IOSG Lingguhang Ulat｜Hyperliquid Gabay: Isang Disruptive Infrastructure ba o Overvalued Bubble?

Chainfeeds Panimula:

Sa nakalipas na ilang buwan, nakatanggap ng malaking atensyon ang Hyperliquid. Layunin ng artikulong ito na bigyan ang lahat ng pinakabagong balita at inaasahan para sa hinaharap.

Pinagmulan ng Artikulo:

May-akda ng Artikulo:

IOSG Ventures

Opinyon:

IOSG Ventures: Hindi kailangan ng KYC ang mga user (ngunit kailangan pa ring sumunod sa mga regulasyon ng iba't ibang rehiyon) upang magamit ang isang perpetual contract exchange na may seamless na UI/UX. Ito ay dahil sa zero Gas fee at mababang gastos sa transaksyon, natatanging mekanismo ng pagkansela ng order at limit order priority, na mas mahusay kaysa sa ibang uri ng order (tulad ng Immediate or Cancel order IOC), na malaki ang nabawas sa masamang epekto ng high-frequency trading order sniping (mahigit 10 beses). Ang intuitive na interface, one-click DeFi operations, napakabilis na karanasan sa trading (0.2 segundo block time, naabot ang 20,000 TPS on-chain sa pamamagitan ng natatanging consensus model), mahusay na market makers at liquidity provision, ay paunang pinangunahan ng core team ng Hyperliquid. Sa isang crypto world kung saan lahat ay sabik na naghahanap ng madaling leverage channels sa bull market (tulad ng meme coins, prediction markets, derivatives, altcoin beta, atbp.), natagpuan ng perpetual contracts ang kanilang lugar bilang pinakasimpleng paraan ng pag-access sa leverage, na nagdulot ng product-market fit. Pagkatapos nito, nagsimula ang kanilang airdrop — ang airdrop na ito ay sumaklaw sa halos 94,000 wallets, na may average na bawat kalahok ay nakatanggap ng HYPE tokens na nagkakahalaga ng $45,000 hanggang $50,000, walang sell pressure mula sa insiders, at ang malawak na pag-aari ng users ay nagpalakas ng loyalty at alignment ng interes. Kapansin-pansin, ang Hypios community ay nagbigay din ng napakalaking airdrop sa kanilang mga holders, at kahit ang mga meme coins sa Hyperliquid ay nanatiling mababa ang sell pressure at matatag ang mga holders. Dahil ang mga traders at DeFi power users ay nakatanggap ng tokens, marami ang piniling mag-stake upang mabawasan ang trading fees, at magdeposito sa HLP vault, kaya napabuti ang trading experience at nagsimula ng isang malakas na flywheel effect. Ang mga heavy users ay patuloy na aktibo gamit ang kanilang bagong yaman, ang fee income ay ginagamit sa token buyback, na nagpapalakas sa produkto at market impact, at mas maraming users at trading volume ang naakit ng Hyperliquid. Dahil dito, ang malawakang distribusyon na ito ay nakatulong sa HYPE na maiwasan ang karaniwang pagbaba ng presyo pagkatapos ng airdrop; sa katunayan, sa mga sumunod na buwan, ang presyo ng HYPE ay tumaas ng 1179%, mula $3.90 noong inilunsad noong Nobyembre 2024 hanggang $47 noong Agosto 2025. Opisyal na inilunsad ang HyperEVM noong Pebrero 18. Hindi ito isang independent chain, kundi pinangangalagaan ng parehong HyperBFT consensus mechanism ng HyperCore, nagbabahagi ng state, at sa esensya ay gumagamit ng Cancun hard fork version na walang Blob. Maaaring kumonekta ngayon ang mga developer sa isang mature, likido, at high-performance na on-chain order book. Halimbawa, maaaring gumamit ang isang proyekto ng standard EVM development tools upang mag-deploy ng ERC20 contract sa HyperEVM, at permissionlessly na mag-deploy ng kaukulang spot asset sa HyperCore spot auction. Kapag na-link na, maaaring gamitin ng mga user ang token na ito sa mga application ng HyperEVM, at maaari ring i-trade sa parehong order book. Pinapalakas nito ang kapangyarihan ng mga developer at komunidad sa pamamagitan ng pagsuporta sa mas malawak na use cases, na nagpapahintulot sa malawak na user base at liquidity na aligned sa Hyperliquid na mag-iwan ng marka sa ecosystem. Nagbibigay din ito ng isang composable at programmable na layer upang mapabuti ang liquidity, na nagbubukas ng isa pang paraan para bumalik ang usage ng Hyperliquid sa mga kalahok. Nagbibigay din ito ng paraan para sa mga proyektong wala sa Hyperliquid ecosystem na makasali. Halimbawa, ang Pendle ay na-integrate na sa HyperBeat at Kinetiq's LST at LoopedHYPE's WHLP & LHYPE, EtherFi at HyperBeat ay naglulunsad ng preHYPE, Morpho ay nag-aalok ng vaults sa HyperBeat, at ang mga top curators ay kinabibilangan ng MEV Capital, Gauntlet, Re7 labs at iba pa. Ang network effect ng HyperEVM ay hindi tungkol sa cloning o EVM compatibility, kundi sa paglikha ng isang programmable financial operating system kung saan ang code, liquidity, at incentives ay natively aligned at instantly accessible. Hindi nagkakawatak-watak ang liquidity; sa halip, habang mas maraming use cases, yield sources, at protocols ang na-integrate, ang liquidity ay lumalago nang mas mabilis. Habang yumayaman ang buong tech stack, parehong nakikinabang ang mga user at developer, na ginagawang gravity center ng hinaharap ng DeFi ang Hyperliquid ecosystem. Matagumpay nang nalampasan ng Hyperliquid ang high-performance trading engine, na nagbibigay ng trading experience para sa spot at perpetual contracts na epektibong ginagaya ang performance ng centralized exchanges, kabilang ang leverage trading at spot transfer functions, at pinagsama sa consumer-grade user experience ng distribution channels. Ang EVM bilang programmable execution layer ay nagtatayo ng isang programmable layer na mahigpit na konektado sa user experience at liquidity center. Sa aspeto ng stablecoin infrastructure, matagumpay na nakahikayat ang Hyperliquid ng USDH na nagkakahalaga ng $5.6 billions papasok sa kanilang ecosystem. Malawak pa ang oportunidad sa hinaharap, tulad ng native fiat on/off ramps, payment solutions, Web2-level consumer applications, at risk management engine. Sa usapin ng token at liquidity, ang buyback program na pinangungunahan ng aid fund ay nagpapakita na umabot na sa 28 millions HYPE ang na-buyback, na ang pondo ay galing sa 54% ng total revenue, at ang average daily buyback ay $2.15 millions. Sa kasalukuyan, 38% ng total supply na 1 billions HYPE ay nakalaan pa rin para sa airdrop at incentives, na may potensyal na higit pang mag-drive ng ecosystem usage, ngunit kasabay nito ay nagdadagdag ng sell pressure mula sa pagtaas ng circulating supply. Sa USDC inflow, patuloy ang paglago ng Hyperliquid, na may kasalukuyang stock na humigit-kumulang $4.4 billions, na bumubuo ng 71.11% ng kabuuang USDC locked sa Arbitrum network. Gamit ang non-HLP trading volume metric (accumulated 4.3