Opinyon: Ang USDe ay isang financial certificate at hindi isang stablecoin, at ang maling marketing narrative ay nangangahulugan ng pagsusumikap para sa mas maraming gamit o aplikasyon.

Ayon sa balita ng ChainCatcher, nagbigay ng opinyon si Forgiven, co-founder ng Conflux, hinggil sa USDe ng Ethena Labs, at sinabi niyang ang USDe ay talagang isang investment certificate at hindi isang stablecoin. Mayroon ding mga user na nagsabing ang USDe ay isang Hedge Fund Product, ngunit may kasamang rebase mechanism na nagpapahintulot sa NAV na laging naka-peg sa $1. "USDe ay isang stablecoin"—ito ang pinakamalaking misalignment sa marketing narrative positioning, at ito ay sinadya, dahil maaari nitong makuha ang mas maraming gamit, tulad ng pagbabayad, paggawa ng USD trading pairs, o paggamit bilang margin. Ngunit sa aktwal na sitwasyon, ang USDe ay isang agresibong inobasyon sa financial products.

Ayon kay Vida, founder ng Formula News, ang pinagmulan ng napakalaking liquidation na ito ay maaaring dahil sa "USDe arbitrageur looped loan positions na na-liquidate," na nagdulot ng pagbaba ng collateral capacity ng USDe bilang unified account collateral, at nag-trigger ng karagdagang liquidation ng mga posisyon ng market makers na gumagamit ng USDe bilang margin. Pagkatapos nito, naglabas ang Ethena ng proof of reserves bilang tugon sa mga pagdududa ng merkado, at ipinahayag na ang USDe ay mayroon pa ring humigit-kumulang $66 millions na over-collateralization.