawasan ang gastos at oras ng settlement.

Tinutuklas ng artikulong ito ang patuloy na umuunlad na financial landscape at nagmumungkahi ng solusyon upang matulungan ang tradisyonal na finance at capital markets na hindi lang makahabol kundi manguna pa sa trend.

Pribadong Pera: Pagkakatulad ng Papel na Pera at Stablecoins

Maraming pagkakatulad ang stablecoins sa mga privately issued banknotes na malawakang ginamit noong ika-18 at ika-19 na siglo. Ang mga bangko ay naglalabas ng sarili nilang banknotes, bawat isa ay may iba't ibang antas ng pagiging mapagkakatiwalaan at oversight. Pinadali ng mga banknotes ang mga transaksyon dahil mas portable, madaling bilangin, at madaling i-redeem nang hindi na kailangang timbangin o suriin ang kadalisayan ng ginto. Upang mapataas ang tiwala ng tao sa bagong anyo ng pera, sinusuportahan ang mga banknotes ng reserve funds at nangangakong maaaring ipagpalit sa mga real-world assets (karaniwan ay precious metals). Malaki ang itinaas ng bilang at liquidity ng mga transaction wallet. Karamihan sa mga banknotes ay kinikilala lamang sa lokal na lugar malapit sa naglabas na bangko. Para sa long-distance settlements, ipinagpapalit ang mga ito sa precious metals o nililinis sa pagitan ng mga bangko. Upang makuha ang mga benepisyong ito, tinatanggap ng mga user ang panganib ng default ng isang bangko at pagbabago ng halaga batay sa perceived solvency ng naglabas na bangko, matapos timbangin ang mga kalamangan at kahinaan.

Fractional Reserve Banking at Regulasyon

Kasunod nito, nakaranas ng malaking paglago ang ekonomiya, kasabay ng financial innovation. Nangailangan ang economic expansion ng mas flexible na money supply. Napansin ng mga bangko na hindi sabay-sabay magwi-withdraw ang lahat ng depositors, kaya napagtanto nilang maaari silang kumita sa pamamagitan ng pagpapautang ng bahagi ng kanilang reserve funds. Lumitaw ang fractional reserve banking system, kung saan ang dami ng banknotes na umiikot ay lumalampas sa reserve funds na hawak ng bangko. Ang maling pamamahala, high-risk lending practices, panlilinlang, at pagbagsak ng ekonomiya ay nagdulot ng bank runs, bankruptcies, krisis, at pagkalugi ng depositors. Ang mga pagkabigong ito ang nagtulak sa mas mahigpit na regulasyon at supervision ng currency issuance. Sa pagtatatag at pagpapalawak ng central bank charters, nilikha ng mga regulasyong ito ang mas centralized na sistema, pinabuti ang banking practices, nagtakda ng mas mahigpit na mga patakaran, pinahusay ang stability, at nakuha ang tiwala ng publiko sa monetary system.

Modernong Sistema ng Pera: Commercial Bank at Central Bank Money

Ang kasalukuyang sistema ng pera ay gumagana sa dual-currency model. Ang commercial bank money, na inilalabas ng mga commercial bank, ay mahalagang liability (promissory note) ng isang partikular na bangko, na sumasailalim sa komprehensibong regulasyon at oversight. Ang mga commercial bank ay gumagana sa fractional reserve model, ibig sabihin ay tanging bahagi lamang ng deposito ang hawak bilang reserve funds sa central bank currency, at ang natitira ay ipinapautang. Ang central bank currency ay liability ng central bank at itinuturing na risk-free. Ang mga interbank liabilities ay nililinis electronically gamit ang central bank currency (sa pamamagitan ng RTGS systems tulad ng FedWire o Target2). Ang publiko ay maaari lamang makipagtransaksyon electronically gamit ang commercial bank money, at ang paggamit ng cash (physical central bank currency) ay pababa na. Sa isang currency, lahat ng commercial bank monies ay fungible. Ang pokus ng kompetisyon ng mga bangko ay nasa serbisyo, hindi sa kalidad ng perang kanilang ibinibigay.

