Narito na ba sa wakas ang regulasyon ng crypto sa U.S.?

Ang Securities and Exchange Commission (SEC) at ang Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ay nagpapahiwatig ng pagbabago sa paraan ng paglapit ng U.S. sa digital assets. Mas maaga ngayong linggo, inanunsyo ng dalawang ahensya ang isang joint roundtable na nakatakda sa Setyembre 29 sa Washington, D.C., na naglalayong ibalik ang “novel and innovative products” sa American markets. Hindi lang ito basta isa pang pagpupulong; ito ay kumakatawan sa isang magkakaugnay na pagsisikap na tuldukan ang mga pagkakaiba sa regulasyon at magbigay ng matagal nang hinihintay na kalinawan para sa crypto industry.

Mga Pinagsamang Pahayag na Nagbibigay ng Direksyon

Kapwa naglabas ng pahayag ang dalawang ahensya upang bigyang-diin ang kanilang layunin. Noong Martes, nilinaw nila na walang anumang umiiral na batas ang pumipigil sa mga rehistradong U.S. exchanges na maglista at magpadali ng ilang spot crypto asset products—isang mahalagang pagkilala. Pagsapit ng Biyernes, mas pinalalim pa nila ito, na binigyang-diin ang pangangailangang pag-isahin ang mga depinisyon, gawing simple ang reporting at data standards, i-align ang capital at margin frameworks, at magtatag ng innovation exemptions gamit ang umiiral na kapangyarihan.

Sa madaling salita, kumikilos ang SEC at CFTC upang gawing mas simple at iisa ang mga patakaran na matagal nang magkakahiwalay, na nagdudulot ng kalituhan sa mga kalahok sa merkado.

Mga Pangunahing Prayoridad sa Talakayan

Binibigyang-diin ng agenda ang limang prayoridad na sumasalamin sa realidad ng makabagong mga merkado:

• 24/7 trading markets: Pagkilala sa tuloy-tuloy at pandaigdigang katangian ng crypto.
• Event at perpetual contracts: Pagtugon sa mga komplikadong derivatives na nakaangkla sa digital assets.
• Innovation exemptions: Paglikha ng regulatory breathing room para sa mga bagong produkto.
• Decentralized finance (DeFi) : Pagtugon sa isa sa pinakamabilis lumago ngunit hindi pa lubos na nauunawaang sektor.

Sa pagbibigay-diin sa mga larangang ito, kinikilala ng mga regulator kung saan nahigitan ng inobasyon ang tradisyunal na oversight.

Bahagi ng Mas Malawak na Pagsisikap

Hindi hiwalay ang roundtable na ito. Bahagi ito ng Project Crypto ng SEC at Crypto Sprint ng CFTC, parehong inisyatiba na idinisenyo upang gawing moderno ang oversight habang hinihikayat ang inobasyon. Ang gawaing ito ay nakabatay rin sa President’s Working Group on Digital Asset Markets, na matagal nang nagrerekomenda ng malinaw na regulatory frameworks.

Dagdag pa rito, magho-host ang Federal Reserve ng sarili nitong conference sa Oktubre, na magtutuon sa stablecoin business models at tokenized financial services. Ang pagkakahanay ng maraming regulators ay nagpapahiwatig ng magkakaugnay na federal na pagsisikap, hindi lang mga hiwa-hiwalay na inisyatiba.

Bakit Mahalaga Ito sa Merkado?

Sa loob ng maraming taon, nahuli ang U.S. kumpara sa ibang mga hurisdiksyon sa pagbibigay ng malinaw na regulatory pathways para sa mga crypto products. Dahil dito, napilitan ang talento at kapital na lumipat sa ibang bansa, kung saan mas magiliw ang mga palitan at proyekto sa Europe, Asia, at Middle East. Sa paglilinaw na pinapayagan na ng umiiral na batas ang ilang spot products at sa pagpapahiwatig ng layuning pag-isahin ang mga patakaran, epektibong iniimbitahan ng SEC at CFTC ang inobasyon na bumalik sa U.S.

Hinihikayat ang mga kalahok sa merkado na direktang makipag-ugnayan sa mga regulator, na maaaring magbunga ng mga praktikal na reporma na hinubog ng input ng industriya, sa halip na ipinataw mula sa itaas.

Mas Malawak na Larawan: Tiwala at Kompetitibidad

Ang pinagsamang mensahe mula kina SEC Chairman Paul Atkins at CFTC Acting Chairman Caroline Pham ay makahulugan: “Ito ay bagong araw sa SEC at CFTC.” Binibigyang-diin nila na ang kooperasyon sa pagitan ng dalawang ahensya ay maaaring gawing competitive strength ng Amerika ang komplikadong regulatory structure nito.

Kung magtatagumpay, ang harmonisasyon na ito ay maaaring hindi lang magbigay-linaw sa mga patakaran. Maaari rin nitong muling buuin ang tiwala ng mga mamumuhunan, palakasin ang kakayahan ng U.S. sa financial innovation, at bawasan ang panganib ng regulatory arbitrage na matagal nang problema ng industriya.

Pagtingin sa Hinaharap

Ang roundtable sa Setyembre 29 ay ililivestream, na may detalyadong agenda na ilalabas bago ito. Bagama’t ito pa lamang ang unang hakbang, hindi dapat maliitin ang kahalagahan nito. Sa unang pagkakataon, hayagang kinikilala ng mga U.S. regulators ang estruktural na pagkakaiba ng crypto at nagtutulungan upang bigyan ito ng puwang sa loob ng umiiral na mga batas.

Kritikal ang mga susunod na hakbang. Magbubunga ba ito ng mga praktikal na exemption na magpapalakas ng pagbuo ng produkto, o mananatili lamang itong talakayan? Magdadagdag ng isa pang antas ng kalinawan ang conference ng Federal Reserve sa Oktubre, lalo na tungkol sa stablecoins at tokenization.

Sa ngayon, malinaw ito: ang regulatory landscape ng U.S. para sa crypto ay hindi na nagbubulag-bulagan. Nagsisimula na itong umunlad, at maaaring maging turning point ang roundtable sa Setyembre.