Pagsusuri sa Kahalagahan ng $164.6M Spot ETH ETF Outflow: Isang Babala o Panandaliang Pagwawasto?

Ang kamakailang $164.6 milyon na net outflow mula sa U.S. spot Ethereum ETFs noong Agosto 29, 2025, ay nagpasimula ng debate kung ito ba ay tanda ng pagbabago sa kumpiyansa ng mga institusyon o isang panandaliang pagwawasto lamang sa mas malawak na bull market. Ang outflow, na nakatuon sa mga pangunahing pondo tulad ng Grayscale’s ETH ($61.3 milyon) at Fidelity’s FETH ($51 milyon), ay nagtapos sa anim na araw na sunod-sunod na inflow na nagdagdag ng $1.9 bilyon sa Ethereum ETFs [1]. Habang ang paggalaw na ito ay kasabay ng mas malawak na pagbebenta sa merkado—bumaba ang presyo ng Ethereum sa ibaba $4,300 kasabay ng tumataas na datos ng inflation at kawalang-katiyakan sa geopolitics—nangyari rin ito sa kabila ng 71% na pagtaas ng presyo ng Ethereum mula simula ng taon at lumalaking pag-ampon ng mga institusyon [2].

Pag-iingat ng Institusyon kumpara sa Katatagan ng Retail

Ipinapakita ng outflow ang taktikal na muling pagsasaayos ng mga institusyonal na mamumuhunan, na lalong nagiging sensitibo sa mga macroeconomic na hamon. Ang naantalang timeline ng Federal Reserve para sa pagbaba ng interest rate at mga patakaran ni President Trump sa kalakalan—na nagdulot ng takot sa stagflation—ay nagtulak ng paglipat ng kapital sa mas ligtas na assets tulad ng Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) [3]. Gayunpaman, ang pag-iingat na ito ay malayo sa katatagan ng retail ecosystem ng Ethereum. Ipinapakita ng on-chain metrics ang 1.74 milyon na daily transactions at 680,000 na aktibong address sa Q3 2025, kung saan ang Layer 2 solutions tulad ng Arbitrum at zkSync ay humahawak ng 60% ng volume [4]. Tumaas din ang partisipasyon ng retail sa DeFi at NFTs, na may $5.8 bilyon na NFT trading volume at 127 milyon na Ethereum wallets [4].

Teknikal at Pangunahing Indikasyon ng Posibleng Pagbawi

Nagbibigay ng karagdagang detalye ang price action ng Ethereum. Sa kabila ng outflow, nanatili ang asset sa itaas ng mahalagang suporta sa $4,135, na may relative strength index (RSI) at moving average convergence divergence (MACD) indicators na nagpapakita ng humihinang selling pressure [5]. Nanatiling malakas ang hawak ng mga institusyon, na may ETFs na sama-samang kumokontrol ng 5% ng circulating supply ng Ethereum [5]. Samantala, ang deflationary tokenomics ng Ethereum—nagbabawas ng supply ng 0.5% taun-taon sa pamamagitan ng EIP-1559 burns—at staking yields na 3.8–5.2% sa ilalim ng U.S. CLARITY Act ay ginawang mas kaakit-akit ito kumpara sa zero-yield model ng Bitcoin [6].

Historically, ang pagbili ng Grayscale Ethereum Trust (ETHE) kapag ang RSI ay umabot sa oversold levels (ibaba ng 30) at paghawak nito sa loob ng 30 trading days ay nagbigay ng average return na 8.2% mula 2022 hanggang 2025, na may 65% hit rate at maximum drawdown na 14.5%. I-backtest ang performance ng pagbili ng Ethereum ETFs kapag RSI ay Oversold, at paghawak nito sa loob ng 30 trading days, mula 2022 hanggang ngayon. Ipinapahiwatig nito na habang nananatili ang short-term volatility, ang mga teknikal na signal ay historically nagbibigay ng actionable entry points para sa mga long-term holders.

Mas Malawak na Larawan: ETF Flows at Dynamics ng Merkado

Bagama’t kapansin-pansin ang outflow noong Agosto 29, nagdagdag pa rin ang Ethereum ETFs ng $3.87 bilyon noong Agosto 2025, na nagpapakita ng pangmatagalang demand. Sa kabilang banda, ang Bitcoin ETFs ay nakaranas ng $800 milyon na outflows sa parehong panahon, na nagtaas ng ETH/BTC ratio sa 0.71—isang structural shift na pabor sa Ethereum [6]. Binibigyang-diin ng divergence na ito ang lumalaking atraksyon ng Ethereum bilang isang utility-driven asset, na pinalakas ng mga upgrade tulad ng Dencun at Pectra hard forks, na nagbawas ng gas fees ng 90% at nagtaas ng DeFi total value locked (TVL) sa $223 bilyon [6].

Konklusyon: Isang Panandaliang Pagwawasto, Hindi Krisis

Ang $164.6 milyon na outflow ay dapat tingnan bilang isang panandaliang pagwawasto at hindi bilang isang pangunahing pagtanggi sa value proposition ng Ethereum. Tumutugon ang mga institusyonal na mamumuhunan sa panandaliang macroeconomic volatility, habang ang mga pangunahing pundasyon ng Ethereum—deflationary supply, staking yields, at teknolohikal na inobasyon—ay nananatiling buo. Ipinapahiwatig ng retail adoption at teknikal na indikasyon na ang asset ay handang bumawi, lalo na kung magpapakita ang Fed ng dovish pivot. Sa ngayon, ang outflow ay isang babala para sa mga risk-off investors ngunit isang buying opportunity para sa mga naniniwala sa pangmatagalang trajectory ng Ethereum.

Source:
[1] Ethereum ETFs Close Out August With $164 Million In ...
[2] Ethereum's ETF-Driven Bull Case: A Strategic Play for End-...
[3] Bitcoin, Ether ETFs See Outflows as Fed Flags Inflation
[4] Ethereum's Diverging Momentum: ETF Outflows vs. Retail ...
[5] Ethereum ETF Outflows: Short-Term Correction or Long-Term Trend Shift
[6] Ethereum ETFs Outpace Bitcoin: A New Era of Institutional Adoption