Aave Nagsasaayos: Pagsasara ng L2 at $100M GHO Pagpapalawak Nagdudulot ng Debate

Ang Aave DAO ay naghahanda para sa isang malaking pagbabago sa pamamagitan ng pagsasara ng mahigit 50% ng mga hindi mahusay na gumaganang L2 instances. Binabago rin nito ang estruktura ng pamamahala at maglalagak ng mahigit $100 milyon upang palakasin ang GHO.

Maaari itong maging isang mahalagang sandali na magdadala muli sa Aave sa unahan ng on-chain lending o magsimula ng hindi pa nangyayaring kontrobersya sa loob ng DeFi community.

Iminumungkahi ng ACI ang Pagsasara ng 50% ng L2s

Ang “State of the Union” na ulat ng Aave Chan Initiative (ACI) ay nagpapakita ng isang tapat na larawan. Matapos ang isang magulong panahon sa DeFi market at mga panloob na hamon, nangunguna na ngayon ang Aave (AAVE) sa mga pangunahing sukatan: TVL, kita, bahagi ng merkado, at dami ng pagpapautang. Ang taunang kita ng Aave na $130 milyon ay mas mataas kaysa sa pinagsamang cash reserves ng mga kakumpitensya nito. Ang mga pagpapabuti sa tokenomics at ang AAVE token buyback program ay nag-ambag din sa paglago ng ecosystem.

Gayunpaman, binibigyang-diin din ng ulat ng ACI ang ilang mahahalagang isyu.

Una, tungkol sa Layer-2 (L2) na estratehiya. Bagama’t ang L2 strategy ng Aave ay dating pangunahing dahilan ng tagumpay, hindi na ito akma sa kasalukuyan. Mahigit kalahati ng mga instance ng Aave sa L2s at alt-L1s ay hindi na ekonomikal na kapaki-pakinabang. Batay sa datos ngayong taon, mahigit 86.6% ng kita ng Aave ay nagmumula sa mainnet, na nagpapakita na ang iba pa ay parang side quest lamang.

Batay dito, iminumungkahi ng ACI ang pagsasara ng mga hindi mahusay na gumaganang network. Dapat mag-invest ang DAO sa mga pangunahing network na may natatanging katangian.

Pangalawa, isinusulong ng ACI ang ganap na pagbabago ng “friendly fork” framework, dahil karamihan ay hindi naging kahanga-hanga pagdating sa TVL at kita. Sa ilang kaso, sinamantala ito ng mga umaatake na naging sagabal sa Aave, gaya ng nangyari sa Spark.

“Maganda ang layunin ng friendly fork model ngunit hindi naging maganda ang pagpapatupad dahil naging sobrang palakaibigan ang DAO sa mga fork na ito, na nagbigay lamang ng kaunting benepisyo sa DAO,” ayon sa ulat.

Pangatlo, ang instance model, na dating isang matalinong inobasyon sa mga naunang bersyon, ay naging lipas na sa mga bagong bersyon ng Aave V3 codebase dahil sa mataas na gastos. Kaya, iminumungkahi ng ACI na wala nang karagdagang pag-unlad o pagsisikap para sa paglago na ilalaan sa mga instance sa hinaharap, maliban sa Prime instance.

Makatuwiran, ngunit Mapanganib na Desisyon

Makatuwiran ang pangangatwiran ng ACI sa kasalukuyang konteksto. Ang on-chain lending ay isang negosyo na mababa ang margin. Ang pagkakahiwa-hiwalay ng TVL sa maraming chain ay nagdudulot ng mataas na gastos sa paggawa at insentibo, habang karamihan ng kita ay nagmumula pa rin sa mainnet. Ang pagsasaayos ng operasyon ay magpapahusay sa performance ng negosyo sa pamamagitan ng pagtutok ng mga resources sa mga network na may natatanging benepisyo. Ang pamamaraang ito ay epektibong magpapababa rin ng gastos sa operasyon.

Gayunpaman, ang desisyong ito na “shutdown” ay may dalang panganib sa politika at komunidad. Maaaring tutulan ito ng mga L2 ecosystem/partners, maaaring umalis ang mga user sa mga chain na iyon, at maaaring pansamantalang bumaba ang TVL. Kaya, kailangan itong pag-isipang mabuti sa plano ng pagpapatupad.

Isang partikular na kapansin-pansing direksyon sa ulat ay ang pagtutok ng ACI sa paglalagay ng GHO stablecoin sa sentro ng estratehiya ng paglago nito. Binibigyang-priyoridad ng ACI ang pag-unlad ng GHO sa pamamagitan ng pagpapanatili ng AAVE buyback program. Ang programang ito ay magsasagawa ng lingguhang pagbili ng humigit-kumulang $500,000 hanggang $1 milyon sa susunod na 18 buwan. Maglalagak ang ACI ng mahigit $100M sa reserves para sa mga partnership programs at magpapagana ng GHO credit line na naka-collateral sa BTC/ETH/AAVE.

Malinaw ang layunin: gawing tagapaghatid ng mas mataas na profit margin para sa DAO ang GHO. Ang pagbabagong ito ay lilipat mula sa low-margin lending model patungo sa mas mataas na margin sa pamamagitan ng stablecoin CDP. Kapag naisakatuparan nang maayos, maaari nitong lubos na mapataas ang kita ng DAO at suportahan ang valuation ng AAVE.

Nasa magandang posisyon ang Aave na may matatag na pundasyong pinansyal at dominasyon sa on-chain lending. Ang napakalaking potensyal ng GHO ay higit pang naglalagay dito sa isang makasaysayang pagkakataon upang hubugin ang hinaharap ng decentralized finance. Gayunpaman, maaaring lumitaw pa rin ang mga panandaliang panganib ng pagbaba ng TVL o pagtutol mula sa komunidad.