Ang mga cycle ng merkado ng Bitcoin ay pangunahing pinapagana ng mga trend ng pag-aampon, estruktura ng merkado, at dinamika ng likwididad kaysa sa mga kaganapan ng halving lamang. Tinukoy ng analyst na si James Check ang tatlong cycle—pag-aampon, adolescence, maturity—kung saan ang aktibidad ng retail, leverage, at institutional inflows ang nagtatakda ng mga yugto ng bull at bear.
-
Tatlong cycle na pinapagana ng pag-aampon: adoption, adolescence, maturity
-
Ang mga halving ay nakakaapekto sa supply ngunit kadalasang ang likwididad at institutional flows ang nagtatakda ng timing ng cycle.
-
Ipinapahiwatig ng Glassnode at mga analyst ng merkado ang isang huling yugto ng cycle na may mataas na selling pressure at profit taking.
Paliwanag sa mga cycle ng merkado ng Bitcoin: ang pag-aampon, leverage, at institutional maturity ang nagtutulak ng mga trend higit pa sa mga halving — basahin ang ekspertong pagsusuri, mga chart, at mahahalagang takeaway ngayon.
Ano ang mga cycle ng merkado ng Bitcoin?
Ang mga cycle ng merkado ng Bitcoin ay mga multi-taong yugto ng paglawak at pag-urong ng merkado na tinutukoy ng pag-aampon, dinamika ng leverage, at mga kondisyon ng likwididad. Inilalarawan ng mga cycle na ito ang mga paglipat mula sa mga boom na pinapagana ng retail papunta sa mga leveraged na correction at pagkatapos ay sa institutional maturity, na humuhubog sa mga rurok at pinakamababang presyo higit pa sa petsa ng mga halving.
Paano naaapektuhan ng mga kaganapan ng halving ang mga cycle ng Bitcoin?
Ang mga kaganapan ng halving ay nagpapababa ng gantimpala ng mga miner at maaaring lumikha ng mga hadlang sa supply, na kadalasang kasabay ng bullish momentum. Sa kasaysayan, ang mga pangunahing rurok ng presyo ay sumunod sa mga halving (mga rurok ng presyo noong 2013, 2017, 2021), ngunit iginiit ng analyst na si James Check na ang pangunahing mga nagtutulak ay ang mga trend ng pag-aampon at estruktura ng merkado, hindi lamang ang orasan ng halving.
Ipinunto ng analyst na si James Check na ang Bitcoin ay nakaranas ng tatlong cycle ng merkado na pinapagana ng mga trend ng pag-aampon sa halip na mga kaganapan ng halving gaya ng malawak na paniniwala.
Ayon kay James Check, ang mga cycle ng merkado ng Bitcoin ay hindi nakaangkla sa mga kaganapan ng halving gaya ng malawak na paniniwala, kundi may iba pang mga salik na nagtutulak ng mga bull at bear cycle.
“Sa aking opinyon, nakaranas ang Bitcoin ng tatlong cycle, at hindi sila nakaangkla sa mga halving,” sabi ni Check noong Miyerkules, na tumutukoy sa pagbabawas ng blockchain sa mga gantimpala ng pagmimina na karaniwang nangyayari tuwing apat na taon.
Sabi niya, ang mga cycle ng merkado ay nakaangkla sa “mga trend ng pag-aampon at estruktura ng merkado,” kung saan ang rurok ng merkado noong 2017 at ang pinakamababang punto noong 2022 ang mga punto ng transisyon.
Binigyang-diin ni Check ang tatlong nakaraang cycle bilang isang “adoption cycle” mula 2011 hanggang 2018, na pinapagana ng maagang pag-aampon ng retail, isang “adolescence cycle” mula 2018 hanggang 2022, na pinapagana ng “Wild West boom and bust na may leverage,” at ang kasalukuyang “maturity cycle” mula 2022 pataas, na pinapagana ng “institutional maturity at stability.”
“Nagbago ang mga bagay pagkatapos ng bear market noong 2022, at ang mga taong inaakalang mauulit ang nakaraan ay malamang na hindi makita ang signal dahil nakatingin sila sa historical noise,” aniya.
