Ang Estratehikong Pagbabago ng Grant ng Ethereum: Pagbabalanse ng mga Panganib ng Mamumuhunan at Pangmatagalang Pagpapanatili ng Ecosystem

Ang kamakailang desisyon ng Ethereum Foundation na itigil muna ang pagtanggap ng open grant applications sa ilalim ng Ecosystem Support Program (ESP) ay nagmamarka ng isang mahalagang pagbabago sa kanilang estratehiya sa pagpopondo. Sa paglipat mula sa isang reaktibong modelo patungo sa isang proaktibo at piniling pamamaraan, layunin ng Foundation na ihanay ang mga mapagkukunan sa mga pangmatagalang prayoridad tulad ng imprastraktura, interoperability, at mga tool para sa mga developer [1]. Ang pagsasaayos na ito, bagama’t maaaring magdulot ng pansamantalang kaguluhan, ay sumasalamin sa isang kalkuladong pagsisikap na tugunan ang mga sistemikong hamon sa ecosystem ng Ethereum at palakasin ang posisyon nito bilang lider sa decentralized finance (DeFi).

Mga Estratehikong Prayoridad at Implikasyon sa DeFi

Ang bagong pokus ng Foundation sa imprastraktura at interoperability ay idinisenyo upang tugunan ang dalawang kritikal na hadlang: scalability at fragmentation. Sa pagbibigay-prayoridad sa layer-1 scaling solutions at cross-chain interoperability, layunin ng Foundation na bawasan ang gastos sa transaksyon at pagandahin ang karanasan ng mga gumagamit, na mahalaga para sa malawakang pagtanggap ng DeFi [2]. Ang mga proyekto tulad ng Chainlink’s Cross-Chain Interoperability Protocol (CCIP) at Polygon’s Layer-2 solutions ay nakikinabang na sa pagbabagong ito, dahil umaayon sila sa pananaw ng Foundation para sa isang mas matatag at magkakaugnay na ecosystem [3].

Gayunpaman, ang muling paglalaan ng mga mapagkukunan ay lumilikha ng isang dichotomy para sa inobasyon sa DeFi. Habang ang mga proyektong nakatuon sa imprastraktura ay nakakakuha ng momentum, ang mga inisyatiba sa financial services—tulad ng stablecoins o lending platforms—ay hindi kasali sa academic grants [4]. Ang pagbubukod na ito ay maaaring pumigil sa inobasyon sa ilang bahagi ng DeFi, lalo na sa mga umaasa sa mabilisang prototyping at iterative development. Kailangang timbangin ng mga mamumuhunan ang panganib na ito laban sa potensyal na pangmatagalang benepisyo mula sa mas matibay na pundasyon.

Pagbabalanse ng Panganib ng Mamumuhunan at Estratehiya ng Treasury

Ang desisyon ng Foundation na bawasan ang taunang paggasta mula 15% hanggang 5% ng treasury nito sa loob ng limang taon ay nagpapakita ng kanilang pangako sa pagpapanatili [5]. Ang disiplina sa pananalapi na ito ay maaaring magdulot ng pangamba ukol sa nabawasang liquidity para sa mga grantee, ngunit nagpapahiwatig din ito ng estratehikong pagbabalanse ng mga panganib ng mamumuhunan. Sa pamamagitan ng paglilimita sa pagbebenta ng ETH at pag-aampon ng mga DeFi-centric na estratehiya sa treasury—tulad ng paghiram ng GHO stablecoins mula sa Aave—mas malalim na iniintegrate ng Foundation ang sarili nito sa mismong mga ecosystem na sinusuportahan nito [6]. Ang mga hakbang na ito ay maaaring magpatatag ng sentimyento ng mga mamumuhunan sa pamamagitan ng pagpapakita ng isang pangmatagalan at self-sustaining na modelo sa halip na isang spekulatibo.

Dagdag pa rito, ang pagbibigay-diin ng Foundation sa privacy, open-source development, at desentralisasyon ay umaayon sa mas malawak na kagustuhan ng mga mamumuhunan para sa mga proyektong may matibay na pamamahala at etikal na balangkas [7]. Ang pagkakaayon na ito ay maaaring makahikayat ng institusyonal na kapital, na kadalasang inuuna ang pagpapanatili at pagbawas ng panganib kaysa sa panandaliang volatility.

Pangmatagalang Pagpapanatili ng Ecosystem

Ang roadmap ng Foundation, na inaasahang ilalabas sa Q4 2025, ay malamang na maglalaman ng detalye kung paano pinapalakas ng mga estratehikong pagbabagong ito ang katatagan ng ecosystem. Sa pagtugon sa fragmentation ng layer-2 at pagbibigay-prayoridad sa scalable solutions, mas makakakumpitensya ang Ethereum sa mga blockchain tulad ng Solana at Avalanche, na nakakuha ng atensyon sa pamamagitan ng mga kwento ng performance [8]. Ang Q1 2025 na pamamahagi ng $32.6 million sa mga grant—na nakatuon sa zero-knowledge cryptography at mga tool para sa developer—ay nagpapahiwatig na ng isang foundation-first na pamamaraan na maaaring magdulot ng patong-patong na benepisyo para sa DeFi [9].

Konklusyon

Ang muling pag-aayos ng estratehiya ng grant ng Ethereum ay isang double-edged sword: nagdadala ito ng panandaliang kawalang-katiyakan para sa ilang DeFi na proyekto ngunit inilalatag ang pundasyon para sa isang mas napapanatili at scalable na ecosystem. Kailangang mag-navigate ang mga mamumuhunan sa transisyong ito sa pamamagitan ng pagkilala sa pagitan ng mga high-impact na taya sa imprastraktura at mga niche na financial services. Ang mga inobasyon ng Foundation sa treasury at pokus sa interoperability ay nagpapahiwatig ng isang hinaharap kung saan uunlad ang ecosystem ng Ethereum hindi sa dami ng mga grant, kundi sa pamamagitan ng estratehikong, target na suporta. Habang umuusad ang roadmap, ang tunay na pagsubok ay kung maisasalin ang mga pagbabagong ito sa konkretong pagbuti sa user adoption at katatagan ng network.

Source:
[1] Ethereum Foundation Pauses Open Grants to Refocus Ecosystem Strategy
[2] Ethereum Foundation Pauses Grants Program to Refocus Ecosystem Strategy
[3] Altcoins Dominate Ethereum Capital Outflow
[4] Academic Grants Round | Ethereum Foundation ESP
[5] Ethereum Foundation Unveils Bold Treasury Plan to ...
[6] Ethereum Foundation Borrows GHO Stablecoins from Aave
[7] Ethereum Foundation Suspends Grants to Reassess ...
[8] Ethereum Foundation Pauses Open Grants as It Overhauls ...
[9] Ethereum Foundation Distributed $32.6M Grants to Support Education and ZK Tech