Pagsusuri bago ang Non-Farm: Tatlong Pangunahing Scenario para sa Galaw ng Bitcoin ngayong Gabi

Ngayong gabi, ang pandaigdigang pamilihang pinansyal ay nakatuon ang pansin sa isang datos na maaaring magpasya sa kapalaran nito sa mga susunod na buwan—ang Non-Farm Payrolls (NFP) ng Estados Unidos. Sa panahong ang presyo ng Bitcoin ay nag-aalangan sa mahahalagang teknikal na antas, at ang malaking kasaysayang siklo ay tahimik nang tumuturo sa “top area,” ang ulat na ito ay tila isang Damocles sword na nakabitin sa ibabaw ng merkado. Ang resulta ng datos, mabuti man o masama, ay maaaring maging huling patak na magpapabagsak sa merkado, o maging mitsa ng panibagong pag-akyat.

May isang masalimuot at tila baluktot na pag-asa ang bumabalot sa merkado. Sa normal na lohika ng ekonomiya, ang malakas na employment data ay nangangahulugang kasaganaan. Ngunit sa kasalukuyang kalagayan na pinangungunahan ng liquidity ng central bank, nagbago ang lohika: ang mahinang ulat, na nagpapahiwatig ng panganib ng resesyon, ay binibigyang-kahulugan ng merkado bilang malinaw na senyales na mapipilitan ang Federal Reserve na pabilisin ang rate cut. “Bad news is good news”—ang kasabihang ito ay naging panalangin ng mga risk asset investors.

Para sa Bitcoin, ang macro drama na ito na magaganap sa 20:30 (UTC+8) ay napakahalaga. Hindi lang ito tungkol sa panandaliang daloy ng kapital, kundi maaari ring maging batayan para sa mga bearish na teorya. Tulad ng babala ng beteranong trader at Spectra Markets president na si Brent Donnelly, maaaring dumudulas ang merkado patungo sa mas matagal na retracement. Siya pa nga ay nagtakda na ng mga buy order sa $94,000 at $82,000 na mga antas upang paghandaan ang posibleng “panic sell-off.”

Oras ng Siklo: Ang Kasaysayang Orasan ay Tinuturo ang Delikadong Lugar

Upang maunawaan ang pag-iingat ng mga beteranong tulad ni Donnelly, kailangan nating pansamantalang alisin ang pansin mula sa short-term volatility ngayong gabi at tingnan ang macro cycle ng Bitcoin. Isa sa mga paulit-ulit na napatunayang batas sa crypto world ay ang “halving cycle.” Bawat apat na taon, nagkakaroon ng “halving” sa Bitcoin, isang deflationary event sa supply side na palaging nagbubukas ng isang malakas na bull market sa kasaysayan.

Ngunit, lahat ng kasiyahan ay may katapusan. Ipinapakita ng kasaysayan na mula sa halving hanggang sa maabot ng bull market ang absolute peak, ang tagal ng prosesong ito ay tila humahaba. Isang malalim na ulat mula sa Bitcoinsuisse ang nagbunyag ng trend na ito:

• Pagkatapos ng 2012 halving: Ang bull market peak ay lumitaw makalipas ang humigit-kumulang 12 buwan.
• Pagkatapos ng 2016 halving: Ang prosesong ito ay umabot ng halos 17.5 buwan.
• Pagkatapos ng 2020 halving: Inabot ng halos 18.2 buwan bago naabot ang tuktok.

Ang pinakahuling halving ay naganap noong Abril 2024. Kung susumahin, tayo ngayon ay nasa ika-17 buwan. Ibig sabihin, sa alinmang historical cycle, pumasok na ang Bitcoin sa tinatawag na “top area.” Hindi ito haka-haka, kundi isang malamig na obserbasyon batay sa kasaysayan. Ang pangunahing lohika ni Donnelly—“ang hype ng digital assets bilang corporate treasury asset ay humuhupa,” dagdag pa ang “seasonal bearish factor ng Bitcoin halving cycle”—ay batay sa malalim na pag-unawa sa macro clock na ito. Ang paulit-ulit na siklo ay nagpapahiwatig na habang abala ang lahat sa kasiyahan, tahimik na naiipon ang panganib.

Tinig ng Chart: Isang Malas na “Double Top” na Larawan

Kung ang macro cycle ay parang kulog sa malayo, ang technical chart naman ay ang ulap sa harap mo. Ang kasalukuyang price action ng Bitcoin ay gumuguhit ng isang larawan na nakakabahala para sa maraming technical analysts—isang textbook na “double top” pattern.

Maaari itong ipaliwanag bilang isang “nabigong pag-atake sa tuktok.” Matapos ang unang pag-akyat at pagbagsak, muling nagtipon ang mga bulls upang subukang lampasan ang dating high, ngunit nabigo at nabuo ang pangalawang peak na halos kasing taas ng una. Karaniwan itong itinuturing na senyales ng humihinang bullish momentum at paglipat ng market sentiment mula bullish patungong bearish.

