Nagbanta ang France ng “Atomic” na Opsyon Laban sa MiCA Passporting

Ipinahiwatig ng France na maaari nitong hamunin ang karapatan ng mga crypto firm na “passport” ang mga lisensyang nakuha sa ibang bansa ng EU, binanggit ang hindi pantay na pagpapatupad sa ilalim ng Markets in Crypto-Assets (MiCA) regime.

Sinabi ni AMF chair Marie-Anne Barbat-Layani na ang France ay “hindi isinasantabi” ang pagtanggi sa EU passport at tinawag ang tool na ito na “parang isang ‘atomic weapon’,” habang binibigyang-diin ang legal na komplikasyon nito.

Suportado ng Consob ng Italy at FMA ng Austria ang pagtulak ng France na ilipat ang pangangasiwa ng malalaking kumpanya sa ESMA.

MiCA passporting, binabatikos sa France

Sinasabi ng AMF na ang ilang crypto platform ay gumagawa ng “regulatory shopping” sa buong Europa. Ang mga kumpanya ay naghahanap ng awtorisasyon kung saan tila mas magaan ang mga kinakailangan, at pagkatapos ay ginagamit ang passporting upang makapag-operate sa 27 miyembrong estado.

Ipinapahayag ng regulator na ang ganitong pag-uugali ay nagsasamantala sa mga puwang sa pambansang pangangasiwa sa unang mga buwan ng aplikasyon ng MiCA.

Sinabi ni Barbat-Layani sa Reuters: “Hindi namin isinasantabi ang posibilidad na tanggihan ang EU passport.”

Dagdag pa niya na ang ganitong hakbang ay magiging “napaka-komplikado sa legal” at isang huling opsyon lamang. Hindi binanggit ng ahensya ang mga partikular na kumpanya o kaso.

Sumali rin ang France sa Italy at Austria sa isang position paper na nananawagan sa mga mambabatas na bigyang-daan ang direktang pangangasiwa ng ESMA sa malalaking crypto group.

Sinabi ng tatlo na ang maagang aplikasyon ay nagbunyag ng “malalaking pagkakaiba” sa kung paano pinangangasiwaan ng mga pambansang awtoridad ang mga merkado. Iminungkahi rin nila ang mas mahigpit na mga patakaran para sa mga aktibidad na lampas sa EU, mas matibay na pangangasiwa sa cybersecurity, at muling pagsusuri ng mga patakaran sa bagong token offering.

Lumalakas ang pagtulak para sa pangangasiwa ng ESMA

Ang hakbang na ito ay magpapasentro ng pangangasiwa ng mga sistemikong mahalaga o cross-border na crypto firm sa ESMA sa Paris.

Sinasabi ng mga tagasuporta na maaari nitong mabawasan ang pagkakawatak-watak na nilikha ng pambansang paglilisensya at passporting.

Naikoordina na ng ESMA ang mga awtorisasyon sa pamamagitan ng pagbabahagi ng mahahalagang kaso sa Digital Finance Standing Committee nito.

Si Verena Ross, pinuno ng ESMA, ay dati nang nagpahayag ng suporta sa mas malawak na kapangyarihan sa antas ng EU, bagaman nananatili ang pagtutol ng mga miyembrong estado. Ipinapahayag ng AMF, Consob, at FMA na ang mga cross-border na modelo ng negosyo ay nangangailangan ng pare-parehong gatekeeping sa sentro ng EU.

Itinatampok ng kanilang papel ang single-hub model: isang entity ang naglilingkod sa mga kliyente sa buong EU sa pamamagitan ng passport.

Sa modelong ito, ang home regulator ang nagbibigay ng awtorisasyon sa kumpanya habang ang mga host country ay humaharap sa mga resulta. Sinasabi ng ESMA na ang setup na ito ay nagpapataas ng pangangailangan para sa “matibay na pangangasiwa ng mga produkto at serbisyong ibinibigay sa cross-border na paraan,” simula pa lang sa awtorisasyon.

Malta peer review, nagpapainit sa passporting debate

Noong Hulyo 2025, naglathala ang ESMA ng fast-track peer review ng MFSA ng Malta na may kaugnayan sa isang partikular na CASP authorization.

Pinuri ng Peer Review Committee ang mga resources ng MFSA ngunit kinuwestiyon ang timing at kasapatan ng isang awtorisasyon habang may mga “mahahalagang isyu” pang natitira.

Pinayuhan nito ang MFSA na suriin ang mga hindi pa nareresolbang usapin at palakasin ang mga pagsusuri sa pamamahala, ICT risks, custody, at AML/CFT controls.

Ang buod ng review ay nag-rate sa MFSA na ganap na tumutugon sa mga inaasahan sa supervisory settings, malaki ang pagtugon sa supervisory review at powers, at bahagyang pagtugon sa authorization process.

Ipinapakita ng annex na tinanggap ng MFSA ang mga natuklasan at sinabing isinasagawa na nila ang mga rekomendasyon.

Ang bagong posisyon ng France ay tumutukoy sa mga puwang sa pangangasiwa na ito nang hindi binabanggit ang mga kumpanya. Binanggit din ng Reuters ang naunang pagsusuri sa proseso ng pagbibigay ng lisensya ng Malta, na nagpapalakas ng panawagan na higpitan ang “weak-link” passporting.

MiCA timeline, transitional licenses, at mga susunod na pagbabago

Nagsimulang ipatupad ang mga probisyon ng MiCA para sa CASP noong Disyembre 30, 2024, na nagpapahintulot ng passporting para sa mga awtorisadong kumpanya.

Maaaring magbigay ng awtorisasyon ang mga pambansang awtoridad sa mga CASP at pagkatapos ay ipagbigay-alam sa ibang miyembrong estado sa ilalim ng passport mechanism.

Ang ESMA at mga pambansang regulator ay nagpapatupad ng mga supervisory briefing at magkakaugnay na review upang iayon ang mga pamantayan.

Pinapayagan ng transitional regime ang mga kumpanyang legal na aktibo bago ang Disyembre 30, 2024 na magpatuloy sa operasyon hanggang 18 buwan, hanggang Hulyo 1, 2026, o hanggang maibigay o matanggihan ang kanilang MiCA authorization, alinman ang mauna.

Maaaring paikliin ng mga miyembrong estado ang panahong ito, na nagreresulta sa magkakaibang timeline sa buong bloc.

Binigyang-diin din ng mga regulator na ang mga patakaran para sa stablecoin ay nagsimula nang mas maaga, noong Hunyo 30, 2024, at ang mas malawak na aplikasyon ng MiCA ay nagdadagdag ng yugto-yugtong teknikal na pamantayan.

Ipinaliliwanag ng phased structure na ito ang kasalukuyang hindi pantay-pantay na mapa habang nagsisikap ang mga katawan ng EU na pag-isahin ang mga kasanayan sa awtorisasyon at passporting controls.