Ang “ikatlong mandato” ng Fed ay nangangailangan ng pagpapababa ng mga pangmatagalang interest rate; kung ipapatupad bilang yield curve control, maaari nitong pahinain ang halaga ng dolyar at magtulak ng kapital papunta sa Bitcoin bilang proteksyon laban sa pagpapalawak ng salapi.
-
Ikatlong mandato binanggit bilang legal na batayan para sa yield curve control
-
Posibleng mga kasangkapan ay kinabibilangan ng pagbili ng bonds, pinalawak na QE, o direktang pagtakda ng rate upang pababain ang pangmatagalang gastos sa pangungutang.
-
Record na utang ng U.S. ($37.5 trillion) at mga komento ng eksperto ay nagpapahiwatig na ang crypto, lalo na ang Bitcoin, ay maaaring makinabang kung mapipigilan ang mataas na long rates.
Maaaring bigyang-katwiran ng ikatlong mandato ang yield curve control; magdudulot ng presyon sa dolyar at magpapalakas sa Bitcoin—basahin ang pagsusuri ng COINOTAG at kung ano ang dapat abangan ng mga mamumuhunan.
Ang pinakabagong pinili ni Donald Trump para sa Fed ay binanggit ang “ikatlong mandato” ng bangko upang pababain ang pangmatagalang rates, na posibleng magbigay-katwiran sa mga polisiya ng yield curve control, na maaaring magpalakas sa Bitcoin.
Ano ang ikatlong mandato ng Fed?
Ikatlong mandato ay tumutukoy sa layunin sa Federal Reserve Act na itaguyod ang katamtamang pangmatagalang interest rates kasabay ng maximum employment at price stability. Ang probisyong ito ay matagal nang hindi ginagamit ngunit muling lumitaw sa mga talakayan bilang legal na batayan para sa aktibong pagpigil sa mataas na long rates.
Paano makakaapekto sa mga merkado ang yield curve control o QE sa ilalim ng ikatlong mandato?
Ang yield curve control (YCC) ay isang polisiya kung saan bumibili ang Fed ng government bonds upang limitahan ang yields sa tinatarget na antas. Direktang pinapababa nito ang mortgage at Treasury rates. Sa praktika, ang YCC o pinalawak na quantitative easing ay nagpapataas ng money supply at maaaring magpahina sa dolyar kumpara sa risk assets.
Ang pambansang utang ng U.S. ay nasa humigit-kumulang $37.5 trillion, na nagbibigay ng insentibo upang pababain ang pangmatagalang gastos sa pangungutang. Iniulat ng Bloomberg na muling sinusuri ng mga opisyal ang wika ng batas bilang dahilan para sa mas malakas na interbensyon. Kabilang sa mga eksperto na binanggit sa market commentary sina Christian Pusateri, na tinawag ang hakbang na ito bilang “financial repression sa ibang pangalan,” at Arthur Hayes, na nagsabing maaari itong maging bullish para sa Bitcoin.
Ang 1913 Federal Reserve Act ay binabanggit ang ikatlong mandato (nakahighlight) para sa katamtamang pangmatagalang interest rates. Source: US Government Publishing Office
Bakit magiging bullish ito para sa Bitcoin?
Karaniwang nauuna ang pagdaloy ng kapital kasunod ng pagpapalawak ng salapi. Kung ipako ng Fed ang long rates, maaaring maghanap ng alternatibo ang mga mamumuhunan sa cash at bonds. Ang Bitcoin, na itinuturing ng ilang mamumuhunan bilang proteksyon laban sa pagbaba ng halaga ng pera at negatibong tunay na yields, ay maaaring makahikayat ng malaking pagpasok ng kapital.
Itinuturo ng mga kalahok sa merkado ang dalawang channel: (1) ang pagbaba ng yield sa safe assets ay nagtutulak ng alokasyon sa risk assets, at (2) ang mga inaasahan sa inflation na dulot ng polisiya ay nagpapataas ng demand para sa mga bihira at hindi kontrolado ng estado na store of value.
Kailan makikita ng mga mamumuhunan ang konkretong epekto sa presyo ng crypto?
Ang mga epekto ay nakadepende sa timing at saklaw ng polisiya. Maaaring makita ang mga panandaliang galaw sa merkado sa loob ng ilang linggo matapos ang pormal na anunsyo ng YCC. Ang mas malawak na estruktural na pagbabago—tulad ng tuloy-tuloy na paghina ng dolyar at pagpasok ng institusyonal na kapital sa crypto—ay malamang na mangyari sa loob ng ilang buwan.
Structured Data: NewsArticle, FAQ, HowTo
Mga Madalas Itanong
Paano naiiba ang ikatlong mandato sa dual mandate?
Ang dual mandate ay nakatuon sa price stability at maximum employment. Ang ikatlong mandato ay tahasang nagdadagdag ng layunin na pababain ang pangmatagalang interest rates, na nagbibigay ng legal na batayan sa mga polisiya na direktang tumatarget sa bond yields.
Ang yield curve control ba ay kapareho ng quantitative easing?
Hindi eksakto. Ang YCC ay nagtatakda o naglilimita ng partikular na yields gamit ang mga pagbili na sapat upang mapanatili ang target, habang ang QE ay tumutukoy sa pagbili ng assets nang walang direktang target sa yield. Pareho nilang pinalalaki ang balance sheet ng central bank, ngunit ang YCC ay tahasang tumatarget sa yield curve.
Ano ang dapat abangan ng mga crypto investors?
Dapat bantayan ng mga mamumuhunan ang mga pahayag ng Fed, usapan tungkol sa Treasury yield cap, mga trend ng utang ng U.S., at pagdaloy ng kapital sa Bitcoin. Ang mahahalagang hakbang sa polisiya ay maaaring magdulot ng reallocation sa loob ng ilang linggo hanggang buwan.
Source: Arthur Hayes
Mahahalagang Punto
- Legal na batayan: Ang batas ng Fed ay may ikatlong mandato upang pababain ang pangmatagalang rates, na ngayon ay binabanggit ng mga policymakers.
- Mga kasangkapan sa polisiya: Yield curve control, pagpapalawak ng QE, at bond buybacks ay posibleng mga instrumento upang pigilan ang mataas na long-term yields.
- Epekto sa merkado: Ang mas mababang pangmatagalang rates at pagpapalawak ng salapi ay maaaring magpahina sa dolyar at magpataas ng demand sa Bitcoin bilang alternatibong store of value.
Konklusyon
Ang muling paglitaw ng ikatlong mandato ng Fed ay nagbabago sa talakayan sa polisiya sa pamamagitan ng pagbubukas ng pinto sa yield curve control at mas agresibong mga interbensyon sa salapi. Para sa mga mamumuhunan, ang mga pangunahing senyales na dapat bantayan ay ang mga komunikasyon ng Fed, Treasury yields, at pagdaloy ng kapital sa risk assets tulad ng Bitcoin. Patuloy na susubaybayan ng COINOTAG ang mga kaganapan at tugon ng merkado.
