Nagdulot ng kaguluhan ang Federal Reserve, sumali si Trump sa gulo, naapektuhan ang crypto market

Sa wakas, si Trump ay kumilos laban sa Federal Reserve.

Ang isyu ng interest rate cut ay nagdulot ng matinding kaba, at hindi na napigilan ni Trump ang kanyang galit, kaya't inatake niya ang Federal Reserve. Noong gabi ng Agosto 25, inihayag ni Trump na dahil sa umano'y "mortgage fraud" na kinasasangkutan ng Federal Reserve Governor na si Lisa Cook, tinanggal na niya ito sa posisyon—ito ang kauna-unahang pagkakataon sa 111-taong kasaysayan ng Federal Reserve na may tinanggal na governor ang isang presidente. Sa harap ng akusasyon, matapang na lumaban si Cook at malinaw na ipinahayag na magsasampa siya ng kaso laban sa kanyang pagkakatanggal. Ang labanan sa pagitan ng presidente at ng Federal Reserve ay nagbabadya na.

Sa harap ng bihirang kaguluhang ito sa loob ng isang siglo, naapektuhan ang crypto market. Kahapon lang, bumagsak ang BTC sa ibaba ng $109,000, naabot ang pinakamababang $108,600, bumaba ng 12.7% mula sa kamakailang high. Ang Ethereum ay mas matindi pa—matapos maabot ang bagong high na $4,954, bigla itong bumagsak sa $4,311. Ayon sa datos ng Coinglass, hanggang tanghali kahapon, higit sa $935 million ang na-liquidate sa buong network sa loob ng 24 oras, karamihan ay long positions na umabot sa $821 million, at 168,320 katao sa buong mundo ang na-liquidate.

May kapangyarihan ba si Trump na tanggalin si Cook? At kaya ba niyang kontrolin talaga ang Federal Reserve? Ang palabas ni Trump ay tila magpapabayad sa buong merkado.

Balikan muna natin ang mga malalaking kaganapan sa crypto nitong mga nakaraang araw. Noong nakaraang linggo, nagtalumpati si Federal Reserve Chairman Powell sa taunang economic symposium sa Jackson Hole, Wyoming, at nagbigay ng pahiwatig na kahit may panganib ng tumataas na inflation sa US, posible pa ring magbaba ng interest rate ang Federal Reserve sa mga susunod na buwan. Sinabi niya, “Sa maikling panahon, ang panganib ng inflation sa US ay pataas, habang ang panganib ng pagbaba ng employment ay tumataas din. Batay sa pagbabago ng economic outlook at risk balance, maaaring kailanganing baguhin ang monetary policy stance ng Federal Reserve.”

Sa kabuuan, malinaw na ito ay isang “softening” signal, at halos tiyak na magbababa ng interest rate sa Setyembre. Mabilis din ang reaksyon ng merkado—sa araw na iyon, tumaas ang tatlong pangunahing US stock indices: Dow Jones +1.89%, S&P 500 +1.52%, Nasdaq +1.88%. Pati ang A-shares na madalas batikusin ay tumaas ng higit sa 3,800 points, at umalingawngaw ang sigaw ng bull market. Malinaw din ang chain reaction—hindi rin nagpahuli ang crypto market, bumalik ang BTC sa $117,000, at lalo pang namukod-tangi ang ETH na, matapos lampasan ang $4,800, ay nag-record ng bagong all-time high na $4,956 noong Agosto 25.

Ngunit hindi nagtagal ang magandang takbo. Kasabay ng interest rate cut ay ang takot sa recession. Noong Agosto 25, nagbabala si Moody’s Chief Economist Zandi na lumalala ang panganib ng economic downturn sa US. Halos isang-katlo ng US GDP ay mula sa mga estado na nasa recession na o malapit nang mapunta rito, isa pang ikatlo ay stagnant ang ekonomiya, at ang natitirang ikatlo ay patuloy na lumalago. Kasunod nito, naglabas din ng bagong forecast ang Barclays, isang kilalang international investment bank, na nagsasabing 50% ang posibilidad ng US recession sa panahon ng panunungkulan ni President Trump. Nang mahimasmasan ang merkado mula sa tuwa ng interest rate cut, unang nag-correct ang US stocks, at sumunod ang BTC, habang tanging ETH ang patuloy na tumaas dahil sa institutional buying.

Kasabay nito, noong umaga ng Agosto 26 (GMT+8), isa pang malaking balita ang umagaw ng pansin ng merkado. Biglang inanunsyo ni Trump na nilagdaan na niya ang dokumento para tanggalin si Federal Reserve Governor Lisa Cook dahil sa umano'y mortgage fraud. Kasabay nito, nag-post din si Trump sa social media ng isang bukas na liham kay Cook, sinasabing may sapat siyang dahilan para tanggalin ito, at matindi ang kanyang pananalita: “Dahil sa iyong mapanlinlang at posibleng kriminal na gawain sa mga usaping pinansyal... nawala na ang tiwala ko sa iyong integridad.”