Panahon Ngayon: Hati-hati, Kumplikado, Magastos, at Mabagal na Financial Infrastructure

Sa pag-usbong ng mga computer at network, ang mga monetary transaction ay electronically recorded, na inaalis ang pangangailangan sa cash. Ang liquidity, access, at product innovation ay umabot sa bagong antas. Iba-iba ang mga solusyon depende sa bansa/rehiyon, at ang cross-border transactions ay nahaharap pa rin sa mga hamon sa ekonomiya at teknikal. Nangangailangan ang correspondent banking ng paghawak ng idle funds sa partner banks, habang ang kumplikadong infrastructure ay pumipilit sa mga bangko na limitahan ang partnerships. Bilang resulta, umatras ang mga bangko mula sa correspondent relationships (bumaba ng 25% sa nakaraang dekada), na nangangahulugang mas mahahabang payment chains, mas mabagal na bilis ng bayad, at mas mataas na gastos. Ang mga maginhawang solusyon na nagtatago ng komplikasyong ito (tulad ng global credit card networks) ay magastos para sa mga negosyo pagdating sa payment fees. Bukod dito, karamihan ng mga pagpapabuti ay nakatuon sa front end, na mabagal ang progreso sa innovation ng payment processing infrastructure.

Ang hati-hating financial system ay nagdulot ng pagtaas ng trade frictions at bumagal na economic growth. Tinataya ng The Economist na pagsapit ng 2030, ang macroeconomic impact ng fragmented payment systems sa global economy ay magreresulta sa napakalaking $2.8 trillion na pagkalugi (2.6% ng global GDP), katumbas ng mahigit 130 million na trabaho (4.3%).

Ang fragmentation at kumplikasyon ay nakasama rin sa mga institusyong pinansyal. Noong 2022, ang taunang maintenance cost ng mga luma at outdated na payment systems ay $37 billion, na inaasahang tataas sa $57 billion pagsapit ng 2028 (IDC Financial Insights). Bukod pa rito, ang kawalan ng kakayahang mag-alok ng real-time payments, inefficiencies, security risks, at mataas na compliance costs ay nagpapalala ng direktang revenue losses (75% ng mga bangko ay nahihirapang magpatupad ng bagong payment services sa luma nilang sistema, 47% ng bagong accounts ay nasa FinTechs at neo-banks).

Ang mataas na transaction fees ay maaaring pumigil sa paglago ng international business, na nakakaapekto sa profitability at valuation. Ang mga kumpanyang nagpoproseso ng malaking volume ng bayad ay may mataas na motibasyon na bawasan ang kanilang payment processing fees. Halimbawa, ang Walmart, kung mababawasan ang humigit-kumulang $10 billion na taunang payment processing fee nito (batay sa average na payment processing fee rate na 1.5% sa $700 billion na revenue) sa $2 billion, ay maaaring tumaas ang earnings per share at stock price ng mahigit 40%.

Bagong Infrastructure, Bagong Posibilidad

Ang mga eksperimento sa Web3 space ay nagbunga ng mga teknolohiyang may potensyal tulad ng Distributed Ledger Technology (DLT). Sa pamamagitan ng pagbibigay ng globally available, always-online infrastructure, nag-aalok ang mga teknolohiyang ito ng bagong paraan para sa mga transaksyon sa financial system, na may mga benepisyo tulad ng suporta sa maraming currency/assets, atomic settlement, at programmability. Nagsimula nang mag-shift ang paradigma ng industriya ng pananalapi mula sa isolated databases at kumplikadong messaging patungo sa transparent, immutable shared ledgers. Pinapasimple ng mga modernong network na ito ang mga interaksyon at workflows, inaalis ang independent, magastos, at mabagal na reconciliation processes, at tinatanggal ang teknolohikal na komplikasyon na pumipigil sa bilis at innovation.

