Inilunsad ng London Stock Exchange ang £1.2 trillion Microsoft-backed na pribadong pondo sa blockchain

Inilunsad ng London Stock Exchange Group ang isang blockchain-based na plataporma para sa mga pribadong pondo at natapos na ang unang transaksyon.

Ang digital markets infrastructure, na binuo kasama ang Microsoft, ay idinisenyo upang hawakan ang issuance, subscriptions, register maintenance, at post-trade servicing sa iisang sistema.

Ang unang kasunduan ay kinasasangkutan ng MembersCap, isang reinsurance asset manager, at plano ng exchange na palawakin ang plataporma sa iba pang uri ng asset sa paglipas ng panahon. Ayon sa Reuters, ipinuwesto ng LSEG ang paglulunsad bilang market infrastructure sa halip na crypto product, na may strategic tie-up ng Microsoft noong 2022 bilang cloud backbone.

Kasabay ng paglulunsad ang mga polisiya ng United Kingdom upang buksan ang mga pribadong merkado

Noong Agosto, inilatag ng Financial Conduct Authority ang framework at paunang pag-apruba para sa PISCES, isang intermittent trading venue para sa mga pribadong shares ng kumpanya na nasa loob ng Digital Securities Sandbox.

Hiwalay dito, ipinatupad ng HM Treasury ang buong exemption mula sa Stamp Duty at Stamp Duty Reserve Tax para sa mga PISCES trades simula Hulyo 3, na nag-aalis ng hadlang sa gastos para sa intermittent secondary liquidity. Bagaman ang bagong plataporma ng LSEG ay nakatuon sa mga pribadong pondo sa halip na shares ng pribadong kumpanya, parehong tinutugunan ng dalawang landas ang parehong mga friction point, partikular ang mabagal na issuance at pira-pirasong post-trade processes.

Malaki ang addressable pool. Sa isang talumpati noong Hulyo, tinukoy ng FCA na ang UK private market assets ay nasa humigit-kumulang £1.2 trillion, higit sa kalahati ng private market AUM ng Europe. Katulad nito, tinatayang ng UK Finance na ang private capital ay nagbibigay ng humigit-kumulang £1.2 trillion sa pondo, na may venture, private equity, at private credit na lumalago sa double-digit compounded rates mula 2013.

Kung maliit na bahagi ng stack na iyon ay lumipat sa purpose-built rails, kahit na makitid na efficiency gains sa malakihang sukat ay magbabago sa ekonomiya ng fund administration.

Nagsisimula nang mag-standardize ng workflows ang mga maagang halimbawa mula sa mga kalapit na merkado. Noong nakaraang buwan, ikinonekta ng BNY Mellon at Goldman Sachs ang LiquidityDirect sa GS DAP ledger ng Goldman upang i-mirror ang money market fund shares on chain, isang modelo na naglalayong mapabilis ang collateral mobility para sa mga institusyon nang hindi binabago ang opisyal na mga libro at rekord.

Samantala, ang tokenized cash-equivalent at Treasury products sa mga public chain ay umabot na sa humigit-kumulang $7.4 billion, na lumilikha ng on-chain cash pool na maaaring makipag-ugnayan sa mga institutional platforms habang bumubuti ang connectivity.

Isang praktikal na pananaw para sa private-funds rail ng LSEG ay operating cost

Ipinapakita ng survey ng Calastone noong Marso 2025 sa 26 asset managers na ang fund processing costs ay nasa 0.74 porsyento ng AUM, kung saan ang back-office functions ang kumakain ng karamihan sa gastos, at tinatayang may 23 porsyentong pagbawas sa mga operating cost na iyon, humigit-kumulang 0.13 porsyento ng AUM, kapag ang mga pondo ay na-tokenize na may automated record-keeping at smart-contract flows.

Kung ilalapat iyon sa UK private funds bilang isang scenario, ang 5 porsyentong migration ng AUM sa sistema ng LSEG pagsapit ng 2028 ay mangangahulugan ng humigit-kumulang £60 billion ng assets on chain at mga £78 million sa taunang operating cost relief; ang 15 porsyentong kaso ay aabot sa humigit-kumulang £234 million, bago pa man ang anumang fee pass-through o distribution effects.

