Balita sa Bitcoin Ngayon: Ang corporate champion ng Bitcoin ay nahaharap sa isang problema ng dilution

Ang Metaplanet Inc., isang kumpanyang Hapones na lumipat sa isang Bitcoin-centric na estratehiya para sa kanilang treasury, ay nahaharap sa mga hamon sa pagpapanatili ng kanilang agresibong pagsisikap sa paglikom ng pondo habang nakakaranas ng pagbaba ng presyo ng kanilang stock. Ipinapakita ng pinakabagong datos na ang presyo ng kanilang shares ay bumaba ng halos 27% sa nakalipas na buwan, sa kabila ng 147.9% na pagtaas mula simula ng taon. Ang kamakailang 3.5% na pagtaas ng stock dahil sa pinakabagong anunsyo ng pagbili ng Bitcoin ay hindi nagawang baligtarin ang mas malawak na pababang trend, na nagdudulot ng pangamba tungkol sa kakayahan ng kanilang equity-based na modelo ng pagpopondo.

Sa pinakabagong hakbang, nagdagdag ang Metaplanet ng $11.7 milyon na halaga ng Bitcoin sa kanilang reserba, na bumili ng 103 BTC sa average na presyo na $113,491 kada coin. Dahil dito, umabot na sa 18,991 BTC ang kabuuang hawak ng kumpanya, na tinatayang nagkakahalaga ng humigit-kumulang $2.1 billion. Ang average entry price sa buong portfolio nito ay nananatili sa $102,712. Pinatitibay ng pagbiling ito ang posisyon ng Metaplanet bilang isa sa mga nangungunang corporate Bitcoin holders sa buong mundo, na kasalukuyang ika-pito sa ranggo ng reserba mula nang simulan nila ang estratehiya noong Abril 2024.

Ang pagkakasama ng kumpanya sa FTSE Japan Index noong Setyembre 2025 ay naging mahalagang tagumpay, na naglipat ng kanilang stock mula small-cap patungong mid-cap status. Ang pag-upgrade na ito ay itinuring na pagpapatunay ng kanilang Bitcoin-based na business model, na umakit ng parehong institutional at retail investors. Gayunpaman, dahil ang stock ay nagte-trade sa 400% premium kumpara sa net Bitcoin assets nito, lumitaw ang mga alalahanin tungkol sa pagpapanatili nito. Napansin ng mga analyst na ang malaking pagbaba ng presyo ng Bitcoin ay maaaring magdulot ng matinding pagbebenta ng equity ng Metaplanet, lalo na kung masira ang self-reinforcing loop ng equity issuance para pondohan ang pagbili ng BTC.

Ang mas malawak na corporate market sa Japan ay aktibo rin sa pag-iipon ng Bitcoin. Sa nakaraang linggo, limang kumpanya, kabilang ang Metaplanet, Remixpoint, at ANAP, ay nagdagdag ng pinagsamang 156.79 BTC sa kanilang mga balance sheet. Ipinapakita ng kolektibong pagsisikap na ito ang lumalaking kumpiyansa ng mga kumpanya sa Bitcoin bilang isang pangmatagalang strategic asset, sa kabila ng kamakailang pagbaba ng crypto markets. Halimbawa, ang Remixpoint ay nagdagdag ng 41.5 BTC sa halagang humigit-kumulang $4.6 milyon, na nag-angat sa kanilang posisyon sa loob ng top 40 global corporate Bitcoin holders.

Ang estratehiya ng Metaplanet ay kahalintulad ng sa MicroStrategy na nakabase sa U.S., na gayundin ay ginawang investment vehicle para sa Bitcoin ang kanilang balance sheet. Gayunpaman, ang regulatory environment sa Japan, kabilang ang kawalan ng spot Bitcoin ETFs at medyo mataas na buwis sa crypto gains, ay nag-udyok sa mga mamumuhunan na ituring ang Metaplanet bilang regulated proxy para sa Bitcoin exposure. Iminumungkahi ng mga analyst na ang mga paparating na pagbabago sa polisiya, gaya ng posibleng flat 20% tax sa crypto gains—mas mababa kaysa sa kasalukuyang maximum na 55%—ay maaaring magbago ng asal ng mga mamumuhunan at paboran ang direktang pagmamay-ari ng Bitcoin kaysa sa equity proxies.

Nagsikap din ang kumpanya na palawakin ang kanilang capital base sa pamamagitan ng overseas equity offering, na naglalayong maglabas ng hanggang 555 million bagong shares. Bagama't ang malakas na record ng Bitcoin yield at mababang liabilities ay sumuporta sa mas malalaking paglikom ng kapital, ang patuloy na equity issuance ay nagdulot ng mga alalahanin tungkol sa dilution. Gayunpaman, iginiit ng mga eksperto na ang capital structure at kasaysayan ng performance ng Metaplanet ay nagpapahiwatig na maaaring sobra ang pagtataya sa dilution risks.

Source: