PIPE dreams: Nanganganib ang mga Bitcoin treasury companies na bumagsak pa ng 55% ang presyo ng kanilang stocks

Ang mga Bitcoin (BTC) treasury companies na nagtaas ng kapital sa pamamagitan ng PIPE (private investment in public equity) deals ay nahaharap sa lumalaking presyon habang ang presyo ng kanilang mga shares ay lumalapit sa kanilang discounted issuance levels, na nagdudulot ng potensyal na pagkalugi ng hanggang 55% para sa kasalukuyang mga mamumuhunan.

Ayon sa isang ulat noong Set. 25 ng CryptoQuant, ang pattern na ito ay tila pare-pareho sa maraming kumpanya na gumamit ng PIPEs upang pondohan ang kanilang pagbili ng Bitcoin.

Naranasan ng Kindly MD ang pinaka-dramatikong halimbawa, tumaas ng 18.5 beses mula $1.88 hanggang sa intraday high na $34.77 matapos ang kanilang anunsyo ng PIPE noong Mayo sa presyong $1.12 bawat share.

Gayunpaman, bumagsak ang stock ng 97% hanggang $1.16, na halos tumutugma sa presyo ng PIPE, kung saan mahigit kalahati ng pagbaba ay nangyari sa loob lamang ng isang araw matapos maging available ang PIPE shares para sa trading.

Ipinapakita rin ng ibang Bitcoin treasury stocks ang katulad na mga trajectory. Ang Strive (ASST) ay nagte-trade sa $3.00, bumaba ng 78% mula sa pinakamataas nito noong 2025, habang ang presyo ng PIPE nito ay nasa $1.35. Ipinapahiwatig ng agwat na ito ang potensyal na 55% pagbaba kung babalik ang shares sa issuance level.

Maaaring lumala pa ang presyon sa susunod na buwan kapag naging eligible na ang mga PIPE investors ng ASST na ibenta ang kanilang mga hawak.

Nahaharap din ang Cantor Equity Partners sa katulad na panganib, nagte-trade sa $19.74 kumpara sa $10.00 na common equity PIPE price. Ang 50% potensyal na pagbaba ay sumasalamin sa malaking diskwento na nakapaloob sa mga pribadong placement na ito.

Ang ilang kumpanya ay nagte-trade na sa ibaba ng kanilang PIPE levels. Ang Empery Digital ay nagte-trade sa $7.94, na kumakatawan sa 21% diskwento mula sa $10.00 PIPE price. Ang stock ay umabot sa $11.37 noong Agosto 13 bago bumagsak hanggang $6.50, na nagmarka ng 42% drawdown.

Bumaba na ang market capitalization ng kumpanya sa ibaba ng halaga ng kanilang Bitcoin holdings.

Umaasa ang mga Bitcoin treasury companies sa PIPEs dahil kailangan nilang mabilis na makakuha ng malalaking kapital upang maisakatuparan ang kanilang mga estratehiya, kadalasan ay kulang sa access sa tradisyunal na financing o sapat na operating revenue.

Ang mga deal na ito ay nag-aalok ng bilis at flexibility, ngunit nagdudulot ng malaking dilution at potensyal na selling pressure kapag natanggal na ang resale restrictions.

Binanggit ng ulat na ang PIPE structure ay may ilang mga drawback para sa mga kasalukuyang shareholders. Bukod sa agarang dilution, ang discounted pricing ay lumilikha ng “overhang” effect, na nagpapahintulot sa mga mamumuhunan na magbenta sa publiko.

Karaniwan, ang mga PIPE investors ay tumatanggap ng registration rights, na nagpapahintulot sa kanila na i-liquidate ang kanilang mga posisyon matapos mag-file ng resale statements.

Dagdag pa rito, tinukoy ng ulat ang limang Bitcoin treasury companies na sama-samang nakalikom ng mahigit $2.5 billion sa pamamagitan ng PIPE transactions, na may Bitcoin holdings na mula 3,205 hanggang 43,514 BTC.

Ipinahiwatig ng datos na tanging isang tuloy-tuloy na pag-akyat ng Bitcoin lamang ang makakapigil sa karagdagang pagbagsak ng mga stocks na ito.

Kung walang panibagong momentum sa crypto market, maraming kumpanya ang tila nakaposisyon na magpatuloy sa paglapit o paglagpas pa sa kanilang PIPE prices, habang ang mga institutional investors na bumili sa malaking diskwento ay naghahangad na mag-realize ng kita sa public markets.

Ang dinamikong ito ay lumilikha ng feedback loop kung saan ang humihinang presyo ng Bitcoin ay nagpapababa sa stocks ng treasury companies, na maaaring magdulot ng karagdagang pagbebenta na lalo pang nagpapabigat sa parehong Bitcoin at sa mga kumpanya mismo.

Ang post na PIPE dreams: Bitcoin treasury companies risk further 55% stock price declines ay unang lumabas sa CryptoSlate.