Matatanggal na ba ang “mahigpit na hawak” sa virtual asset venture capital, at darating na ba ang tagsibol para sa mga crypto startup sa South Korea?

May-akda: Zen, PANews

 

Pagkalipas ng 7 taon, muling nakuha ng mga kumpanya ng virtual asset sa South Korea ang kanilang pagkakakilanlan bilang "risk enterprise", na maaari nang ituring bilang mga teknolohikal na startup at lumalagong kumpanya, at makikinabang sa suporta tulad ng venture capital, teknolohikal na garantiya, at pampulitikang pondo.

Ang nagbukas ng pinto para sa mga crypto company ay ang binagong bersyon ng "Special Act on Fostering Venture Businesses Enforcement Decree" na ipinasa ng Ministry of SMEs and Startups ng South Korea at ng Gabinete noong Setyembre 9. Inalis nito ang "blockchain/virtual asset (cryptocurrency) trading at brokerage" mula sa listahan ng mga "restricted/prohibited" na industriya, at opisyal na magkakabisa sa Setyembre 16.

7 Taon ng Restriksyon at Halos "Naglaho" na Korean Crypto Startups

Noong Oktubre 2018, inilagay ng gobyerno ng South Korea ang mga negosyo na may kaugnayan sa virtual asset sa listahan ng "restricted/prohibited industries" ng "Special Act on Fostering Venture Businesses Enforcement Decree", bilang bahagi ng hakbang upang pigilan ang spekulasyon, protektahan ang mga retail investor, at panatilihin ang katatagan ng pananalapi. Katulad ng paglalagay sa nightclubs at casinos sa parehong kategorya, itinuturing ng regulasyon noon ang cryptocurrency bilang "high-risk, non-authorized na larangan".

Noong panahong iyon, may lohikal na dahilan ang mahigpit na regulasyon ng gobyerno ng South Korea. Sa gitna ng pandaigdigang hype, maraming kaso ng "panlilinlang" at "pekeng proyekto" ang lumitaw sa bansa, na nagdulot ng malaking pagkalugi sa libu-libong retail investor sa South Korea.

Halimbawa, isang kumpanyang tinatawag na Shinil Group ang naglunsad ng "Shinil Gold Coin", na nangakong makakakuha ang mga mamimili ng malaking halaga ng ginto mula sa isang Russian shipwreck. Sa loob ng mahigit isang taon, nakalikom ang kanilang token ng $53.7 milyon mula sa humigit-kumulang 100,000 Korean investor. Gayunpaman, inamin ng CEO ng kumpanya na "walang matibay na ebidensya na may mahalagang bagay sa barko", at ang scam na ito ay nagdulot ng pagkalugi ng hindi bababa sa $8 milyon sa mahigit 2,600 investor.

Paulit-ulit ang ganitong mga insidente, na may halagang mula daan-daang libo hanggang milyon-milyong dolyar, na lalong nagpalala ng negatibong pananaw ng publiko at gobyerno sa "crypto speculation", at ito rin ang naging pangunahing dahilan ng paghihigpit ng regulasyon at pagmamarginalize ng industriya ng virtual asset sa South Korea.

Dapat ding banggitin na bagaman hindi tuluyang ipinagbawal ang mga crypto-related startup noon, ang pagkakabilang nila sa restricted industries ay nagdala ng stigma bilang high-risk at hindi mapagkakatiwalaan, at dahil sa kakulangan ng tax incentives, loan guarantees, at policy funding, mas mahina ang kanilang posisyon kumpara sa mga industriya tulad ng artificial intelligence at biomedicine.

Ayon sa datos ng Tracxn, hanggang Hulyo 23 ngayong taon, iisa lang ang bagong blockchain technology startup na naitatag sa South Korea, samantalang noong 2018, may 170 blockchain technology startups na naitatag—ang pinakamataas sa loob ng nakaraang 10 taon. Bukod pa rito, tanging noong crypto bull market at mainit pa ang 2021 at 2022, mahigit 100 blockchain technology startups ang naitatag.

Taunang bilang ng mga naitatag na kumpanya sa blockchain technology sa South Korea

Bukod dito, hanggang Hulyo 2025, nakalikom ang mga blockchain technology company sa South Korea ng $13.3 milyon sa apat na rounds ng equity financing, samantalang noong nakaraang taon sa parehong panahon, nakalikom na sila ng $32.3 milyon sa 17 rounds ng financing—bumaba ng 58.82% year-on-year.

Mga Dahilan ng Bagong Patakaran: Pagpapabuti ng Regulatory System at Digital Asset Trends

Sa opisyal na anunsyo ng Ministry of SMEs and Startups, malinaw nilang binanggit na ang bagong rebisyon ng "Enforcement Decree of the Venture Business Act" ay naglalayong, sa isang banda, magtatag ng digital asset ecosystem na sumusunod sa global trends upang maglatag ng pundasyon para sa paglinang ng mga makabagong industriya, at sa kabilang banda, makipagtulungan sa mga financial authority upang magtatag ng transparent market order at bigyang prayoridad ang proteksyon ng mga user. Ang dalawang ito ay tumutukoy sa lumalakas na global trend ng virtual asset at ang pangangailangan ng regulasyon at proteksyon ng mga investor sa crypto market.

