Bitcoin Treasuries: Ang Pagbabago ng mga Institusyon sa Pagtukoy ng Estratehiya ng Portfolio sa 2025

Noong 2025, ang institusyonal na paggamit ng Bitcoin bilang isang treasury asset ay umabot na sa isang kritikal na punto, na pinapalakas ng pagsasanib ng malinaw na regulasyon, mga presyur sa makroekonomiya, at muling pag-iisip sa pamamahala ng kapital ng mga korporasyon. Ang nagsimula bilang isang eksperimento ng ilang mga kumpanyang may malawak na pananaw ay naging isang estratehikong pangangailangan para sa mga korporasyon, endowment, at mga pension fund na naghahanap ng proteksyon laban sa implasyon, kawalang-tatag sa geopolitika, at pagbagsak ng halaga ng fiat. Ang pagbabagong ito ay hindi lamang haka-haka—ito ay sumasalamin sa isang estruktural na pagbabago ng mga institusyonal na portfolio bilang tugon sa isang mundo kung saan ang tradisyonal na treasuries ay hindi na lamang ang tanging ligtas na kanlungan.

Ang Pag-angat ng Bitcoin Treasuries: Isang Bagong Institusyonal na Paradigma

Ang konsepto ng "Bitcoin Yield" ay lumitaw bilang pundasyon ng mga estratehiya sa corporate treasury. Ang mga kumpanya tulad ng MicroStrategy (MSTR) at Strategy (STRA) ay nanguna sa modelong ito, gamit ang convertible debt at equity issuances upang makaipon ng Bitcoin sa malakihang antas. Pagsapit ng Hunyo 2025, ang Bitcoin holdings ng MicroStrategy ay lumampas na sa 582,000 BTC, na nagkakahalaga ng higit sa $62 billion, na ginawang hybrid ng software at digital gold ang kanilang balance sheet. Gayundin, ang Strategy ay nagdagdag ng 31,466 BTC sa loob lamang ng isang buwan, na pinondohan ng $2.5 billion na preferred stock raise, na nagpapakita kung paano ang institusyonal na estruktura ng kapital ay maaaring magtulak ng pag-iipon ng Bitcoin.

Hindi ito mga hiwalay na hakbang. Mahigit 1,000 institusyon na ngayon ang may hawak ng Bitcoin sa kanilang mga treasury, kabilang ang mga non-crypto-native na kumpanya tulad ng Tesla at Harvard University. Ang $117 million na alokasyon ng huli sa BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) ay nagpapakita ng mas malawak na trend: tinatrato ng mga institusyonal na mamumuhunan ang Bitcoin bilang isang estratehikong reserve asset, katulad ng ginto ngunit may programmable scarcity at global liquidity.

Mga Makroekonomikong Pagsiklab: Implasyon, Geopolitika, at ang mga Hangganan ng Tradisyonal na Treasuries

Ang muling pagposisyon ng Bitcoin bilang isang estratehikong alternatibo sa U.S. Treasuries ay nakaugat sa mga makroekonomikong realidad. Ang mga central bank, partikular ang Federal Reserve, ay nagpalawak ng money supplies sa makasaysayang antas, na nagdulot ng pagbagsak ng purchasing power at pagtaas ng implasyon. Sa ganitong kapaligiran, ang fixed supply ng Bitcoin na 21 million coins ay nagbibigay ng matinding kaibahan sa walang hangganang elasticity ng fiat currencies.

Ang U.S. Treasuries, na matagal nang pamantayan ng risk-free returns, ay nahaharap ngayon sa mga pagsubok. Ang 10-year Treasury yield ay tumaas sa 4.37% noong Mayo 2025, dulot ng mga presyur sa implasyon at mga alalahanin sa fiscal. Gayunpaman, kahit ang mga inflation-protected securities tulad ng TIPS at I-Bonds ay nahihirapang lampasan ang tunay na implasyon, na umabot sa average na 4.2% noong 2025. Samantala, ang inflation-adjusted return ng Bitcoin na 18% sa parehong panahon ay naging kaakit-akit na karagdagan sa mga tradisyonal na bonds.

Ang mga panganib sa geopolitika ay lalo pang nagpapalakas sa atraksyon ng Bitcoin. Habang nagpapatuloy ang tensyon sa mga energy market at supply chain, ang desentralisadong katangian ng Bitcoin ay nagbibigay ng proteksyon laban sa pagbaba ng halaga ng currency at mga biglaang pangyayaring geopolitikal. Halimbawa, ang 18,430 BTC holdings ng Trump Media & Technology Group (TRMP) ay sumasalamin sa isang estratehikong pagtaya sa katatagan ng Bitcoin sa isang polarized na regulatory landscape.