Presyo ng Bitcoin (itim) kumpara sa pananaw ni James Check sa mga cycle ng merkado ng cryptocurrency. Source: James Check
Bakit may ilang analyst na patuloy na sumusuporta sa teorya ng halving cycle?
Ang mga tagasuporta ng teorya ng halving-cycle ay tumutukoy sa mga paulit-ulit na pattern sa kasaysayan kung saan ang rurok ng bull-market ay naganap sa taon pagkatapos ng halving (hal. 2013, 2017, 2021). Ipinapaliwanag ng mga tagamasid na ito na ang mga halving ay lumilikha ng predictable na supply shock na, kapag pinagsama sa tuloy-tuloy na demand, ay tumutulong ipaliwanag ang mga multi-taong cycle. Ngunit ipinapahiwatig ng mga kamakailang komento na ang likwididad, macro conditions, at ETF inflows ay maaaring magpahaba o magpaikli ng mga yugtong iyon.
Kailan maaaring magtapos ang kasalukuyang cycle?
Ipinahiwatig ng mga analyst sa Glassnode noong Agosto 20 na ang Bitcoin ay sumusunod pa rin sa mga tradisyunal na pattern ng cycle at na ang kamakailang profit taking at selling pressure ay “nagpapahiwatig na ang merkado ay pumasok na sa huling yugto ng cycle.” Nagkomento si position trader Bob Loukas na ang mga cycle ay perpetual: “Nagpapatuloy tayo hanggang sumabog, dahil gusto pa natin ng higit. Pagkatapos ay magsisimula ulit tayo.” Ipinapakita ng mga pananaw na ito na ang kasalukuyang maturity cycle ay maaaring papalapit na sa isang transitional phase, na pinapagana ng realized profits at nagbabagong likwididad.
Ang mga macroeconomic factor gaya ng dollar liquidity at ETF inflows ay maaaring nagpalawig ng bullish phase. Source: TechDev
Paano dapat bigyang-kahulugan ng mga investor ang mga signal ng cycle?
-
Subaybayan ang likwididad at inflows: Madalas na ang ETF flows at dollar liquidity ang nagdidikta ng pagpapalawig ng cycle.
-
Obserbahan ang mga on-chain metrics at exchange reserves para sa mga signal ng selling pressure (Glassnode-style analysis).
-
Ihiwalay ang mga estruktural na trend ng pag-aampon mula sa panandaliang hype upang maiwasan ang mga blowup na dulot ng leverage.
Mga Madalas Itanong
Gaano ka-maaasahan ang apat na taong cycle ng Bitcoin?
Ang apat na taong cycle ay may kasaysayang precedent ngunit hindi ito perpekto. Ang estruktura ng merkado, likwididad, institutional flows, at macro conditions ay maaaring magpahaba o magpaikli ng mga cycle, kaya’t mapanganib ang lubos na pag-asa sa cycle na batay sa kalendaryo.
Ano ang dapat bantayan ng mga trader sa kasalukuyang maturity cycle?
Dapat subaybayan ng mga trader ang ETF inflows, exchange reserves, realized profit metrics, at macro liquidity. Mas mahusay na ipinapahiwatig ng mga indicator na ito ang mga paglipat ng yugto kaysa sa petsa ng huling halving.
Mahahalagang Takeaway
- Mahalaga ang pag-aampon: Ang pag-aampon at estruktura ng merkado, hindi lamang ang mga halving, ang nakaangkla sa mga pangmatagalang cycle.
- Likwididad ang nagtutulak ng timing: Ang ETF flows, dollar liquidity, at leverage ang nagdidikta ng haba at tindi ng cycle.
- Sukatin, huwag basta ipalagay: Gamitin ang mga on-chain at macro indicator upang tukuyin ang mga signal ng huling yugto at pamahalaan ang panganib.
Konklusyon
Ang balangkas ni analyst James Check ay muling binibigyang-kahulugan ang mga cycle ng merkado ng Bitcoin bilang mga phenomena ng pag-aampon at likwididad sa halip na mga kaganapan lamang na pinapagana ng halving. Ang pagsasama ng on-chain data, macro liquidity measures, at institutional flow analysis ay nagpapabuti sa interpretasyon ng cycle. Subaybayan ang mga signal na ito at muling suriin ang mga allocation habang lumilipat ang merkado sa susunod na yugto.