Tungkol sa kung totoo nga ba ang dahilan, kailangang balikan ang mga pangyayari noong nakaraang linggo. Sa social media rin, inakusahan ni Bill Pulte, director ng US Federal Housing Finance Agency, si Cook na dalawang beses nagdeklara ng primary residence para makakuha ng mas mababang interest rate, at sinabi niyang isinumite na niya ang reklamo sa Department of Justice. Bagama't maliit na isyu lang ang mortgage rate, naging malaking gulo ito dahil sa pagpupursige ni Trump. Matapos ang insidenteng ito, agad na ni-repost ni Trump ang balita at diretsahang sinabi na “dapat agad magbitiw si Cook.” Sumagot naman si Cook sa social media na hindi siya magbibitiw dahil lang sa bullying.

Kung susuriin ang mga salita, para lang makatipid sa mortgage, isang Federal Reserve Governor ay tinawag na “walang integridad” at tinanggal pa—totoo man o hindi, tila napaka-exaggerated nito. Matapos ang sagutan sa social media, lalo pang lumala ang sitwasyon, at noong ika-25 ay nilagdaan ni Trump ang dismissal order—ito ang unang pagkakataon sa 111-taong kasaysayan ng Federal Reserve na may tinanggal na governor sa pamamagitan ng executive order ng presidente.

Matindi rin ang paninindigan ni Cook—hindi lang niya sinabi sa publiko na walang karapatan si Trump na tanggalin siya, kumuha pa siya ng kilalang abogado na si Abbe Lowell para labanan si Trump sa korte. Malamang, magiging matagal at mahirap ang legal battle na ito.

Nagmumula ang tanong: Bakit si Cook? May karapatan ba talaga si Trump na tanggalin siya? Sa batas, bagama't mahirap tanggalin ng presidente ang Federal Reserve governor para mapanatili ang independence ng Fed, umiiral pa rin ang kapangyarihang ito. Ayon sa Federal Reserve Act, fixed ang termino ng mga governor at maaari lang silang tanggalin ng presidente “for cause.” Ngunit malabo ang depinisyon ng “for cause,” at dahil walang sumubok nito sa loob ng maraming taon, sa lohika, maaaring kabilang dito ang matinding misconduct o moral issues.

Tungkol naman sa kung bakit si Cook, mas malinaw ang mensahe—sa labanan kay Federal Reserve, nauubusan na ng baraha si Trump. Sa decision-making body, binubuo ng 7 Federal Reserve Board Governors at 5 regional Federal Reserve Bank presidents ang Federal Open Market Committee (FOMC) na siyang nagdedesisyon sa US federal funds rate. Kaya, ang Federal Reserve Board ay ang core decision-making body ng Fed. Ang 7 seats ay itinalaga ng US president at kinumpirma ng Senado; maliban sa chairman at vice chairman na may 4-year term, ang bawat governor ay may 14-year term, na maaaring tumawid sa 4 na termino ng presidente. Layunin ng term system na ito na bawasan ang epekto ng pagpapalit-palit ng presidente at mapanatili ang stability at independence ng Fed.

Kasalukuyang miyembro ng Federal Reserve Board, source: oanda

Sa kasalukuyang board, bukod kay Chairman Powell, dalawa lang sa natitirang anim na miyembro ang itinalaga ni Trump sa kanyang unang termino. Ang natitirang apat ay itinalaga ni dating President Biden. Si Cook, na tinanggal ngayon, ang kauna-unahang Black female governor ng Federal Reserve, na nagsimula noong Mayo 2022 at magtatapos sa 2038. Dati siyang economics professor sa Michigan State University at miyembro ng Council of Economic Advisers sa panahon ni Obama. Dati na ring sinabi ni Cook na maaaring pigilan ng kasalukuyang trade policy ng presidente ang productivity ng US.

Makikita na napaka-stable ng internal structure ng Federal Reserve, ngunit may natural na kahinaan ito—kulang sa flexibility at adaptability, at lahat ay nakabase sa data. Ang katangiang ito ng Fed na tumagal ng maraming taon ay hindi ikinatuwa ni Trump, ngunit dahil sa fixed term, mahirap siyang makialam agad. Kaya, sa balanse ng policy at inflation, nahirapan siya. Dati na niyang binatikos si Powell sa hindi agad pag-cut ng rates, at nang hindi umubra ang iba’t ibang paraan, napunta ang atensyon niya sa mga governor. Si Cook, na hindi niya kaalyado at may isyu pa, ang naging pangunahing target—sinubukan niyang gamitin ang kasong ito para takutin ang board. Sa katunayan, hindi na bago ang “mortgage fraud”—maraming Democrat officials na rin ang iniimbestigahan ng Trump administration.

