Ang Pinagmulan ng Hyperliquid (Bahagi Dalawa): Pagsibol

Chainfeeds Panimula:

Ang mga asset sa HyperEVM ay nananatiling muling paglalabas na channel ng HYPE, at malayo pa bago ito maging isang independiyenteng ekosistema.

Pinagmulan ng Artikulo:

May-akda ng Artikulo:

Zuoye

Pananaw:

Zuoye: Nakipag-alyansa ang Hyperliquid sa mga market maker upang magbigay ng paunang liquidity para sa HyperCore, ngunit ang lahat ng ito ay nakabatay sa inaasahan sa $HYPE — nakakamit ng mga market maker ang pangmatagalang bahagi ng kita kapalit ng token. Ang paraan ng pagpapalawak ng HyperBFT nodes ay sa pamamagitan ng pagpapalit ng posisyon, ibig sabihin, unti-unting inililipat ng foundation ang bahagi ng token sa mga market maker nodes upang itali ang kanilang pangmatagalang pangako. Dahil dito, ang $HYPE ay naging pangunahing pananagutan ng Hyperliquid, na kailangang sabay na matugunan ang mga pangangailangan ng market maker, HLP, at mga token holder. Gayunpaman, hindi magkatulad ang mga layunin ng tatlong ito: kung ang presyo ng $HYPE ay manatiling stagnant sa mahabang panahon, magbebenta ang mga retail investor na magdudulot ng pagkalugi sa market maker; kung biglang tumaas ang presyo, maaari namang mag-cash out ang mga whale at magdulot ng sistemikong panganib. Kaya, pinili ng team na panatilihin ang $HYPE sa bandang $50 na range, kung saan may natitirang espasyo para sa appreciation at mababa ang downward pressure sa bear market. Ang estratehiya ng Hyperliquid ay hindi direktang pagbebenta ng liquidity, kundi ang pagbalot nito bilang isang asset na may seguridad upang makuha ang tiwala at pangako ng mga nodes. Ang ganitong pagbebenta na nakasentro sa seguridad ay naging mahalagang transisyon bago ang paglulunsad ng HyperEVM at naglatag ng pundasyon para sa hinaharap na token economic system. Matapos matagumpay na ma-replicate ng Hyperliquid ang CEX liquidity sa HyperCore, nagsimula itong bumuo ng open public chain architecture, na ginagawang hindi na lamang incentive token ang $HYPE, kundi unti-unting nagkakaroon ng tunay na consumption scenarios. Gayunpaman, ayon sa datos ng App Capital, ang daloy ng pondo sa HyperEVM ay pangunahing nagmumula pa rin sa muling paglalabas ng $HYPE at mga derivative asset, at hindi pa nabubuo ang isang independiyenteng endogenous na ekosistema. Karamihan sa LST, lending, at yield protocols ay umiikot pa rin sa $HYPE, habang ang mga neutral na basic infrastructure gaya ng DEX ay nahihirapang makakuha ng volume. Halimbawa, ang Kinetiq ay parang isang on-chain reissuer, na gumagamit ng wrapped $HYPE upang paunlarin ang LST, lending, at stablecoin na negosyo, at kasabay nito ay nakikilahok bilang HyperBFT node sa protocol revenue sharing. Sa kabilang banda, ang pangunahing DEX ng HyperEVM—HyperSwap—ay may TVL na humigit-kumulang $44 milyon lamang, na malayo sa liquidity level ng mga pangunahing public chain. Ibig sabihin, ang HyperEVM ay kasalukuyang isang leverage amplifier pa rin ng $HYPE, at hindi pa isang independiyenteng ekosistema. Kung nais ng Hyperliquid na kopyahin ang open growth ng Ethereum, kailangang lumipat ang $HYPE mula sa buyback support patungo sa tunay na consumption, ibig sabihin, kailangang magkaroon ng positive cycle sa pamamagitan ng protocol usage at trading activity, kung hindi ay mananatiling one-way dependency ang relasyon ng token at liquidity. Ang HIP-3 proposal at CoreWriter System na inilunsad ng Hyperliquid ay bumubuo ng value bridge sa pagitan ng HyperEVM at HyperCore. Pinapayagan ng HIP-3 ang mga user na magtayo ng sarili nilang contract market sa HyperCore, kabilang ang prediction market, forex, at options, kung saan bawat proyekto ay kailangang mag-stake ng 500,000 $HYPE bilang margin. Sa ibabaw, isa itong decentralized auction mechanism, ngunit sa aktwalidad, sa pamamagitan ng CoreWriter system, nabubuo ang cyclical leverage relationship sa pagitan ng HyperEVM at HyperCore—ibig sabihin, ang $HYPE na nalilikha sa ekosistema ay muling bumabalik sa HyperCore, na nagdudulot ng aktwal na deflation. Ang crowdfunding model na pinasimulan ng Kinetiq ay lalo pang nagpapalakas ng cycle na ito: ang mga project team ay nag-iipon ng pondo upang lumahok sa auction, at pagkatapos ng deployment ay kailangang magbayad ng fees gamit ang $HYPE at magbahagi ng 50% ng kita sa Hyperliquid; kung may paglabag, ang na-stake na $HYPE ay makukumpiska. Sa ganitong paraan, ang lahat ng trading activity sa HyperEVM ay sa huli ay nagta-transform bilang value support para sa HyperCore. Maaaring sabihin na sa pamamagitan ng open access permission + compulsory staking mechanism, nakamit ng Hyperliquid ang closed-loop amplification ng token value. Hindi lamang muling binibigyang-kahulugan ng HIP-3 ang economic model ng $HYPE, kundi ito rin ay nagsisilbing tanda ng paglipat ng Hyperliquid mula sa single matching system patungo sa hybrid na anyo ng public chain + exchange, na naglatag ng structural foundation para maging susunod na Binance-style platform.