Europa sa Pagkawasak: Bakit Hindi Ililigtas ng ECB Ngayon

Hindi lang France ni Bayrou ang nahihirapan. Ang buong Europa ay dumaranas ng isang sistemikong krisis na hindi na kayang lutasin ng printing press ng ECB. Sa kabila ng mga taon ng malalaking iniksyon, ang eurozone ay lumulubog sa isang masamang siklo ng stagnation at hindi matatag na utang. Mukhang sa pagkakataong ito, hindi na kayang iligtas ng ECB ang Europa mula sa pagbagsak, hindi tulad noong 2008.

Nagiging pandaigdigang laboratoryo ng kabiguan sa pananalapi ang Europa

Ipinapakita ng mga estadistika mula sa European Central Bank ang laki ng sakuna sa Europa. Noong Hunyo 2025, umabot sa 15 trilyong euro ang M2 money supply ng eurozone, tumaas ng 2.7% mula noong nakaraang taon.

Gayunpaman, ang malawakang paglikha ng salaping ito ay hindi nagdudulot ng makabuluhang paglago ng ekonomiya. Ang nakapipinsalang resulta na ito ay kabaligtaran ng resulta sa U.S., kung saan ang 4.5% na paglago ng salapi ay nagbubunga ng hindi bababa sa 2.5% na paglago.

Bilang resulta, ipinapakita ng Europa ang kabuuang hindi epektibo ng expansionary monetary policies. Bawat euro na nililikha ng ECB ay nagbubunga ng mas kaunting tunay na yaman kumpara sa ibang mauunlad na ekonomiya.

Nagiging pandaigdigang laboratoryo ng kabiguan sa pananalapi ang Europa.

Ang printing press ay lason sa Europa

Perpektong inilalarawan ng Europa ang kawalan ng multiplier effect sa pagitan ng paglikha ng salapi at paglago ng ekonomiya. Ang likwididad na ini-inject ng ECB ay hindi na nagpapasigla ng pamumuhunan. Sa halip, pinapakain nito ang lalong nagiging parasitiko na European bureaucratic system.

Ang sitwasyong ito ay lumilikha ng crowding-out mechanism. Ang mga estado ng Europa, na pinopondohan ng pagbili ng ECB ng mga bond, ay sumisipsip ng karamihan sa bagong likwididad. Dahil dito, ang pribadong sektor ng Europa ay nawawalan ng access sa credit na kailangan nito para sa pag-unlad.

Dagdag pa rito, nagdudulot ang phenomenon na ito ng progresibong zombification ng mga ekonomiya ng Europa. Ang mga kumpanyang hindi produktibo ay nabubuhay dahil sa artipisyal na mababang rate ng ECB.

Kasabay nito, nahihirapan ang mga makabagong kumpanya na makakuha ng pondo. Kaya, artipisyal na pinananatili ng Europa ang mga lipas na estruktura ng ekonomiya kapalit ng inobasyon.

Ang ECB, ang arkitekto ng pagkasira ng Europa

Nilabag ng European Central Bank ang pangunahing misyon nito ng price stability. Ngayon, inuuna nito ang pagpopondo ng European sovereign debt kaysa sa paglaban sa inflation. Ang paglihis na ito ay ginagawang tagong fiscal policy instrument ang ECB para sa buong kontinente.

Ipinapakita ng kasaysayan ng ekonomiya kamakailan ang kabiguan ng ganitong interventionist approach. Sa pagitan ng 1970 at 2011, sa kabila ng pandaigdigang dominasyon ng mga central bank, 147 banking crises ang yumanig sa pandaigdigang ekonomiya. Pinatutunayan ng datos na ito na hindi napipigilan ng mga central bank ang mga financial crisis. Madalas pa nga nilang pinatatagal at pinalalala ang mga ito.

Eksaktong ginagaya ng ECB ang mapanganib na pattern na ito sa antas ng Europa. Sa pamamagitan ng artipisyal na pagpapanatili ng solvency ng mga miyembrong estado sa pamamagitan ng malawakang pagbili ng bond, pinatatagal nito ang kinakailangang mga estruktural na pagsasaayos. Hinihikayat ng patakarang ito ang pangkalahatang kawalang-responsibilidad sa pananalapi at pinapalala ang mga estruktural na disbalanse ng mga ekonomiya ng Europa.

Ang pinagmulan ng kaguluhan

Na-trap ng Europa ang sarili nito sa monetary dependency trap na hindi na nito matakasan. Ang mga ekonomiya ng Europa, na may malalaking pampublikong utang, ay lubos na umaasa sa refinancing ng ECB upang maiwasan ang pagbagsak.

Ang dependency na ito ay lumilikha ng masamang siklo. Habang patuloy na pinopondohan ng ECB ang mga utang ng Europa, mas nagiging maluwag ang mga estado sa hindi produktibong paggasta. Dahil dito, unti-unting nawawala sa mga ekonomiya ng Europa ang kakayahang lumikha ng paglago. Nagiging chronic patients on permanent monetary drip sila.

Ipinapakita ng rekord na pandaigdigang pampublikong utang na 102 trilyong dolyar noong 2024 ang malawakang paglihis na ito. Gayunpaman, kabilang ang Europa sa mga pinakakabahalang kaso sa mundo.

Sa katunayan, hindi na nakakalikha ng sapat na yaman ang kontinente upang bigyang-katwiran ang napakataas nitong antas ng utang. Tanging ang tuloy-tuloy na paglikha ng salapi ng ECB ang nagpapanatili ng ilusyon ng solvency nito.

Ipinapakita ng Europa ang tiyak na kabiguan ng malakihang quantitative easing. Ang kontinental na pagkabangkarote na tinatago ng ECB ay hindi na kayang itago nang walang hanggan ang pagbagsak ng mga ekonomiya ng Europa. Sa huli, kakailanganin ng kontinente na harapin ang isang walang kompromisong realidad: tanging malalaking estruktural na reporma, at hindi walang katapusang iniksyon ng salapi, ang makakapagpanumbalik ng kakayahan nitong makipagkumpitensya at umunlad sa lalong humihigpit na pandaigdigang ekonomiya. Sa ganitong konteksto, maaaring maging alternatibong pananalapi ang bitcoin na hindi kayang manipulahin ng mga gobyerno.