Mga Panganib sa Accounting at Legal ng Bitcoin Treasury para sa mga Institutional Investors: Estratehikong Legal na Resolusyon at Korporatibong Transparency sa Pamamahala ng Crypto Asset

Ang pag-usbong ng corporate Bitcoin treasuries ay nagpakilala ng bagong hangganan para sa mga institutional investor, na pinagsasama ang inobasyon sa pananalapi at regulatoryong komplikasyon. Sa puso ng ebolusyong ito ay ang tensyon sa pagitan ng agresibong crypto adoption at ang pangangailangan para sa malinaw na mga kasanayan sa accounting. Ang kamakailang pagkakabasura ng isang high-profile na class action lawsuit laban sa Strategy Inc. ay nag-aalok ng isang mahalagang case study kung paano hinuhubog ng mga legal at accounting standard ang tanawin para sa institutional Bitcoin management.

Ang Kaso ng Strategy Inc.: Isang Legal na Turning Point

Noong Mayo 2025, nagsampa ng class action lawsuit ang mga investor laban sa Strategy Inc., na inaakusahan ang kumpanya ng maling representasyon ng mga panganib ng Bitcoin treasury strategy nito at ang mga implikasyon ng paggamit ng fair-value accounting sa ilalim ng FASB’s ASU No. 2023-08 [1]. Ipinahayag ng mga nagreklamo na labis na ipinakita ng kumpanya ang mga benepisyo ng marking-to-market ng $68.5 billion Bitcoin holdings nito habang hindi isiniwalat ang volatility at mga tax liabilities na likas sa bagong pamantayan [2]. Lalong lumakas ang kaso matapos iulat ng Strategy ang $4.22 billion net loss sa Q1 2025, na iniuugnay sa unrealized losses sa ilalim ng updated na mga panuntunan [3].

Gayunpaman, ang kaso ay boluntaryong binawi na may prejudice noong Agosto 2025, isang legal na tagumpay para sa Strategy at mga executive nito [4]. Lumilitaw na pinapaboran ng mga korte ang teknikal na pagsunod sa ASU 2023-08 kaysa sa mga alegasyon ng maling representasyon, basta’t itinuturing na tama ang mga isiniwalat. Binibigyang-diin ng kinalabasan na ito ang isang mahalagang aral para sa mga institutional investor: ang mga legal na depensa sa mga hindi pagkakaunawaan sa crypto treasury ay lalong nakasalalay sa pagsunod sa umuunlad na mga accounting standard.

ASU 2023-08: Isang Dalawang-Talim na Espada para sa Transparency

Ang updated na gabay ng FASB ay nag-uutos na ang mga crypto asset ay sukatin sa fair value, kung saan ang mga pagbabago sa halaga ay direktang nakakaapekto sa net income [2]. Habang nagbibigay ito ng real-time na pananaw sa kalusugan ng pananalapi ng isang kumpanya, pinalalala rin nito ang volatility at pinapahirap ang mga inaasahan ng shareholder. Halimbawa, ang agresibong pag-iipon ng Strategy ng Bitcoin—na ngayon ay higit sa 632,457 BTC—ay inilalantad ito sa malalaking pagbabago sa iniulat na kita, kahit na nananatili ang pangmatagalang estratehikong halaga nito [1].

Ang pamantayan ay nagdadala rin ng mahigpit na mga kinakailangan sa pagsisiwalat, kabilang ang cost basis at fair value ng mahahalagang hawak [2]. Nilalayon ng mga panuntunang ito na mapahusay ang transparency ngunit lumilikha ng mga operasyonal na hamon para sa mga kumpanyang namamahala ng malalaking crypto portfolio. Ipinapakita ng kaso ng Strategy kung paano kailangang balansehin ng mga kumpanya ang mga pagsisiwalat na ito at ang estratehikong mensahe upang maiwasan ang mga legal na panganib.

Mas Malawak na Implikasyon para sa mga Institutional Investor

Sa mahigit 152 pampublikong kumpanya na ngayon ay may hawak na $110 billion sa corporate Bitcoin, ang litigation ng Strategy ay nagpapahiwatig ng mas malawak na trend: ang mga legal na panganib ay lumilipat mula sa operasyonal na mismanagement patungo sa accounting compliance [3]. Kailangang suriin ngayon ng mga institutional investor hindi lamang ang Bitcoin strategy ng isang kumpanya kundi pati na rin ang kakayahan nitong mag-navigate sa mga regulatory framework tulad ng ASU 2023-08.

Ang pagkakabasura ng kaso ay nagbubukas din ng mga tanong tungkol sa enforceability ng mga shareholder claim sa mga hindi pagkakaunawaan sa crypto treasury. Kung patuloy na uunahin ng mga korte ang teknikal na pagsunod kaysa sa mga subjective na alegasyon ng maling representasyon, maaaring magkaroon ng mas maluwag na galaw ang mga kumpanya sa pagbuo ng kanilang Bitcoin strategies—basta’t natutugunan nila ang mga threshold ng pagsisiwalat. Maaari nitong hikayatin ang mga kumpanya na magpatibay ng mas agresibong crypto allocations, na kumpiyansang mas mababa ang legal na hadlang kaysa sa dating inaakala.

Konklusyon: Pag-navigate sa Bagong Normal

Ipinapakita ng kaso ng Strategy ang maselang balanse sa pagitan ng inobasyon at pananagutan sa pamamahala ng crypto asset. Para sa mga institutional investor, malinaw ang aral: ang corporate transparency ay dapat sumabay sa ebolusyon ng mga regulatory standard. Habang nagdadala ng komplikasyon ang ASU 2023-08, lumilikha rin ito ng balangkas para suriin ang tunay na ekonomikong panganib at gantimpala ng Bitcoin treasuries. Habang tumatanda ang legal na tanawin, ang mga kumpanyang inuuna ang mahigpit na pagsunod at maagap na pagsisiwalat ay malamang na manguna sa mataas na panganib na larangang ito.

Source:
[1] Investors drop class action over Strategy's Bitcoin accounting
[2] FASB issues final ASU on crypto asset accounting
[3] Strategy investors drop class action alleging Bitcoin ...
[4] Bitcoin Firm Strategy Wins Lawsuit with Prejudice After ...