Sa core, dahil sa legal protections, hindi agad manghihina ang independence ng Federal Reserve. Ang hakbang ni Trump ay mas demonstration, para pilitin ang Fed na sundin ang gusto niya at subukang palitan ang board ng mas maraming kaalyado. Noong unang bahagi ng buwan, itinalaga na ni Trump ang kaalyadong si Stephen Milam para palitan ang magre-resign na si Kugler sa Enero. Kung matanggal si Cook, mas marami siyang “tao” sa Fed. Ayon sa mga insider, balak ni Trump na si Milam o dating World Bank President Malpass ang papalit kay Cook. Kahapon lang, sinabi ni Trump sa social media, “Malapit na tayong magkaroon ng majority sa Federal Reserve, maaaring ilipat natin si Milam sa mas matagal na posisyon, at kailangang ibaba ang interest rates para mapagaan ang housing costs.”

Dahil sa sabayang interest rate cut, recession fears, at Trump vs Federal Reserve, nagkaroon ng flash crash kahapon. Bumagsak ang BTC sa ibaba ng $112,000, naabot ang $108,000, at ETH sa $4,311, bumaba ng 12.97% mula sa high. Totoong may panic—pagkabagsak ng BTC sa $112,000, tumaas ang turnover rate, at pati maliliit na holders ay nagbenta. Pero sa kabuuan, kahit bumaba sa $108,000, nananatiling matibay ang support, at mas maganda pa ang performance ng ETH. Ayon sa ETF data, noong Agosto 26 (US time), ang spot ETH ETF ay may net inflow na $455 million, apat na araw na sunod-sunod na net inflow, at ang daily inflow ay higit 5x ng BTC.

Sa daloy ng pondo, tila mas maraming pera ang lumilipat mula BTC papuntang ETH—noong araw ng flash crash, halos $2 billion na BTC funds ang nire-reallocate sa Ethereum, na nagpapakita ng mas positibong pananaw ng kapital sa ETH. Patuloy din ang institutional accumulation—ang ETH stock leader na BitMine ay tumanggap ng 131,736 ETH mula sa BitGo, Galaxy Digital, at FalconX sa nakalipas na 12 oras.

Sa ngayon, ipinapakita ng US stock market na wala pang malawakang systemic risk, at bahagyang humupa ang panic. Bumalik ang BTC sa itaas ng $111,000, at ETH sa itaas ng $4,600. Ang SOL ay tumaas sa $202 dahil sa balita sa treasury, at ang BNB ay bumalik sa $859.

Sa kabilang banda, bukod sa patuloy na pagpapalakas ng impluwensya sa macro, may isa pang malaking crypto event si Trump. Noong Agosto 23, inanunsyo ng Trump family crypto project na World Liberty Financial (WLFI) na magbubukas ang unang claim at trading ng WLFI token sa Setyembre 1—ibig sabihin, ilalabas na talaga ang WLFI token.

Sa unlocking, para mapanatili ang price stability, 20% lang ng tokens ng early supporters ang ma-u-unlock, at ang natitirang 80% ay dedesisyunan ng komunidad sa governance vote. Mahalaga ring tandaan na ang tokens ng founding team, advisors, at partners ay hindi ma-u-unlock sa launch. Sa kasalukuyang pre-market contracts, bumaba na ang WIFI mula $0.55 sa $0.26, bagama't mas mataas pa rin ito kumpara sa early purchase price na $0.015 at $0.05, pero sa kasalukuyan, ang fully diluted valuation ng WIFI ay $26 billion, na hindi masyadong kahanga-hanga. Kahit hindi agad ma-u-unlock ang tokens ng founding team, hindi na bago ang pag-hedge ng contracts para ma-cash out nang maaga.

Maaaring asahan na pagdating ng Setyembre 1, hindi magpapahuli si Trump sa pag-promote at pag-hype, pero kung ito ba ay magdudulot ng liquidity drain gaya ng Trump tokens o magbibigay ng benepisyo sa publiko, hindi pa tiyak. Mas malamang, para sa crypto “backyard” na ito na anytime puwedeng i-cash out, maglalabas si Trump ng bagong good news sa Setyembre 1.

Kung crypto lang ang titingnan, may hatak mula sa US stocks sa labas, at may suporta ng policy sa loob, kaya lalong lumalayo ang independent trend ng crypto market. Pero sa loob man o labas, tila hindi maihihiwalay kay Trump ang lahat. Sa huli, kailangang tanggapin na habang lalong nagiging political ang crypto market, si Trump at ang crypto world ay parang dalawang inseparable na grasshoppers sa isang lubid.