Ang mga ito ay back-of-the-envelope ranges sa halip na forecasts, ngunit binibigyang-konteksto nila ang near-term economics na susubukan ng mga kliyente ng LSEG habang lumalaki ang issuance.

Magkakaiba ang mga long-term projections depende sa approach. Ang GPS research ng Citi ay nagmamapa ng hanggang $4 trillion sa tokenized real-world at financial assets pagsapit ng 2030, na unang nakatuon sa private markets at collateral flows.

Isang mas bagong pag-aaral ng Ripple-BCG ang naglatag ng mas matarik na adoption curve, na may tokenized assets na aabot sa $9.4 trillion pagsapit ng 2030 at $18.9 trillion pagsapit ng 2033 sa mga scenario na kinabibilangan ng tokenized deposits at stablecoins.

Para sa mga market infrastructure operators, ang mahalagang punto ay hindi ang headline number kundi ang mix, dahil ang mga private funds, private credit, at money market instruments ay angkop sa registry automation at programmable settlement na hirap ibigay ng kasalukuyang rails sa malakihang sukat.

Ang policy architecture ay nananatiling gating factor kung paano magsi-settle ng cash ang mga rails na ito

Ang konsultasyon ng Bank of England ngayong tag-init ay naglatag ng retail caps at guardrails para sa sterling stablecoins kapag ginamit para sa mga pagbabayad, na nagpapahiwatig ng mga limitasyon sa stablecoin settlement sa regulated markets hanggang sa malinawan ang wholesale o synthetic model.

Binibigyang-diin ng BIS at Financial Stability Board, sa mga ulat sa G20, na bagaman maaaring mapabuti ng tokenization ang clearing, settlement, at paggamit ng collateral sa pamamagitan ng atomic delivery at shared ledgers, nakasalalay ang mga benepisyo sa maayos na regulasyon at matatag na settlement assets. Ang pagpili ng disenyo ng LSEG na gumana sa loob ng umiiral na regulatory perimeters, gamit ang Microsoft Cloud para sa scale, ay naaayon sa direksyong iyon.

Ang mga post-trade experiment ng Europe ay nagbibigay ng karagdagang mga palatandaan kung ano ang hitsura ng “maganda.” Ang D7 platform ng Clearstream ay lumampas na sa €10 billion sa digital issuances at nagamit na para sa malalaking benchmark bonds pati na rin sa high-volume structured notes, kabilang ang maraming KfW digital bonds ngayong taon sa ilalim ng eWpG regime ng Germany.

Ang mga deployment na iyon ay tumutukoy sa mga enterprise patterns na ngayon ay dinadala ng LSEG sa UK private funds, partikular ang digital issuance na may conventional legal finality, synchronized books sa mga registry, at distribution sa pamamagitan ng umiiral na dealer at transfer-agent channels.

Sa pagsubaybay ng adoption mula rito, magiging kongkreto ang mga unang senyales.

Abangan kung magdadala ng flagship strategies ang malalaking private-markets managers sa plataporma, kung magbubukas ng straight-through APIs para sa subscriptions at redemptions ang mga transfer agents at administrators, at kung tatanggapin ng mga custodians ang tokenized fund interests bilang eligible collateral.

Gayundin, abangan kung paano makikipag-ugnayan ang bagong PISCES regime sa fund rail ng LSEG kapag naging normal na ang tax treatment ng secondary liquidity windows para sa mga pribadong shares.

Bawat isa sa mga lever na ito ay magbibigay ng nasusukat na pagbabago sa oras ng paglulunsad, days’ sales outstanding sa capital calls, at collateral velocity sa pamamagitan ng repo o prime brokerage.

Ayon sa Reuters, sinabi ng LSEG na palalawakin pa nito ang plataporma sa karagdagang mga klase ng asset pagkatapos ng mga pribadong pondo.

Ang post na London Stock Exchange launches £1.2 trillion Microsoft-backed private fund market on blockchain ay unang lumabas sa CryptoSlate.