Disruptor: Stablecoins

Ang stablecoins ay gumagana sa decentralized ledgers, na nagpapahintulot ng halos instant, mababang-gastos na global transactions na malaya sa mga limitasyon ng tradisyonal na banking (oras, heograpiya). Ang kalayaang ito at efficiency ang nagtulak sa mabilis nilang paglago. Ang kanilang mataas na rates ay naging dahilan din upang maging napaka-lucrative nila. Ang kita, paglago, at tumataas na kumpiyansa sa underlying technology ay umaakit ng venture capital at investments mula sa mga kumpanya ng payment processing. In-acquire ng Stripe ang Bridge upang payagan ang mga online merchants na tumanggap ng stablecoin payments. Bukod dito, nag-aalok ang Visa ng kakayahan para sa partner payments at settlement gamit ang stablecoins. Ang mga retailers (hal. Whole Foods) ay tumatanggap at nag-eengganyo pa ng paggamit ng stablecoin payments upang mabawasan ang transaction fees at makatanggap ng bayad agad. Maaaring makakuha ng stablecoins ang mga consumer sa loob lamang ng ilang segundo.

Maraming hamon ang kinakaharap ng stablecoins.

· Regulasyon: Hindi tulad ng tradisyonal na pera, kulang ang stablecoins sa komprehensibong regulasyon at oversight. Pinapataas ng U.S. ang regulatory efforts, at ang EU ay nag-aaplay ng electronic money rules sa electronic money tokens sa pamamagitan ng MICAR. Hindi saklaw ng deposit protection measures ang stablecoins.

· Compliance: Ang pagtiyak ng pagsunod sa anti-money laundering at sanctions laws kapag anonymous accounts ang nagta-transact sa public blockchains ay isang hamon (Noong 2024, 63% ng $513 billion na illicit transactions sa public blockchains ay kinasasangkutan ng stablecoins).

· Fragmentation: Maraming uri ng stablecoins na gumagana sa iba't ibang blockchains, na nangangailangan ng kumplikadong bridging at conversion. Ang fragmentation na ito ay nagreresulta sa pagdepende sa automated bots para sa arbitrage at liquidity management, kung saan ang mga transaksyon mula sa mga bot account na ito ay umaabot sa halos 85% ng kabuuang volume (Organic volume ay $5 trillion, habang total volume ay $30 trillion).

· Infrastructure Scalability: Upang makamit ang malawakang paggamit, kailangang kayanin ng underlying technology ang malaking bilang ng transaksyon. Noong 2024, may humigit-kumulang 60 billion stablecoin transactions, na ang ACH transactions ay halos isang order of magnitude na mas mataas at ang card transactions ay dalawang order of magnitude na mas mataas.)

· Economic/Capital Efficiency: Sa kasalukuyan, pinalalago ng mga bangko ang money supply sa pamamagitan ng pagpapautang ng pondo na mas mataas ng ilang ulit kaysa sa kanilang reserves upang pasiglahin ang economic growth. Ang malawakang paggamit ng stablecoins ay magdudulot ng paglilipat ng bank reserve funds, na malaki ang epekto sa lending capacity ng mga bangko at direktang makakaapekto sa profitability.

Ang mga direktang hamon na kinakaharap ng stablecoins (issuer credibility, regulatory ambiguity, compliance/fraudulence, at fragmentation) ay kahalintulad ng mga naunang pribadong papel na pera.