Ang pangunahing tao sa likod ng rebisyong ito, si Minister Han Seong-sook ng Ministry of SMEs and Startups, ay naniniwalang layunin ng regulatory reform na ito na iayon ang South Korea sa global digital asset trends at tiyakin ang mga future growth engine. Sinabi niya: "Ipo-focus namin ang mga polisiya upang bumuo ng isang transparent at responsable na ecosystem, payagan ang maayos na daloy ng venture capital, at suportahan ang pag-unlad ng mga umuusbong na industriya."

Minister Han Seong-sook ng Ministry of SMEs and Startups

Maliwanag na ang policy relaxation na ito ay hindi lang bunga ng pagtaas ng global status ng digital asset industry, kundi malapit ding kaugnay ng lalong nagiging mature na regulatory environment sa South Korea—noong 2021, nirebisa ng South Korea ang "Act on Reporting and Using Specified Financial Transaction Information", na nagpakilala ng reporting system para sa virtual asset enterprises, at isinailalim ang virtual asset service providers sa AML/KYC obligations na katulad ng mga financial institution; ang "Virtual Asset User Protection Act" na magkakabisa sa 2024, ay nagbibigay naman sa financial regulatory authorities ng substantive na kapangyarihan sa supervision, inspection, at sanction, at nagtatakda ng serye ng mga obligasyon para protektahan ang user assets at pigilan ang hindi patas na transaksyon.

Ang dalawang mahahalagang rebisyon ng batas ay nagdagdag ng legal at regulatory framework sa "anti-money laundering supervision" at "user protection/market order", na nagpapahina sa dating "lack of regulation kaya outright ban" na policy logic, at nagbago tungo sa kasalukuyang regulatory capacity na sapat na upang suportahan ang industriya.

Pag-alis ng Ban, Maaaring Sumibol ang Korean Crypto VC

Ang pag-alis ng restriksyon ay tiyak na magdadala ng bagong sigla sa crypto industry ng South Korea.

Mas madali nang makakakuha ng domestic venture capital at suporta ng gobyerno ang mga crypto startup, bababa ang gastos at hirap ng pagpopondo, at lilikha ng mga bagong oportunidad para sa early-stage financing sa mga larangan tulad ng DeFi at blockchain infrastructure, na magpapabilis sa paglago ng domestic blockchain industry at magpapalawak ng impluwensya nito sa ibang bansa.

Para naman sa mga Korean crypto venture capital company, mas malaya na silang makakakilos at maaaring mas agresibong magdeploy ng kapital, palawakin ang investment sa early-stage DeFi, blockchain base at infrastructure projects. Kabilang sa mga VC na dapat abangan ay:

Hashed, isa sa pinaka-maimpluwensiya at pinaka-publicly focused na early-stage VC sa blockchain/crypto sa South Korea, na may headquarters sa Seoul at may presence din sa Silicon Valley at Singapore. Matagal nang kalahok ang Hashed sa mga global at lokal na malalaking proyekto (nakalista sa kanilang website at portfolio page ang Aptos, Injective, atbp.), at aktibo rin sa pag-oorganisa ng hackathons at ecosystem-building activities sa Korea. Isa itong mahalagang tagapagtaguyod ng kapital at halimbawa ng "community-investment" integration sa Korean Web3 ecosystem.

Dunamu & Partners, investment subsidiary ng Upbit operator na Dunamu, ay may malaking public investment portfolio na sumasaklaw sa blockchain/FinTech at mas malawak na tech startups. Dahil ang Dunamu mismo ay isang nangungunang exchange operator, maaari nitong bigyan ang mga proyekto ng market liquidity support bilang strategic investor.

Kakao Ventures, venture capital arm ng Kakao group, ay matagal nang kalahok sa strategic investment sa blockchain at payment scenarios, at gamit ang traffic ng Kakao at Kaia ecosystem, nagbibigay ito ng traffic, base chain, at commercialization channels sa mga investee projects. Para sa mga on-chain project na gustong mag-operate sa Korea, mahalagang strategic capital at ecosystem gateway ang Kakao group.

Bukod pa rito, ang financial system at malalaking tech conglomerate ng South Korea ay bumibilis din sa pagpasok sa crypto field. Ang bank- and institution-backed investment platform na KB Investment ay maaaring magbigay ng institutional capital at channel resources na kailangan ng mga investee company para sa pangmatagalang paglago, gamit ang kanilang financial strength, compliance, at risk control capabilities; habang ang strategic investment arm ng Samsung, ang Samsung Next, ay kilala sa industrial-level na teknolohiya at market synergy, at nagbibigay ng technical endorsement, global resources, at ecosystem-level collaboration opportunities para sa blockchain infrastructure at application projects.