Hyperliquid (HYPE): Pagsusuri sa mga Panganib sa Halaga sa Gitna ng Rekord na Buybacks at Lumalaking Pagtanggap ng mga Institusyon

Ang HYPE token ng Hyperliquid ay tumaas sa all-time high na $50, na pinapalakas ng record trading volumes at isang hyper-deflationary buyback model. Noong Agosto 2025 lamang, ang platform ay nagproseso ng $357 billion sa derivatives volume at $3 billion sa spot trading, na nag-generate ng $105 million sa fees na inilaan sa Assistance Fund [1]. Ang pondo na ito ay muling bumili ng 29.8 million HYPE tokens, na nagkakahalaga ng $1.5 billion, na nagbawas sa circulating supply at lumikha ng tuloy-tuloy na buy pressure [2]. Ang institutional adoption ay bumilis din, kung saan ang mga custodians tulad ng BitGo at Anchorage Digital ay nagbibigay ng institutional-grade access sa HyperEVM at HYPE [3]. Ang mga metrics na ito ay nagpapakita ng isang protocol na handang mangibabaw sa decentralized derivatives.

Gayunpaman, sa likod ng bullish narrative ay may mga kritikal na panganib na dapat suriin ng mga mamumuhunan.

Sobrang Pag-asa sa Buybacks at Fee Sustainability

Ang tokenomics ng Hyperliquid ay naglalaan ng 97% ng protocol fees sa buybacks at burns, isang modelo na nagbawas ng circulating supply ng HYPE ng 430% mula Abril 2025 [4]. Habang ang deflationary flywheel na ito ay nagtulak ng pagtaas ng presyo, ito ay nakasalalay sa tuloy-tuloy na trading volumes. Isang araw noong Agosto ay nakapagtala ng $29 million sa fees, ngunit ang ganitong antas ng performance ay hindi sustainable sa pangmatagalan. Kung humina ang trading activity—dahil sa market cycles, regulatory crackdowns, o kompetisyon—maaaring huminto ang buyback momentum, na mag-iiwan sa token na mahina sa pababang pressure [5].

Regulatory at Operational na Kahinaan

Ang governance at risk management ng platform ay nasubok ng mga high-profile na insidente. Noong Marso 2025, isang whale ang nagmanipula ng JELLY token, na nagtaas ng presyo nito ng 400% at pinilit ang HLP vault ng Hyperliquid na akuin ang $13.5 million na pagkalugi [6]. Gayundin, ang XPL flash short squeeze noong 2025 ay naglantad ng mga kahinaan sa isolated oracle system ng Hyperliquid, na nagbigay-daan sa isang trader na kumita ng $46 million habang nagdulot ng $60 million na pagkalugi sa mga short sellers [7]. Ang mga pangyayaring ito ay nagpapakita ng systemic risks sa paghawak ng pre-market tokens at manipis na liquidity, na nagdudulot ng tanong tungkol sa kakayahan ng platform na protektahan ang mga user sa panahon ng coordinated attacks.

Nalalapit na Token Unlock sa Nobyembre 2025: Isang Papalapit na Pressure Point

Ang unang malaking HYPE unlock sa Nobyembre 2025 ay magpapalaya ng 9.9 million tokens (23.8% ng kabuuang supply) sa loob ng dalawang taon [8]. Sa kasalukuyang presyo, ito ay kumakatawan sa $446 million na buwanang selling pressure, na posibleng lumampas sa $1.5 billion buyback capacity ng Assistance Fund [9]. Habang plano ng Hyperliquid na ilaan ang lahat ng protocol revenue sa pondo, maaaring subukin ng unlock ang market demand, lalo na kung umatras ang mga institutional buyers. Sinasabi ng mga kritiko na ang fully diluted valuation (FDV) na $50 billion ay nagpapalagay na ng hindi makatotohanang paglago, at maaaring pilitin ng unlock ang isang price correction [10].

Desentralisasyon at Konsentrasyon ng Validator

Ang consensus model ng Hyperliquid ay umaasa lamang sa 21 validators, na nagdudulot ng pangamba tungkol sa centralization at pangmatagalang katatagan [11]. Ang estrukturang ito ay kabaligtaran ng Ethereum na may libu-libong validators, at anumang single point of failure ay maaaring magdulot ng pagkaantala sa operasyon. Bukod dito, ang 6% token allocation ng Hyper Foundation at 23.8% stake ng core contributors ay nagdadala ng governance risks, dahil maaaring maimpluwensyahan ng mga centralized entities ang mga desisyon ng protocol [12].

Konklusyon: Isang Mataas na Panganib, Mataas na Gantimpala na Panukala

Ang institutional adoption at buyback-driven tokenomics ng Hyperliquid ay hindi maikakailang kaakit-akit. Gayunpaman, ang pag-asa ng platform sa fee sustainability, regulatory exposure, at nalalapit na token unlocks ay nagdadala ng malalaking hamon. Habang ang mga bullish analysts ay nagpo-project na maaaring umabot sa $82.5 ang HYPE pagsapit ng 2025 [13], ang mga contrarian perspectives ay nagbababala na maaaring hindi isinasaalang-alang ng kasalukuyang valuation ang mga panganib na ito. Kailangang timbangin ng mga mamumuhunan ang inobasyon ng protocol laban sa mga kahinaan nito, lalo na habang papalapit ang unlock sa Nobyembre 2025.

Source:
[1] Hyperliquid's HYPE Hits Record High Above $50 on Trading ...
[2] Hyperliquid's Buybacks Fuel HYPE's Record Surge—But ...
[3] Hyperliquid (HYPE) hits $50 ATH as institutional adoption ...
[4] Hyperliquid Buyback Data: How Strategic Tokenomics Drive Growth
[5] Hyperliquid's HYPE Token: A Deflationary Powerhouse in DeFi Derivatives Revolution
[6] Hyperliquid and the Risks of Pre-Launch Crypto Trading
[7] Whale-Driven XPL Volatility Sparks New Risk Controls on Hyperliquid
[8] Hyperliquid (HYPE) | Tokenomics, Supply & Release
[9] HYPE Holders Brace for Impact Ahead of Looming Token ...
[10] Hyperliquid's Buybacks Fuel HYPE's Record Surge—But ...
[11] Hyperliquid's HYPE Hits Record High Above $50 on Trading ...
[12] Hyperliquid (HYPE): A 126x Opportunity as Institutional
[13] Hyperliquid Price Prediction: Can HYPE Reach $100?