Ang susunod na kabanata ng Tesla: Sasakupin ba ang xAI?

Isang AI higante na tumatawid sa digital at pisikal na mundo, na maaaring umabot sa halagang 8.5 trillions USD, ay unti-unting lumilitaw.

Isinulat ni: Silicon Rabbit

Sa mundo ng teknolohiya at kapital, may mga tsismis na nagsisimula bilang bulong-bulongan sa mga forum ng mga mahilig, pagkatapos ay lumalago bilang haka-haka ng mga financial media, at sa huli, inilalagay sa pinaka-seryosong agenda sa paraang hindi na maaaring balewalain.

Ang pagsasanib ng Tesla at ng isa pang AI startup ni Musk na xAI ay isa sa mga propesiya na unti-unting nagiging realidad.

Noong nakaraang Linggo, isang tweet mula kay Anthony Scaramucci, tagapagtatag ng SkyBridge Capital, ay nagdagdag pa ng apoy sa mainit na inaasahan. Tahasan niyang sinabi: Habang pinapabilis ni Musk ang integrasyon ng AI sa kanyang business empire, ang pagsasanib ng Tesla at xAI ay "pakiramdam ko ay hindi na maiiwasan".

Hindi ito isang hiwalay na panawagan. Nang isang shareholder proposal na humihikayat sa Tesla na mamuhunan sa xAI ay pormal na isinumite, at nang matuklasan ng JPMorgan Stanley ang nakatagong "merger clause" sa bagong compensation plan ni Musk na maaaring umabot sa trillions USD, napagtanto ng lahat: Isang AI higante na tumatawid sa digital at pisikal na mundo, na maaaring umabot sa halagang 8.5 trillions USD, ay unti-unting lumilitaw.

Sa likod nito, ito ba ay isang ilusyon ng kapital, o isang estratehiya ni Musk? Ngayon, batay sa pakikipag-ugnayan ni Silicon Rabbit at ng kanyang expert team, malalim nilang susuriin ang posibilidad ng pagsasanib na ito at ang hinaharap ng AI na tinutukoy nito.

Ang pagsasama ng isang xAI na may valuation na daan-daang bilyong USD sa isang higanteng Tesla na may market cap na trillions USD ay hindi basta-basta. Mula sa apat na mahahalagang senyales, malinaw nating makikita kung paano unti-unting nabuo ang landas na ito.

1. Isang Proposal: Mula sa Panawagan ng Masa Hanggang sa Pormal na Agenda

Nagsimula ang lahat sa isang retail shareholder ng Tesla na nagngangalang Stephen Hawk. Ang kanyang pormal na proposal ay nagmumungkahi na ang kumpanya ay mamuhunan sa xAI, at ito ay iboboto sa taunang shareholders meeting ng kumpanya sa Nobyembre 6.

Bagama't tila maliit na hakbang, napakalaki ng simbolikong kahulugan nito. Ipinapakita nito na ang "capital union ng Tesla at xAI" ay unang beses na pumasok mula sa diskusyon ng publiko patungo sa pormal na agenda ng corporate governance.

Ayon kay Hawk mismo, ang kanyang inspirasyon ay nagmula sa mga pahiwatig ni Musk sa social media. Naniniwala siya na "ang pormal na pagtatatag ng ganitong partnership ay napakahalaga upang matiyak ang malinaw na mutual interest ng dalawang panig." Ito ay kumakatawan sa damdamin ng pinaka-tapat na mga mamumuhunan: Ang pag-invest namin sa Tesla ay pag-invest din sa AI vision ni Musk, at ayaw naming mapag-iwanan sa malaking tagumpay ng xAI.

2. Trillion Compensation: Ang "Merger Clause" sa mga Detalye

Kung ang shareholder proposal ay isang "bottom-up" na pagtulak, ang bagong 10-year compensation plan ni Musk ay isang "top-down" na disenyo. Ang planong ito ay itinuturing ng mga nangungunang investment banks tulad ng JPMorgan Stanley bilang "key" sa pag-unlock ng merger.