Ang malawakang paggamit ng fully reserved stablecoins ay hindi lamang magdudulot ng disruption sa banking at financial industry kundi pati na rin sa kasalukuyang economic system. Ang mga commercial bank ay naglalabas ng credit, currency, at liquidity upang suportahan ang economic growth; mino-monitor at iniimpluwensyahan ito ng central banks sa pamamagitan ng monetary policy upang direktang pamahalaan ang inflation at hindi direktang isulong ang iba pang policy objectives tulad ng employment, economic growth, at welfare. Ang malakihang paglilipat ng reserve funds mula sa mga bangko patungo sa stablecoin issuers ay maaaring magpababa ng credit supply, magpataas ng credit costs, magpahina ng economic activity, magdulot ng deflationary pressures, at hamunin ang bisa ng monetary policy implementation.

Nagdulot ng malalaking benepisyo ang stablecoins sa mga user, lalo na sa cross-border transactions. Ang kompetisyon ay magtutulak ng innovation, magpapalawak ng use cases, at magpapasigla ng paglago. Ang pagtaas ng transaction volume at mas mataas na adoption ng stablecoin wallets ay maaaring magdulot ng pagbaba ng tradisyonal na bank deposits, loans, at profitability. Sa pag-mature ng regulasyon, maaari nating makita ang paglitaw ng stablecoin models na partially reserved, na magpapalabo sa linya sa pagitan ng mga ito at commercial bank money, na lalo pang magpapalakas ng kompetisyon sa payment sector.

Dilemma ng Innovator

Ngayon, may pagpipilian ang mga institusyon at indibidwal na gumamit ng tradisyonal na payment systems, na bagama't pamilyar at mababa ang panganib, ay mabagal at magastos; o piliin ang modernong sistema, na mabilis, mura, maginhawa, at mabilis magbago, ngunit may kasamang bagong panganib. Palaki nang palaki ang pumipili sa modernong sistema.

May pagpipilian din ang mga payment service providers. Maaari nilang tingnan ang mga innovation na ito bilang niche market na hindi makakaapekto sa kanilang tradisyonal na financial core client base at mag-focus sa incremental improvements ng umiiral na produkto at sistema. O kaya naman, maaari nilang gamitin ang kanilang brand, regulatory experience, customer base, at networks upang manguna sa bagong panahon ng payments. Sa pamamagitan ng pagyakap sa bagong teknolohiya at pagtatatag ng strategic partnerships, maaari nilang matugunan ang nagbabagong expectations ng customer at itulak ang paglago ng negosyo.

Pagtamo ng Mas Mabuting Payments sa Pamamagitan ng Ebolusyon, Hindi Rebolusyon

Maaari nating makamit ang susunod na henerasyon ng payments sa pamamagitan ng isang approach na global, 24/7, multi-currency, at programmable, nang hindi muling iniimbento ang currency, kundi muling iniisip lamang ang infrastructure. Ang commercial bank money at matatag na tradisyonal na financial regulations ay tumutugon sa stability, regulatory clarity, at capital efficiency issues ng umiiral na financial system. Maaaring magbigay ang Google Cloud ng kinakailangang infrastructure upgrades.

Ang Google Cloud Universal Ledger (GCUL) ay isang bagong platform na maaaring gamitin upang lumikha ng mga makabagong payment services at financial market products. Pinapasimple nito ang pamamahala ng commercial bank money accounts at nagbibigay ng kaginhawaan sa mga transfers sa pamamagitan ng distributed ledger, na nagpapahintulot sa mga institusyong pinansyal at intermediaries na matugunan ang pangangailangan ng pinaka-mahigpit na customer at epektibong makilahok sa kompetisyon.

Layon ng GCUL na magbigay ng simple, flexible, at secure na karanasan. Hatiin natin ito:

Simple: Ang GCUL ay inaalok bilang isang serbisyo na naa-access sa pamamagitan ng isang API, na nagpapasimple sa integration ng maraming currency at assets. Hindi na kailangang magtayo at magpanatili ng infrastructure. Ang transaction fees ay stable at transparent, na may buwanang billing (hindi tulad ng pabago-bagong fees ng pre-paid cryptocurrency transactions). Flexible: Maaaring maghatid ang GCUL ng walang kapantay na performance at scale sa anumang scenario. Ito ay programmable, sumusuporta sa payment automation, at digital asset management. Maaari itong i-integrate sa napili mong wallets. Secure: Dinisenyo ang GCUL na may pagsasaalang-alang sa compliance (hal., accounts na na-verify sa pamamagitan ng KYC, mga transaksyon na may fees na sumusunod sa outsourcing rules). Ito ay gumagana bilang isang private, permissioned system (na maaaring maging mas bukas habang umuunlad ang regulasyon), gamit ang secure, reliable, durable, at privacy-focused na teknolohiya ng Google.