Ang susi sa pattern na ito ay ang “neckline” support. Sa ngayon, ang kinikilalang neckline ay nasa paligid ng $112,000. Ang antas na ito ay parang dam, na kapag nabasag ay maaaring magdulot ng sunod-sunod na stop-loss at kumpirmahin ang reversal pattern, na magbubukas ng mas malalim na pagbaba. Ito ay tugma sa obserbasyon na “pagbaba sa ilalim ng $111,982 na key support.” Kapag nabigo itong mapanatili, ang antas na ito ay magiging matibay na resistance sa hinaharap mula sa dating support.

Hindi nagsisinungaling ang chart; tapat nitong itinatala ang resulta ng labanan ng bulls at bears. Sa ngayon, ang presyo ay naglalakad sa ibabaw ng linya ng buhay na ito, at ang NFP ngayong gabi ay maaaring maging huling pwersa na magpapasya kung mananatili o babagsak ang dam.

Tatlong Senaryo: Paano Magpapasya ang NFP sa Kapalaran ng Bitcoin

Bago suriin ang epekto ng iba’t ibang resulta ng datos, kailangan muna nating maunawaan ang “bottom card” ng merkado—ang inaasahan ng lahat na magsisimula na ang rate cut cycle ng Federal Reserve, na ngayon ay nasa pinakamataas na antas ng katiyakan. Sa bisperas ng datos, ipinakita ng CME “FedWatch” tool na 99.3% ng mga trader ang naniniwalang magbabawas ng 25 basis points ang Fed sa Setyembre—halos tiyak na. Kahit sa prediction market na Polymarket, mas konserbatibo ang 87%, ngunit malinaw na dovish ang direksyon ng merkado.

Mas malalim pa rito, ang mga derivatives contract na tumataya sa galaw ng Fed policy ay nagpapakita ng malinaw na long-term roadmap: inaasahan ng merkado na bago matapos ang susunod na taon, limang beses magbabawas ng 25 basis points ang Fed, mula sa kasalukuyang 4.25%-4.5% na range ng federal funds rate pababa sa mga 3%. Ibig sabihin, ang NFP ngayong gabi ay hindi lang pagsubok para sa Setyembre, kundi unang malaking pagsubok sa malawakang easing expectation na ito.

Sa ganitong matinding katiyakan ng inaasahan, anumang paglihis mula sa script ay lalong palalakihin ng merkado.

Pinakamalaking Variable: Kapag Nagtagpo ang Economic Data at Political Game

Ngunit, kung iisipin nating parang makina na susunod lang ang merkado sa script na ito, masyado iyong payak. Ngayong taon, isang hindi pa nangyayaring variable ang inihagis sa kumplikadong laro—ang lantad na political pressure.

Kamakailan, ang pagtatangkang tanggalin ni US President Trump si Federal Reserve Governor Lisa Cook ay nauwi sa matinding banggaan tungkol sa independence ng central bank. Dahil dito, naging napaka-delikado ng posisyon ni Fed Chair Powell. Ayon kay Felipe Villarroe, partner ng TwentyFour Asset Management, ang datos na ito ay “hindi lang makakaapekto sa short-term rates, kundi huhubog din sa pananaw ng merkado kung may political bias ang mga desisyon ng Fed.”

Nagbigay ito ng mahirap na tanong kay Powell at sa kanyang mga kasamahan: Kung sobrang sama ng datos ngayong gabi (halimbawa, scenario three), dapat ba silang agad maglabas ng malakas na dovish signal para gampanan ang tungkulin nilang patatagin ang ekonomiya, o magpipigil sila upang hindi mapagbintangan na “sumusunod sa pressure ng White House”? Sa kabilang banda, kung malakas ang datos, aaminin ba nila ang tibay ng ekonomiya, o gagamitin ang pagkakataon para bigyang-diin ang mga panganib at mag-iwan ng puwang para sa rate cut sa hinaharap sa mas “politically correct” na paraan?

Ang ganitong laro sa paligid ng independence ng central bank ay nagdadagdag ng makapal na ulap sa purong economic data analysis. Ibig sabihin, maaaring hindi na linear ang magiging reaksyon ng merkado, at ang kumpiyansa ng mga mamumuhunan ay susubukin ng parehong datos at pulitika.

Buod

Ngayong gabi, ang Bitcoin ay nasa isang makasaysayang sangandaan. Tumitiktak ang orasan ng macro cycle, ang babala ng technical chart ay palihim na naririnig, at isang employment report mula sa Washington ang magiging katalista ng lahat ng ito.

Ang mga kalahok sa merkado, maging ang mga institusyonal na trader na tulad ni Brent Donnelly o ang libu-libong retail investors, ay nag-aabang at nagmamasid. Ang datos ngayong gabi, magiging karayom ba na puputok sa bula, magpapatunay sa teoryang tapos na ang cycle, at magtutulak sa Bitcoin pababa sa mas malalim na target? O magbibigay ito ng panibagong lakas at magbibigay ng huling malakas na yugto sa 17-buwang kasiyahan?

Ang sagot ay malalaman sa loob ng ilang oras. Ngunit anuman ang kalabasan, tiyak na magiging bahagi ng kasaysayan ng crypto market ang gabing ito.