Bitcoin vs. Treasuries: Panganib, Kita, at Diversipikasyon

Bagama't ang U.S. Treasuries ay nag-aalok ng katatagan at liquidity, ang mababang paglago nito ay matindi ang kaibahan sa volatility ng Bitcoin. Ang annualized volatility ng Bitcoin na 40% ay nananatiling hadlang para sa mga konserbatibong mamumuhunan, ngunit ang papel nito bilang isang non-correlated asset sa diversified portfolios ay lumalakas. Halimbawa, ang mga high-net-worth portfolios noong 2025 ay karaniwang naglalaan ng 20–25% sa crypto, binabalanse ang potensyal na pagtaas ng Bitcoin sa kita at pagpapanatili ng kapital ng inflation-linked bonds.

Ang ugnayan sa pagitan ng Bitcoin at Treasury yields ay masalimuot. Kapag tumataas ang yields dahil sa optimismo sa ekonomiya—tulad ng mga productivity gains na dulot ng AI—madalas na sumasabay ang Bitcoin sa "risk-on" trade. Gayunpaman, kapag biglang tumaas ang yields dahil sa takot sa implasyon o agresibong paghihigpit ng Fed, kadalasang hindi maganda ang performance ng Bitcoin. Ang dualidad na ito ay nagpapakita ng kahalagahan ng makroekonomikong konteksto sa asset allocation.

Mga Regulasyong Pabor at Pandaigdigang Paglawak

Ang malinaw na regulasyon ay naging mahalagang salik sa institusyonal na pag-aampon ng Bitcoin. Ang pag-apruba ng SEC noong 2024 sa spot Bitcoin ETFs at ang executive order ng Trump administration noong 2025 na nagtataguyod ng federal crypto framework ay nag-normalisa sa pagsasama ng Bitcoin sa mga retirement portfolio at corporate treasuries. Sa pandaigdigang antas, ang mga framework tulad ng MiCAR ng EU at mga regulasyon sa digital asset ng Hong Kong ay umaakit ng cross-border capital, na lalo pang nagpapalakas sa Bitcoin bilang isang global reserve asset.

Mga Implikasyon sa Pamumuhunan: Isang Balanseng Lapit

Para sa mga mamumuhunan noong 2025, ang susi ay ang pagbalanse ng mataas na potensyal ng paglago ng Bitcoin sa katatagan ng tradisyonal na treasuries. Ang isang diversified portfolio ay maaaring maglaman ng:
- 20–25% sa Bitcoin at Ethereum, gamit ang kanilang kakayahan bilang panangga sa implasyon at mga institusyonal na solusyon sa custody.
- 25–35% sa inflation-linked bonds, tulad ng TIPS at I-Bonds, upang maging pundasyon ng kita.
- Natitirang alokasyon sa equities, real estate, at alternative assets upang mag-diversify ng panganib.

Gayunpaman, dapat manatiling maingat ang mga mamumuhunan sa mga regulasyong panganib at volatility ng Bitcoin. Ang mga Tokenized Treasurys, na nag-aalok ng blockchain-based na representasyon ng U.S. debt na may yields na ~4.13%, ay nagbibigay ng hybrid na solusyon para sa mga naghahanap ng kita at digital innovation.

Konklusyon: Ang Hinaharap ng Institusyonal na Kapital

Ang paglalakbay ng Bitcoin mula sa isang speculative asset patungo sa pangunahing bahagi ng institutional treasury ay sumasalamin sa mas malawak na pagbabago kung paano pinamamahalaan ang kapital sa panahon ng makroekonomikong kawalang-katiyakan. Bagama't nananatiling pundasyon ng portfolio strategy ang U.S. Treasuries, ang natatanging katangian ng Bitcoin—scarcity, decentralization, at programmability—ay nagpoposisyon dito bilang isang karagdagang asset sa institutional toolkit. Habang bumibilis ang pag-aampon at humuhusay ang imprastraktura, malamang na sa susunod na anim na taon ay lalawak pa ang papel ng Bitcoin lampas sa treasuries patungo sa lending, derivatives, at global capital markets. Para sa mga mamumuhunan, ang hamon ay hindi ang pumili sa pagitan ng Bitcoin at Treasuries, kundi ang pagsama ng pareho sa isang matatag at nakatuon sa hinaharap na portfolio.