Co-founder ng Multicoin: Bakit ang SOL ang pinakamahusay na asset para sa DAT?

Orihinal na Pamagat: Paglikha ng Nangungunang Solana Treasury Company sa Mundo

Orihinal na May-akda: Kyle Samani, Managing Partner ng Multicoin Capital
Orihinal na Pagsasalin: AIMan, Jinse Finance

Noong Setyembre 11, 2025, ikinagagalak kong ianunsyo na ang Multicoin Capital, Jump Crypto (ang pinakamalaking kumpanya ng crypto trading), at Galaxy (ang pinakamalaking financial group sa larangan ng cryptocurrency) ay matagumpay na nanguna sa PIPE financing ng Forward Industries (NASDAQ stock code: FORD) na nagkakahalaga ng $1.65 billions, kung saan gagamitin ng kumpanya ang netong kita upang simulan ang Solana treasury company. Ang bawat tagapagtatag ay nangakong mag-invest ng higit sa $100 millions. Ako mismo ay nagdagdag ng karagdagang $25 millions sa pangakong investment ng Multicoin dahil naniniwala ako sa pangmatagalang potensyal ng kumpanya.

Maliban sa ilang mga tagapagtatag, ang PIPE ay nakatanggap din ng suporta at partisipasyon mula sa maraming pandaigdigang investment companies at mga lider ng digital asset ecosystem, kabilang ang:

· Mga Kumpanya/Negosyo: Big Brain Holdings, Bitwise Asset Management, Borderless Capital, Coinlist Alpha, Cyber Fund, C/M Capital Partners, LP, FalconX, Graticule Asset Management Asia, Jupiter, L1 Digital, ParaFi, Ribbit Capital, RockawayX, at SkyBridge Capital.

· Mga Angel Investor: Cindy Leow (Drift), Guy Young (Ethena), Howard Lindzon (Stockwits), Lucas Bruder (Jito), Lucas Netz (Pudgy Penguins), Robert Leshner (Superstate), Tarun Chitra (Gauntlet), at Tory Green (io.net).

Natapos ang PIPE financing ngayong araw, kasabay ng aking pagkakatalaga bilang Chairman ng Board ng kumpanya. Bilang isa sa mga pinakaunang at pinakaaktibong tagasuporta ng Solana mula pa noong seed round noong 2018, malugod kong tinanggap ang pagkakataong ito. Tungkol naman sa aking posisyon sa Multicoin, walang anumang pagbabago; magpapatuloy akong magsilbi bilang Managing Partner.

Bilang bahagi ng pagtatapos ng financing, si Saurabh Sharma, Chief Investment Officer ng Jump Crypto, at si Chris Ferraro, President at Chief Investment Officer ng Galaxy Capital, ay binigyan ng karapatang maging board observer. Lubos akong nasisiyahan na makatrabaho sila.

SOL DAT

Ang Solana ay may masigla, heterogenous, kompetitibo, at mabilis na lumalagong DeFi ecosystem na binubuo ng dose-dosenang mga mature na team. Dahil dito, may pagkakataon ang Forward Industries na ilagak ang kanilang SOL pondo sa DeFi upang lumikha ng kakaibang pinagmumulan ng kita para sa mga shareholder, na higit pang nagpapabilis sa pagbili ng SOL.

Bagaman inaasahan naming makikilahok ang SOL treasury sa staking at DeFi, natukoy din namin ang iba pang mga estratehiya na naniniwala ang Multicoin na kayang tuklasin ng kumpanya:

1. Una, naniniwala ang Multicoin na sa pamamagitan ng paggamit ng malalim na network ng mga tagapagtatag sa loob ng Solana ecosystem (na nagsimula pa noong seed round noong 2018), magkakaroon ang kumpanya ng natatanging posisyon upang makabili ng discounted at locked na SOL.

2. Pangalawa, bukod sa staking at partisipasyon sa DeFi at iba pang halatang on-chain activities, nakita rin ng kumpanya ang isang potensyal na malaki at kapaki-pakinabang na design space, na kung saan ay ang pag-arbitrage ng capital cost difference sa pagitan ng mga serbisyong ibinibigay ng mga bangko sa mga listed companies at ng mga serbisyong ibinibigay ng DeFi. Naniniwala kami na ang ganitong arbitrage strategy ay maaaring maisakatuparan sa maraming paraan sa iba't ibang counterparties.

3. Pangatlo, dahil sa kredibilidad ng mga tagapagtatag, laki ng pondo ng kumpanya, at malalim na kaalaman at relasyon ng mga tagapagtatag sa Solana ecosystem, naniniwala ang kumpanya na maaari nitong gamitin ang mga relasyong ito upang makipagtransaksyon sa mga pangunahing Solana protocols at applications, upang makatulong sa pagpapataas ng liquidity at layuning mapataas din ang kita ng mga shareholder ng kumpanya.

Si Michael Saylor ang unang nagmungkahi ng digital asset treasury (DAT) company strategy, na ginamit ang Bitcoin (BTC) bilang corporate reserve asset ng Strategy. Tinukoy niya ang "North Star" ng kumpanya bilang "pagtaas ng BTC per share." Sa kasalukuyan, ang Forward Industries ay naghahangad na higit pang paunlarin ang modelong sinimulan ni Saylor, gamit ang SOL bilang reserve asset ng kanilang digital asset treasury strategy. Gayundin, nag-invest ang Multicoin sa kumpanyang ito na may inaasahang "North Star" ay ang pagtaas ng SOL per share, na ang layunin ay mapataas ang halaga ng shareholder sa pamamagitan ng customized strategies at aktibong pamamahala ng treasury ng kumpanya.

Nanininiwala kami na ang SOL ang pinakamahusay na asset para suportahan ang DAT; mayroon itong ilang natatanging katangian na wala sa BTC at ETH.

Ang SOL ay maaaring mag-generate ng aktwal na yield sa pamamagitan ng staking. Ang "yield" ng SOL ay nagmumula sa organic economic activity, pati na rin sa MEV. Sa mga nakaraang taon, ilang beses nang nagsulat at nagpakilala ang Multicoin tungkol sa MEV. Para sa Solana, hanggang Setyembre 2025, ang average yield na natatanggap ng SOL stakers ay 8.05%, kabilang ang humigit-kumulang 6.19% inflation rate at mga 1.86% na aktwal na yield mula sa organic economic activity at MEV. Ang yield na ito ay binabayaran sa mga SOL staker kada halos 2.5 araw. Bagaman ang nominal yield ng ETH staking ngayong 2025 ay mga 3.21%, 2.81% dito ay inflation rate at ang aktwal na yield ay halos 0.41% lamang. Bilang pundasyon ng permanent capital tool, naniniwala kami na ginagawa nitong SOL na isang napakaakit-akit na asset para sa DAT.

Nanininiwala kami na, dahil sa likas na katangian ng SOL, ang convertible at perpetual preferred structure na pinasikat ng Strategy ay mas epektibo para sa SOL DAT kaysa sa BTC DAT. Maaaring gamitin ng kumpanya ang mga pinagmumulan ng yield na ito upang bayaran ang utang sa paraang hindi magagawa ng BTC DATs. Ang aktwal na yield ng Bitcoin ay zero.