Inilalahad ng CEO ng Metaplanet na si Simon Gerovich ang Non-Dilutive Bitcoin Growth Plan

Inilantad ng Metaplanet CEO na si Simon Gerovich ang isang detalyadong plano. Ipinaliwanag niya kung paano patuloy na palalawakin ng kumpanya ang hawak nitong Bitcoin nang hindi nababawasan ang halaga ng mga shareholder. Sa kanyang pinakabagong post, binigyang-linaw ni Gerovich kung paano ang pag-isyu ng preferred shares, sa halip na common stock, ay maaaring magpatibay sa balanse ng Metaplanet. Habang pinapalakas ang paglago ng Bitcoin per share (BTC/share).

Ang estratehiya ay inilunsad habang pumapasok ang Metaplanet sa tinatawag ni Gerovich na “susunod na yugto ng paglago.” Ang kumpanyang nakalista sa Tokyo, na siyang nangungunang pampublikong kumpanya sa Japan na may hawak na Bitcoin. Layunin nitong gamitin ang inobasyon sa pananalapi upang baguhin kung paano nakikipag-ugnayan ang corporate treasuries sa Bitcoin.

Mas Pinipiling Preferred Shares Kaysa Common Stock

Ipinaliwanag ni Gerovich na ang pagtaas ng common equity ay nakakatulong sa pagpaparami ng Bitcoin reserves. Ngunit pinapalawak din nito ang kabuuang bilang ng mga shares. Ito ay nagpapabagal sa paglago ng BTC/share. Ang preferred shares, gayunpaman, ay nakakalikom ng kapital sa pamamagitan ng fixed dividends nang hindi nadaragdagan ang mga bagong common shares. Pinapayagan nito ang kumpanya na palakihin ang hawak na Bitcoin nang hindi nababawasan ang bahagi ng mga shareholder. Binanggit niya na ang pokus ng Metaplanet ay ang pagpapabuti ng market net asset value (mNAV). Isang sukatan na nagpapakita kung paano pinapahalagahan ng mga mamumuhunan ang kumpanya kaugnay ng hawak nitong Bitcoin. “Ang aming layunin,” diin ni Gerovich, “ay pataasin ang Bitcoin per share habang mahusay na ginagamit ang kapital.”

Diretso ang lohika. Kapag ang taunang growth rate ng Bitcoin ay mas mataas kaysa sa cost of capital. Ang dividend na binabayaran sa preferred shares. Ang compounding effect ay nagpapataas ng halaga ng BTC/share sa paglipas ng panahon. Ipinakita ni Gerovich ito gamit ang isang simpleng formula na inihahambing ang pagtaas ng halaga ng Bitcoin at dividend rates. Kung ang Bitcoin ay tumutubo ng 30% taun-taon habang ang dividend rate ay 6%. Ang katumbas na epekto sa valuation pagkatapos ng sampung taon ay magiging 8.6 na beses na mas mataas. Ibig sabihin, ang pag-isyu ng 6% preferred shares ngayon ay magkakaroon ng parehong benepisyo sa pangmatagalan. Tulad ng pag-isyu ng bagong equity sa mNAV na 8.6x.

Pagpapalakas ng Bitcoin Credit Market ng Japan

Inilatag ng CEO ang estratehiyang ito bilang bahagi ng mas malawak na misyon ng Metaplanet na baguhin ang credit markets ng Japan. Sa pamamagitan ng pagpapakilala ng yield instruments na sinusuportahan ng Bitcoin. Ang kumpanya ay mayroon nang isa sa pinakamalalakas na balance sheet sa Japan. Na may mababang utang at patuloy na tumataas na Bitcoin reserves. Naniniwala si Gerovich na ang preferred shares ay “mas makapangyarihang kasangkapan” kaysa common equity sa paglikom ng kapital. Habang pinoprotektahan ang halaga ng mga shareholder. 

Ang pamamaraang ito, dagdag pa niya, ay umaayon sa bisyon ng Metaplanet na pagsamahin ang tradisyonal na pananalapi at ang desentralisadong modelo ng Bitcoin. Isang tsart na ibinahagi kasabay ng kanyang post, na pinamagatang Metaplanet Phase II. Ipinakita nito kung paano naaapektuhan ng iba’t ibang kombinasyon ng Bitcoin appreciation rates at dividend yields ang mNAV outcomes. Ipinakita na kahit ang katamtamang dividend rates ay maaaring magdulot ng malaking paglago ng halaga kapag patuloy na tumataas ang presyo ng Bitcoin.

Pag-apruba ng Shareholder at Mga Plano sa Paglilista

Inaprubahan ng mga shareholder ng Metaplanet ang Class A at Class B Perpetual Preferred Shares sa isang extraordinary general meeting noong Setyembre 1. Kumpleto na ang proseso ng pagrerehistro para sa pag-isyu. Ngunit wala pang na-iisyu na preferred shares. Ang dividend rate ay nilimitahan sa 6% taun-taon. Bagamat ang pinal na mga termino ay hindi pa tapos. Sinusuri rin ng kumpanya ang posibilidad na ilista ang mga preferred shares na ito sa hinaharap. Ngunit nilinaw ni Gerovich na wala pang pormal na konsultasyon sa stock exchange na nagsimula, at hindi garantisado ang pag-apruba sa listing.

Pagpasok sa Bagong Yugto ng Paglago

Sa isang kasunod na post, muling tiniyak ni Gerovich na ang Metaplanet ay “pumapasok sa susunod na yugto na mas malakas kaysa dati.” Na may malinaw na direksyon at pangmatagalang paninindigan. Mas maaga, pansamantalang sinuspinde ng kumpanya ang ika-20 hanggang ika-22 serye ng stock acquisition rights bilang bahagi ng estratehiya sa pag-optimize ng kapital. Ayon kay Gerovich, ang hakbang na ito ay sumasalamin sa “walang humpay na pagsusumikap” ng Metaplanet na palawakin ang hawak nitong Bitcoin at pataasin ang yield efficiency. Habang pinapakinis ng Metaplanet ang estruktura ng kapital nito, ang framework ng preferred share ni Gerovich ay nagpapahiwatig ng isang estratehikong pagbabago. Palayo sa tradisyonal na mga modelong nagdudulot ng malaking dilution at patungo sa isang Bitcoin centric na corporate finance system na itinayo para sa pangmatagalang pagpapanatili.