Matamang itinuro ng analyst ng JPMorgan Stanley na si Adam Jonas na ang isang karagdagang clause tungkol sa acquisition ay susi sa palaisipan:

"Ang mga milestone target para sa market cap at adjusted EBITDA ay maaaring i-adjust upang isama ang mga acquisition ng Tesla na may malaking epekto sa milestone achievement."

Ang mahirap intindihin na pahayag na ito ay nangangahulugan: Kung gagawa ng "major" acquisition ang Tesla sa hinaharap (halimbawa, xAI), maaaring i-adjust ang performance targets ni Musk.

Diretso ang interpretasyon ng Wall Street: Ito ay ang pinaka-flexible na institutional interface na inihanda para sa posibleng pagsasanib ng xAI sa hinaharap. Ipinapakita nito na ang potensyal na merger na ito ay matagal nang bahagi ng long-term strategy toolbox ng Tesla, naghihintay lang ng tamang panahon.

3. 25% Control ni Musk Mismo

Hindi rin itinatago ni Musk ang kanyang openness sa merger. Hindi lang siya hayagang humihingi ng opinyon ng mga fans sa X platform, kundi direkta ring sinabi sa mga investors na "gagawin ko ang ayon sa kagustuhan ng shareholders".

Sa likod nito ay ang malalim niyang pag-iisip sa control ng Tesla. Paulit-ulit nang sinabi ni Musk na nais niyang hawakan ang hindi bababa sa 25% ng shares ng Tesla upang magkaroon ng veto power sa anumang pagbabago ng control sa kumpanya. Gayunpaman, napakamahal kung magdadagdag lang siya ng shares sa secondary market.

Sa pamamagitan ng pagsasanib sa xAI, perpektong malulutas ang problemang ito. Malaki ang hawak ni Musk na shares sa xAI, at kung bibilhin ng Tesla ang xAI, ang shares niya sa xAI ay mapapalitan ng bagong shares ng Tesla. Mapapataas nito nang malaki ang kanyang shareholding ratio, at masasagot din ang mga alalahanin ng investors tungkol sa kanyang divided attention, na ilalagay ang lahat ng core business sa ilalim ng Tesla bilang pangunahing platform—isang stone, dalawang ibon.

4. Ang Excitement ng Wall Street

Ang capital market ay sabik sa mga kwento. Nang sumigaw si Gene Munster, kilalang analyst ng Deepwater Asset Management, na "ang pagsasanib ng Tesla at xAI ay maaaring magdala sa market cap ng Tesla sa 8.5 trillions USD", nagliyab ang buong Wall Street.

Sa likod ng pananaw na ito ay ang fundamental na re-evaluation ng business model ng Tesla—hindi na ito basta-basta isang electric vehicle o energy company, kundi isang tunay na end-to-end, integrated hardware-software AI platform company. At ang ganitong kumpanya ay nararapat tumanggap ng mas mataas na "AI valuation premium" kaysa sa manufacturing industry.

Ang kasabikan ng merkado ay dapat nakabatay sa matibay na business logic. Ang pagsasanib ng Tesla at xAI ay tinuturing na "perfect match" dahil sila ay may hawak ng dalawang dulo ng AI world, at ang bawat isa ay ang nawawalang piraso ng puzzle ng isa't isa.

1. Ang Huling Piraso ng Puzzle ng Blueprint

Paulit-ulit na binigyang-diin ni Musk na ang Tesla ay isang "real-world AI company". Ang pangunahing misyon nito ay tulungan ang AI na maunawaan at makipag-ugnayan sa pisikal na mundo. Konkretong ipinapakita ito sa:

Autonomous Driving (FSD): Turuan ang mga sasakyan na makita, maunawaan, at magdesisyon sa komplikadong pisikal na traffic environment.

Humanoid Robot (Optimus): Ang robot ay gumaganap ng mga gawain sa factory, bahay, at iba pang unstructured physical spaces.

Samantala, ang xAI ay nakatutok sa "AI ng digital world". Ang pangunahing produkto nito, ang Grok large language model, ay nakatuon sa pag-unawa at pag-generate ng wika, code, at lohika ng tao.

