'Wake-up call': Matapos ang $500 billion crypto crash, nagbabala ang mga analyst na ang market reset ay naglalantad ng mga panganib ng leverage

Habang sarado ang mga tradisyunal na merkado tuwing weekend, nasaksihan ng mga crypto trader ang isang napakalaking pagbebenta noong Biyernes ng gabi. Matapos kumpirmahin ni U.S. President Donald Trump na magpapatupad siya ng 100% tariff sa mga import mula China, higit sa kalahating trilyong dolyar ang nabura, na nagresulta sa pagbagsak ng kabuuang crypto market ng mahigit 10%.

Agad na umabot sa $10 bilyon ang crypto liquidations at halos $20 bilyon pagsapit ng gabing iyon, at tinatayang ng marami na ang kabuuang datos ay maaaring apat na beses pa nito. Ayon sa isang trader, ang drawdown noong Biyernes ay, sa halaga ng dolyar, ang pinakamalaking liquidation event sa kasaysayan ng crypto. Nagsimulang maging matatag ang mga merkado sa weekend, ngunit ayon sa ilan, ang pagbagsak ay paalala na habang nagmamature ang crypto market, mas lumalaki rin ang mga panganib.

"Ang pagdating ng spot crypto ETFs at interes ng mga institusyon ay nagbigay ng maling pakiramdam ng seguridad sa mga investor, ngunit ito pa rin ang tanging merkado na bukas kahit after hours," sabi ni Nic Puckrin, crypto analyst at co-founder ng The Coin Bureau. "Sa ganitong kalagayan, ang manipis na liquidity, sobrang leverage, at ang partisipasyon ng malalaking manlalaro ay bumubuo ng mapanganib na kombinasyon."

Ayon kay Puckrin, ang pinakamalaking pagkabigla ay ang sapilitang paglabas ng mga trader kahit sa mga kumikitang posisyon dahil sa auto-deleveraging (ADL) sa mga exchange. Ang ADL ay isang risk management mechanism na tiyak na nararapat suriin habang nagsasagawa ng review ang mga exchange sa mass liquidation event na ito. "Sa pinakamababa, dapat mas maging mulat ang mga trader sa panganib na ito bago pumasok sa leveraged o long/short trades," sabi ng analyst.

Napansin ni Lucas Kiely, CEO at founder ng digital asset wealth manager na Future Digital Capital Management, na ang mass liquidation event ay nagpakita ng lawak ng leverage sa merkado.

"Ang pagtataya sa galaw ng merkado sa isang flash crash na tulad nito ay parang pagbabasa ng dahon ng tsaa para hulaan ang kapalaran. Kapag biglang tumaas ang volatility gaya ng nangyari noong Biyernes, ang pinakamainam na investment approach ay defensive," sabi ni Kiely. "Dahil hawak na ngayon ng mga whale ang napakaraming crypto liquidity, tumaas ang panganib ng mass liquidation events. Ang sell-off na ito ay isang wake-up call sa mga trader na ang mataas na leverage ay napakadelikadong laro sa isang merkadong ganito kakonti ang liquidity at malapit na sa cycle top."

Ipinapahiwatig ng laki ng mga liquidation na maaaring may kinalaman ang mas malalaking institusyonal na manlalaro o market makers na ang malalaking posisyon ay maaaring nagpalala ng cascade effect, ayon sa The Block Research.

"Kapag ang mga long position ay sapilitang isinara, nagiging market sell orders ang mga ito, na lumilikha ng karagdagang pababang pressure sa mga presyo. Ito ay mas kitang-kita sa crypto markets dahil sa mas manipis na liquidity kumpara sa mga tradisyunal na asset," isinulat ng team sa kanilang lingguhang newsletter. "Habang bumababa ang mga presyo at nagti-trigger ng mas maraming liquidation, bawat alon ng sapilitang pagbebenta ay nagtutulak ng presyo pababa, na nagti-trigger ng sunod-sunod na liquidation thresholds sa isang self-reinforcing cycle na natatangi sa leveraged crypto trading."

Sa mga susunod na araw

Matapos halos bumagsak sa ilalim ng $100,000 na antas, ang presyo ng bitcoin ay nasa paligid ng $114,400 habang ang Ethereum ay bumalik sa humigit-kumulang $4,100 ayon sa price data ng The Block. Ilang altcoins din ang mas mataas ang trading sa nakalipas na 24 oras, halos nababawi ang kanilang mga pagkalugi mula Biyernes ng gabi.

Ang Fear & Greed Index, na sumusukat sa damdamin ng crypto market sa scale na 0 (Extreme Fear) hanggang 100 (Extreme Greed) na nakatuon sa Bitcoin, ay bumagsak sa pinakamababang antas mula Abril, na maaaring magpahiwatig ng buying opportunity, kabaligtaran ng mas mataas na halaga na nagpapahiwatig ng posibleng market correction. Nanatiling optimistiko ang mga analyst sa malapit at katamtamang panahon.

"Ang magandang balita ay nalinis na nito ang labis na leverage at na-reset ang risk sa merkado, sa ngayon," sabi ni Puckrin. "Gayunpaman, haharapin ngayon ng Bitcoin ang panibagong hamon upang malampasan ang mga pangunahing resistance level na magpapahintulot dito na maabot ang makabuluhang bagong all-time high ngayong taon."

Maaaring magpatuloy ang merkado na makaranas ng pababang pressure at volatility habang tinutunaw nito ang mga geopolitical risks kasabay ng mga bagong tariff, sabi ni Kevin Lee, chief business officer ng Gate, ngunit ang naka-iskedyul na rate cut ng Federal Reserve sa katapusan ng Oktubre ay isang kritikal na mitigating factor.

"Ang dovish monetary shift na ito, kasabay ng patuloy na institutional inflows at on-chain supply tightening, ay sumusuporta sa maingat na optimistikong pananaw para sa mid hanggang long-term fundamentals ng crypto," sabi ni Lee. "Sa kabila ng kaguluhan, ang papel ng crypto bilang inflation hedge at alternatibong asset class ay lalong nagiging mahalaga sa gitna ng tumataas na global uncertainties."

Dapat asahan ng mga investor ang patuloy na short-term swings hanggang matapos ang Fed’s Oct. 28-29 meeting, ayon kay Lee.

Si Jeremy Siegel, professor emeritus ng finance sa Wharton School of Business at WisdomTree chief economist, ay nagsasabing ang crypto ay hindi pa rin magandang diversifier pagdating sa geopolitical at trade risks.

"Nanatiling matatag ang gold, at tumaas pa nga ang treasuries. Kung naghahanap ka ng short-run diversifier sa risk, maraming positibong katangian ang bitcoin," sabi ni Siegel noong Lunes sa CNBC. "Babalik ito, ngunit para sa mga nag-iisip kung ano ang magandang diversifier para sa short-term risk, hindi pa rin ito ang bitcoin."