Ang malaking pagbagsak noong Oktubre 11 ay dulot ba ng isang target na pag-atake?

Orihinal na Pamagat: "Ang Malaking Pagbagsak noong Oktubre 11: Isa ba itong Targeted Attack?"

Orihinal na May-akda: Tuao Dashi Xiong, crypto KOL

Sa mga nakaraang araw habang sinusulat ko ang mga post tungkol sa liquidation, palagi kong iniisip ang tanong na ito: Sa ganito kalaking liquidation, sino nga ba ang pinakamalaking nakinabang? Magkano ang kinita?

Ngayon, ang post ni Miss ay mahusay na inayos ang timeline, na tumulong sa akin na muling ayusin ang aking lohika.

Matapos makipag-chat sa kanya, napansin kong maraming mga coincidence ang nagsanib-sanib na naging dahilan kung bakit tila kakaiba ang pagbagsak na ito, at habang mas sinusuri ko, mas nagmumukha itong isang maingat na planadong targeted attack. Nakita na rin natin ang ganitong uri ng pag-atake noong bumagsak ang LUNA.

-- Tinututukan ang systemic risk accumulation, at bahagyang tinutulak sa pinaka-mahina nitong bahagi

Mahaba ang post ni YQ, kaya ilalahad ko nang simple ang ilang detalye at sarili kong mga hinuha, para makita kung ano talaga ang nangyari:

May tatlong pangunahing trigger sa malaking pagbagsak na ito -- USDe, WBETH, BnSOL. Sa huli, ang dalawang ito ay gumagamit ng spot price bilang oracle, ngunit para sa mga asset na may mababang liquidity, madaling manipulahin ang spot price. Napansin ng Binance ang panganib at nag-anunsyo na papalitan ang oracle sa ika-14 (na kalaunan ay ginawang ika-11).

At ang pag-atake ay eksaktong nangyari bago ang update ng oracle, kaya ang kahinaan ng hindi pa na-update na oracle ang nagdala ng pangalawang bugso ng pagbagsak.

Ngayon, tingnan natin kung paano nagsimula ang pag-atake:

Una ay ang USDe, kung saan sa panahon ng pag-atake (5:43am) ay biglang nagkaroon ng spot sell-off na umabot sa 60M. Malamang na matagal nang nangolekta ng sapat na pondo ang attacker, at sabay-sabay itong ibinenta. Hindi sapat ang spot liquidity ng USDe kaya nagsimula ang unang depeg.

5:44am, bumagsak ang USDe sa $0.89, kaya mabilis na bumaba ang halaga ng mga posisyon na ginamit bilang collateral ang USDe, at na-trigger ang margin call.

Dahil pinapayagan ng Binance Unified Margin System ang cross-asset collateral, napilitang ma-liquidate ang mga posisyon sa wBETH at BNSOL. Sa sitwasyong napakababa ng spot liquidity ng wBETH at BNSOL (ang wBETH ay may daily trading depth na halos 2,000 ETH lamang), nagkaroon ng short-term depeg na higit sa 20% sa spot price ng dalawa. Sa oras na ito, ang oracle ng Binance para sa collateral value ay gumagamit pa rin ng spot price, kaya't labis na lumiit ang halaga ng collateral at nagdulot ng matinding liquidation sa market.

Pagkatapos ay nagsimula ang recursive liquidation loop (nagkaroon ng downtime ang BN dahil sa biglaang pagdami ng traffic):

Ang mga user na gumagamit ng yield loop strategy (nag-stake ng ETH/SOL → nag-mint ng wBETH/BNSOL → umutang ng USDT → nagpalit sa USDe) ay naharap sa full account liquidation. Kapag nag-depeg ang USDe at bumaba ang collateral ratio sa ilalim ng 91% threshold, awtomatikong nililiquidate ng system ang lahat ng asset, na lalo pang nagpapabigat sa selling pressure ng wBETH/BNSOL.

Sa huli, naabot ang peak ng depeg: USDe sa $0.65, wBETH bumagsak sa $430, BNSOL bumagsak sa $34.90

Bakit ko pinaghihinalaang ito ay isang targeted attack:

Coincidence 1: Nangyari ang pag-atake ilang sandali bago ang anunsyo ng Binance na aayusin ang oracle vulnerability ng dalawang pangunahing asset (BNSOL at wBETH).

Coincidence 2: Sa oras ng pag-atake, biglang ibinenta ang 60M USDe spot nang hindi alintana ang slippage loss, na hindi normal.

Sa totoo lang, ang mga kaso ng pag-atake sa oracle na nagdudulot ng sunod-sunod na liquidation para sa kita ay nangyari na nang maraming beses noong nakaraang DeFi summer. Pero marahil, dahil napakalaki ng Binance at walang flash loan na tumulong mag-leverage, kailangan ng attacker ng mas maraming oras at pera para maghanda.

Sa huli, ang posibleng kita ng attacker, ayon sa hinuha ni Miss na halos kapareho ng nauna kong post:

· Potensyal na shorting profit: $300-400 millions
· Asset accumulation sa hindi magandang presyo: $400-600 millions
· Cross-exchange arbitrage: $100-200 millions
· Kabuuang potensyal na kita: $800 millions - $1.2 billions

Marahil ito na ang pinakamalaking kita mula sa isang pag-atake sa nakaraang ilang taon?

Kung gugustuhin ng Binance, dapat ay kaya nilang matukoy ang pagkakakilanlan ng attacker sa madaling araw gamit ang KYC (maliban na lang kung peke ang ginamit na identity). Pero sa moral na aspeto, hindi naman ito itinuturing na krimen, kundi paggamit ng loophole sa rules para magdulot ng pinakamalaking avalanche sa kasaysayan ng crypto.

Maaaring makasuhan ba? Hindi ko masabi

Iminumungkahi kong imbestigahan kung may basehan ang mga sinabi ko. Bukod dito, inirerekomenda ko ring basahin ninyo ang orihinal na post ni Miss, mahusay ang pagkakaayos ng timeline, at kasama rin ang oras ng pag-atras ng MM, na nagpapaliwanag kung bakit mas mababa ang spot price sa loob ng Binance kaysa sa ibang exchange—dahil ang MM sa Binance ay malaki ang naging pagkalugi sa maikling panahon ng sakuna kaya napilitan silang umatras para mag-ingat.