Para sa mga hardware carrier tulad ng Optimus, ang kakayahan sa perception at execution sa pisikal na mundo ay ang "katawan", habang ang cognitive at reasoning ability ng language model ay ang "kaluluwa".

Kapag malalim na pinagsama ang dalawa, saka lamang nito maiintindihan ang komplikadong utos at maisasagawa ito bilang aksyon. Ang pagsasanib ng Tesla at xAI ay para lumikha ng isang "unified body and mind" na general AI entity.

2. Ang Ultimate Closed Loop Mula "Pagkakita" Hanggang "Pag-unawa"

Ang kompetisyon sa AI ay sa huli ay kompetisyon sa data. Ang Tesla ay may pinakamalaking real-world driving video data sa mundo, at patuloy pa itong lumalaki nang exponential—ito ang pinaka-mahalagang resource para sa training ng physical world AI.

Ngunit dati, ang mga data na ito ay higit na ginagamit sa training ng "perception" tasks, gaya ng pagkilala sa mga sasakyan, pedestrian, at lane lines. Pagkatapos ng pagsasanib sa xAI, magagamit ng Grok ang malakas nitong multimodal ability upang mas malalim na "i-label" at "unawain" ang napakaraming video data na ito, na bubuo ng isang walang kapantay na data flywheel:

Ang fleet ng Tesla ay nagkokolekta ng napakaraming video data -> Ang Grok model ay malalim na nauunawaan at nilalagyan ng logic labels ang video sa cloud -> Naitetrain ang mas matalinong FSD at Optimus models -> Ide-deploy sa fleet at robots, mas maganda ang performance, kaya mas maraming users ang mahihikayat at mas mataas ang kalidad ng data na malilikha -> Paulit-ulit, exponential na pag-unlad.

Kapag umikot na ang flywheel na ito, napakataas ng barrier na mahihirapan ang kahit sinong kakumpitensya na tapatan ito.

3. Malalim na Pagkakaugnay ng Software at Hardware

Ang endgame ng large model competition ay tiyak na vertical integration ng software at hardware. Hindi lang dapat may pinakamahusay kang algorithm, kundi dapat mayroon kang custom-made, pinakamabisang chips at data center architecture para dito.

May sariling Dojo chip ang Tesla, may Grok model ang xAI, at kapag nagsanib sila, maaari nilang i-optimize mula sa chip design, data center construction, hanggang sa model training—ginagawang bawat watt ng enerhiya ay nagiging kapaki-pakinabang na computing power.

Sa katunayan, matagal nang tahimik na nagsimula ang synergy ng dalawang kumpanya: Na-integrate na ang Grok sa ilang Tesla vehicles at Optimus prototypes; at ang power supply ng xAI computing center ay sinusuportahan ng Megapack industrial energy storage batteries ng Tesla Energy.

Kapag lahat ng lohika ay tumuturo sa merger, ang natitirang tanong ay: Kailan at paano.

Para sa mga shareholders ng Tesla, ito ay isang agarang isyu. Habang ang valuation ng xAI ay mabilis na tumataas mula daan-daang bilyon, naghahanap ng bagong 200 billions USD na financing, bilang investors ng Tesla, hindi nila direktang naibabahagi ang pinakamalaking benepisyo ng AI revolution na ito—isang matinding pagdurusa.

Ang pagsasanib ng Tesla at xAI ay hindi isang simpleng "left hand to right hand" capital game. Ito ay isang kinakailangang hakbang ni Musk upang bumuo ng isang AI vertically integrated empire na mula sa energy infrastructure, custom chips, super computing power, hanggang sa world-class algorithms, at sa huli ay magagamit sa automotive at robotics na physical carriers.

Ang shareholders meeting sa Nobyembre 6 ay magiging mahalagang turning point ng drama na ito. Anuman ang resulta ng botohan, maaaring nasasaksihan natin hindi lang ang restructuring ng isang kumpanya, kundi ang pagsisimula ng isang bagong AI era.