25% ng mga pampublikong kumpanyang may bitcoin treasury ay mas mababa ang halaga kaysa sa kanilang mga reserba
- Ang mga kumpanya ng Treasury ay nagte-trade sa ibaba ng halaga ng bitcoin
- Ang Strategy ay bumagal ang bilis ng pagbili ng BTC
- Ipinapakita ng CME premiums ang mas balanseng merkado
Isang ulat mula sa K33 ang naglahad na humigit-kumulang 25% ng mga pampublikong kumpanya na may Bitcoin treasuries ay nagte-trade sa mga exchange na may market value na mas mababa kaysa sa kanilang sariling BTC reserves. Nililimitahan ng phenomenon na ito ang kakayahang makalikom ng kapital sa pamamagitan ng share issuance, dahil ang pagbebenta ng shares sa presyong mas mababa sa net asset value ay nagreresulta sa dilution para sa mga shareholders.
Ipinaliwanag ni Vetle Lunde, head of research sa K33, na:
“Kapag ang mga kumpanya ay nagte-trade sa ibaba ng NAV, ang pag-i-issue ng shares ay nagiging dilutive dahil nagbibigay ito ng mas malaking ownership (sa pamamagitan ng undervalued shares) kaysa sa halagang natatanggap nila kapalit (BTC).”
Ang sitwasyon ay pangunahing nakakaapekto sa mas maliliit na kumpanya, na nawalan ng pagkakataon na makalikom ng karagdagang resources at magpatuloy sa pagpapalawak ng kanilang reserves.
Isa sa mga pinaka-kilalang kaso ay ang NAKA, ang entity na resulta ng pagsasanib ng KindlyMD at Nakamoto Holdings, na nakaranas ng 96% pagbaba sa market value mula sa pinakamataas na antas nito. Ang mNAV multiple nito ay bumagsak mula 75 hanggang 0.7. Ang iba pang mga kumpanya tulad ng Tether-backed Twenty One, Semler Scientific, at The Smarter Web Company ay nasa ibaba rin ng 1 threshold sa index.
Sa kabuuan, ang average multiple sa mga listed na kumpanya ay bumaba sa 2.8, mula sa 3.76 noong Abril. Gayunpaman, ang pagkakaibang ito ay dulot ng malalaking korporasyon, na patuloy pa ring may malalaking premium. Ang Strategy ni Michael Saylor (MSTR) ay nakaramdam din ng pressure: ang multiple nito ay bumaba sa 1.26, ang pinakamababa mula Marso 2024, na nagpapababa sa kakayahan nitong makalikom ng kapital para sa mga bagong pagbili ng bitcoin.
Ang bilis ng corporate acquisitions ay bumaba sa average na 1,428 BTC bawat araw noong Setyembre, ang pinakamababang antas mula Mayo. Binigyang-diin ni Lunde na ang pagbaba ay makatuwiran, dahil ang mga kumpanyang gumagana lamang bilang accumulation vehicles ay hindi dapat mag-trade sa premium, dahil sa karagdagang gastos sa management at capital structure.
Sa derivatives, ang CME Bitcoin futures contracts ay muling nagte-trade sa moderate premiums kumpara sa offshore markets. Ang galaw na ito ay nakikita bilang senyales ng mas malaking balanse, kung saan ang institutional flows ay nagdadala ng CME prices na mas malapit sa spot market. Gayunpaman, ang mataas na financing rates at malakas na interes sa long positions ay nagpapahiwatig na nananatili ang leverage, na nagpapanatili ng panganib ng pressure sa mga overexposed na investors.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Ang Daily: Balancer tinamaan ng $128 million na exploit, Hong Kong nagbukas ng global liquidity access para sa mga lokal na crypto exchange, at iba pa
Ayon sa blockchain security firm na PeckShield, ang DeFi protocol na Balancer ay nakaranas ng exploit nitong Lunes na nagdulot ng pagnanakaw ng humigit-kumulang $128.6 million na halaga ng assets mula sa mga vault nito sa iba't ibang chain. Pahihintulutan ng Securities and Futures Commission ng Hong Kong ang mga locally licensed crypto exchanges na magbahagi ng global order books sa kanilang overseas platforms upang mapalakas ang liquidity at matulungan ang price discovery.
Ibinunyag ng Bitwise at Grayscale ang mga bayarin para sa XRP at Dogecoin ETFs habang patuloy na itinutulak ng mga kumpanya ang paglulunsad kahit wala pang pahintulot mula sa SEC
Ang mabilisang ulat ukol sa pagsisiwalat ng bayarin ay lumabas habang ang mga kumpanya ay nagpasya na gumamit ng di-tradisyonal na paraan sa paglulunsad ng mga produktong ito. Ayon sa isang taong pamilyar sa usapin, sinusunod ng Grayscale ang parehong hakbang na ginawa nito para sa SOL ETF noong nakaraang linggo sa hangaring ilunsad ang XRP ETF, ibig sabihin, maaaring mailista ang XRP ETF nito nang walang pag-apruba ng SEC.
Ang kumpanya ng Ethereum treasury na BitMine ay bumagsak ng 8% matapos magdagdag ng panibagong 82,353 ETH
Ang pangalawang pinakamalaking digital asset treasury ay kasalukuyang may hawak ng halos 3.4 milyong ETH, na nagkakahalaga ng mahigit $12 billions, at 192 bitcoins, na tinatayang nagkakahalaga ng humigit-kumulang $20 millions. Ang stock ng BitMine ay bumagsak ng higit sa 8% nitong Lunes sa gitna ng mas malawak na pagbaba sa merkado.
Trending na balita
Higit paAng Daily: Balancer tinamaan ng $128 million na exploit, Hong Kong nagbukas ng global liquidity access para sa mga lokal na crypto exchange, at iba pa
Ibinunyag ng Bitwise at Grayscale ang mga bayarin para sa XRP at Dogecoin ETFs habang patuloy na itinutulak ng mga kumpanya ang paglulunsad kahit wala pang pahintulot mula sa SEC
Mga presyo ng crypto
Higit pa