Maaaring magdala ang GCUL ng malalaking benepisyo sa parehong customer at institusyong pinansyal. Maaaring mag-enjoy ang mga customer ng halos instant na transaksyon (lalo na para sa cross-border payments), habang nakikinabang din sa mababang fees, 24/7 availability, at payment automation. Sa kabilang banda, maaaring bawasan ng mga institusyong pinansyal ang infrastructure at operational costs sa pamamagitan ng pagtanggal ng reconciliation, pagbawas ng errors, pagpapasimple ng compliance processes, at pagbawas ng fraud, kaya't nakikinabang dito. Pinapalaya nito ang mga resources para sa pag-develop ng modernong produkto. Ginagamit ng mga institusyong pinansyal ang kanilang umiiral na lakas (tulad ng customer networks, licenses, at regulatory processes) upang mapanatili ang komprehensibong kontrol sa customer relationships.

Payments bilang Catalyst para sa Capital Markets

Ang sitwasyon sa capital markets kaugnay ng payments ay sumailalim sa malaking pagbabago sa pamamagitan ng paggamit ng electronic systems. Ang electronic trading ay una munang tinutulan ngunit kalaunan ay tuluyang binago ang buong industriya. Ang real-time price information at mas malawak na access channels ay nagpalakas ng liquidity, pinabilis ang execution, nagpasikip ng spreads, at nagbaba ng transaction costs kada trade. Ito naman ay nagpasigla ng karagdagang paglago ng market participants (lalo na ang retail investors), innovation sa produkto at estratehiya, at pinalawak ang kabuuang laki ng merkado. Sa kabila ng mas mababang gastos kada trade, nakita ng buong industriya ang malaking expansion, na may mga pag-unlad sa electronic at algorithmic trading, market-making, risk management, data analytics, at iba pa.

Gayunpaman, may mga hamon pa rin sa larangan ng payments. Dahil sa limitasyon ng tradisyonal na payment systems, maaaring tumagal ng ilang araw ang settlement cycles, na nangangailangan ng working capital at collateral para sa risk management. Ang mga digital assets na suportado ng distributed ledger technology at bagong market structures ay nahaharap sa likas na friction sa pagkonekta ng tradisyonal at susunod na henerasyon ng infrastructures. Ang pagkakaroon ng magkahiwalay na asset systems at payment systems ay nagdulot ng fragmentation at kumplikasyon, na pumipigil sa industriya na lubos na mapakinabangan ang innovation.

Nilulutas ng Google Cloud Universal Ledger (GCUL) ang mga hamong ito sa pamamagitan ng pagbibigay ng pinasimple at secure na platform upang pamahalaan ang buong digital asset lifecycle (tulad ng bonds, funds, at collateral). Pinapadali ng GCUL ang seamless at efficient na issuance, management, at settlement ng digital assets. Ang atomic settlement feature nito ay nagpapababa ng panganib at nagpapalakas ng liquidity, na nagbubukas ng mga bagong oportunidad sa capital markets. Sinusuri namin kung paano magagamit ang secure exchange medium na suportado ng assets na may bankruptcy protection mula sa regulatory authorities (tulad ng central bank deposits o money market funds) upang maglipat ng halaga. Ang mga inisyatibong ito ay tumutulong na makamit ang tunay na 24/7 capital flow at itulak ang susunod na alon ng financial innovation.

Original Article Link