Trump's Fed Gambit: Kalayaan o Impluwensya?

Kasunod ng nalalapit na pagtatapos ng termino ni Federal Reserve Chair Jerome Powell sa Mayo 2026, inilabas ng administrasyong Trump ang listahan ng 11 posibleng kandidato na papalit sa kanya, na nagpapahiwatig ng pagtutok sa pagpapatuloy at kadalubhasaan sa patakaran sa pananalapi. Kabilang sa mga pinaka-kilalang pangalan na binigyang-diin ng mga economic analyst ay sina Rick Rieder, Chief Investment Officer ng Global Fixed Income ng BlackRock, at Kevin Warsh, dating Fed Governor. Pinuri ni Mohamed El-Erian, chief economic advisor ng Allianz, ang dalawa dahil sa kanilang malalim na pag-unawa sa merkado, matibay na background sa ekonomiya, at husay sa komunikasyon, na binanggit na alinman sa kanila ay magbibigay ng matibay na pamumuno para sa central bank.

Si Rieder, na matagal nang nagsusulong ng pagbaba ng interest rates, ay kamakailan lamang naghayag ng kanyang pananaw tungkol sa kahalagahan ng pagpapababa ng rates sa konteksto ng hinaharap ng Fed. Inilarawan niya ang pagiging isa sa mga kinokonsiderang kandidato bilang “pinakamalaking karangalan sa aking buhay” at binigyang-diin ang kahalagahan ng patakaran sa pananalapi sa pagtulong sa mga tao. Gayunpaman, binanggit din ni Rieder na nananatili siyang nakatuon sa kanyang kasalukuyang tungkulin sa BlackRock at wala siyang agarang plano na tanggapin ang nominasyon. Ang pangangailangan para sa rate cuts ay tila isang pinagsasaluhang pananaw, dahil naniniwala si Rieder at iba pa na ang susunod na Fed chair ay kailangang magpatupad ng ganitong pagbabago sa polisiya. Ito ay umaayon sa mas malawak na inaasahan ng merkado, kabilang ang 84.3% na posibilidad ng rate cut sa Setyembre ayon sa CME FedWatch tool, na pinapalakas ng mga kamakailang dovish na pahiwatig mula sa Federal Reserve sa Jackson Hole symposium.

Ang paraan ng administrasyong Trump sa pagbabago ng Fed ay makikita rin sa kanilang kamakailang pagtatangkang tanggalin si Lisa Cook, isang miyembro ng Board of Governors, dahil sa umano’y mga kamalian sa kanyang mortgage applications. Habang ang hakbang na ito ay nagdulot ng kontrobersiya at nagtaas ng mga alalahanin tungkol sa kalayaan ng Fed, tumugon ang central bank sa pamamagitan ng maingat na legal na pagtutol, na nagsasabing lalabanan ni Cook ang desisyon sa korte. Ang aksyong ito, kasabay ng mas malawak na estratehiya ni Trump na palakasin ang kanyang impluwensya sa board, ay nagdulot ng pangamba sa mga central banker at tagamasid ng merkado. Inilarawan ng dating Treasury Secretary na si Larry Summers ang sitwasyon bilang “nakakakilabot,” na binibigyang-diin ang posibleng pangmatagalang epekto nito sa awtonomiya ng Fed.

Sa kabila ng kaguluhan sa pulitika, nananatiling buo ang institusyonal na kultura ng Fed ng maingat na pagtugon. Ang maingat na posisyon ng board ay sumasalamin sa matagal na nitong pangakong panatilihin ang mandato at iwasan ang direktang banggaan sa mga puwersang pampulitika. Gayunpaman, ang patuloy na legal at pampulitikang hindi tiyak na kalagayan kaugnay ng pagtanggal kay Cook ay nagbunsod ng mga tanong tungkol sa magiging direksyon ng central bank at kakayahan nitong manatiling hiwalay sa mga pampulitikang presyon. Ang mga alalahaning ito ay pinalalala pa ng mas malawak na kalagayang pang-ekonomiya at heopolitikal, kabilang ang posibilidad ng rate hike kung magpapatuloy ang inflationary pressures, na maaaring magdulot ng malaking epekto sa pandaigdigang ekonomiya.

Sa pagtanaw sa hinaharap, ang pagpili ng susunod na Fed chair ay gaganap ng mahalagang papel sa paghubog ng patakaran sa pananalapi at pagpapatatag ng mga pamilihang pinansyal. Sa mga kandidatong tulad nina Rieder at Warsh na kinokonsidera, may kumpiyansa na mananatiling nakaugat ang Fed sa matibay na prinsipyo ng ekonomiya at desisyong batay sa datos. Mahigpit na binabantayan ng merkado ang mga nagaganap na kaganapan, lalo na’t ang resulta ng legal na laban ni Cook ay maaaring magdulot ng malawakang epekto sa kredibilidad ng Fed at pandaigdigang kaayusan ng ekonomiya. Habang papalapit ang transisyon, susubukin ang katatagan at kalayaan ng central bank, na may pangunahing layunin na tiyakin ang matatag at pangmatagalang paglago ng ekonomiya.

Source: