Ang mga Bitcoin treasury firms ay nahaharap sa presyon habang ang presyo ng kanilang mga shares ay bumababa sa ibaba ng mNAV thresholds, na nagpapaliit sa kanilang kakayahang maglabas ng shares upang bumili ng mas maraming Bitcoin. Ilang mas maliliit na treasury companies ngayon ay nagte-trade sa makabuluhang diskwento kumpara sa kanilang crypto holdings, na naglilimita sa paglago at nagpapataas ng panganib ng acquisition.
-
Ang stocks na nagte-trade sa ibaba ng mNAV ay nagpapababa ng share issuance bilang funding tool
-
Apat na sinusubaybayang kumpanya ang kasalukuyang nagte-trade sa kapansin-pansing diskwento kumpara sa kanilang Bitcoin holdings
-
Ang kabuuang Bitcoin holdings ng mga kumpanyang ito ay humigit-kumulang $1.15 billion
Nawawala ang kinang ng Bitcoin treasury firms habang bumababa ang presyo ng shares sa ibaba ng mNAV; alamin kung aling mga kumpanya ang nagte-trade sa diskwento at ano ang ibig sabihin nito para sa mga investors — basahin ang aming pagsusuri ngayon.
Ano ang Bitcoin treasury firms at bakit sila nawawalan ng kinang?
Ang Bitcoin treasury firms ay mga kumpanyang nag-iipon ng Bitcoin sa kanilang balance sheets at sinusukat ang tagumpay batay sa Bitcoin per share. Ang mga kamakailang pagbaba ng presyo ng shares sa ibaba ng market-to-net-asset value (mNAV) ay nagbawas ng insentibo at kakayahan na maglabas ng equity upang bumili ng mas maraming Bitcoin, na naglalagay ng presyon sa paglago.
Paano naaapektuhan ng mNAV ang estratehiya ng isang Bitcoin treasury firm?
Ang mNAV ay ang ratio ng market price sa net asset value (Bitcoin holdings per share). Kapag ang mNAV ay higit sa 1x, maaaring maglabas ng shares ang mga kumpanya sa premium upang bumili ng karagdagang Bitcoin, na nagpapataas ng Bitcoin-per-share. Kapag ang mNAV ay bumaba sa mga pangunahing threshold, nagsasara ang equity-financing pathway na ito, na naglilimita sa organic accumulation.
Aling mga Bitcoin treasury firms ang kasalukuyang nagte-trade sa diskwento?
Sinubaybayan ng TD Cowen analyst na si Lance Vitanza ang 13 Bitcoin-buying firms at natukoy ang apat na nagte-trade sa makabuluhang diskwento kumpara sa kanilang crypto holdings: Semler Scientific (≈ -4%), Sequans (≈ -25%), DDC Enterprise (≈ -18%), at Bitcoin Treasury Corp (≈ -18%). Sama-sama, ang mga entity na ito ay may kontrol sa humigit-kumulang $1.15 billion na Bitcoin.
Ano ang ibig sabihin nito para sa mga investors at corporate strategy?
Dahil mababa ang presyo ng shares, hindi na maaaring umasa ang mga kumpanyang ito sa share issuance bilang low-cost acquisition tool. Binabawasan nito ang short-term growth prospects. Ang ilang kumpanya na may structural advantages — mababang fees, access sa murang utang, o mas mababang operating costs — ay maaaring mag-outperform pa rin sa Bitcoin mismo, habang ang mga mahihinang pangalan ay maaaring harapin ang consolidation.
Mga Madalas Itanong
Ang mga diskwento ba ay permanenteng senyales ng kahinaan para sa Bitcoin treasury firms?
Hindi kinakailangan. Ang mga diskwento ay maaaring sumalamin sa pansamantalang market sentiment. Kung tumaas ang Bitcoin o gumanda ang financing o cost structure ng kumpanya, maaaring bumalik agad ang premiums. Gayunpaman, ang patuloy na diskwento ay nagpapataas ng panganib ng acquisition at naglilimita sa organic Bitcoin accumulation.
Paano naaapektuhan ng share unlocks ang presyo ng stock ng treasury firms?
Ang malalaking batch ng bagong tradable shares ay nagpapataas ng supply at maaaring magpababa ng presyo ng stock, mag-compress ng mNAV, at magpahina sa kakayahan ng kumpanya na maglabas ng equity nang accretively. Dapat bantayan ng mga investors ang lock-up expirations at insider sales.
Mahahalagang Punto
- Mahalaga ang mNAV: Ang kakayahan ng kumpanya na maglabas ng shares nang accretively ay nakadepende sa market-to-net-asset value nito.
- Ang mga diskwento ay naglilimita sa paglago: Ilang sinusubaybayang kumpanya ay nagte-trade sa ibaba ng halaga ng kanilang Bitcoin holdings, na naglilimita sa share-based Bitcoin purchases.
- Magkakaiba ang mga resulta: Ang ilang kumpanya ay maaaring mag-outperform sa Bitcoin dahil sa operational advantages; ang iba ay maaaring ma-acquire kung magpatuloy ang diskwento.
Konklusyon
Ang mga Bitcoin treasury firms ay nahaharap sa taktikal na pagsisikip: ang pagbaba ng presyo ng shares sa ibaba ng mNAV ay humahadlang sa kanilang pangunahing mekanismo ng paglago—ang pag-iisyu ng equity upang bumili ng Bitcoin. Dapat subaybayan ng mga investors ang mNAV, mga opsyon sa pagpopondo, at float dynamics upang matukoy ang mga kumpanyang may structural advantage mula sa mga nanganganib sa consolidation. Bantayan nang mabuti ang galaw ng presyo ng Bitcoin, dahil ang mga rally ay maaaring mabilis na baguhin ang pananaw.
