Kaya bang tiisin ng Bitcoin ang pagbebenta kapag pumasok sa merkado ang $1.8 bilyong tubo?

Unti-unti nang humihina ang momentum, at malaking halaga ng pondo ang lumalabas sa merkado.

May-akda: cryptoslate

Pagsasalin: Blockchain Knight

Ang Bitcoin ay nagpapakita ng mga senyales ng pagkapagod, isang kalagayan na karaniwang nauuna sa malalaking directional na paggalaw.

Noong Oktubre 15, nag-cash out ang mga trader ng $1.8 billions na kita, isa sa pinakamalaking araw ng profit-taking mula noong simula ng tag-init ngayong taon.

Sa parehong araw, mayroong $430 millions na naitalang realized losses sa merkado.

Pinatutunayan ng datos na ito ang pangkalahatang nararamdaman ng merkado mula nang bumagsak ito noong weekend: unti-unting humihina ang momentum at maraming pondo ang lumalabas sa merkado.

Sa oras ng pagsulat, ang presyo ng Bitcoin ay mas mababa sa $110,000, na bumaba ng mahigit 10% mula noong simula ng Oktubre.

Ang bahagi ng pagbaba na ito ay hindi naganap nang dahan-dahan, kundi resulta ng mabilis na pag-close ng mga posisyon ng mga pumasok noong simula ng 2025 at nag-hold hanggang ngayon.

Ang mga long-term holders (mga investor na nag-hold ng higit sa 3 buwan) ang pangunahing nagbenta sa pagkakataong ito, at ang laki ng kanilang realized profits ay higit 6 na beses kaysa sa mga short-term holders.

Kahit noong biglaang pagbagsak ng presyo noong nakaraang linggo, ang mga long-term holders ay nanatiling malaki ang kita, kaya't hindi ito maituturing na panic selling.

Sila ay nagsasagawa ng risk-off na operasyon: pinipiling mag-lock in ng kita habang humihina ang merkado, sa halip na maghintay ng rebound.

Pagkatapos ng konsolidasyon sa merkado, ang ilang profit-taking ay normal lamang, at ang daan-daang milyong dolyar na profit-taking sa isang araw ay maaaring ituring na healthy rotation ng pondo.

Ngunit tulad ng napansin mula noong simula ng Oktubre, kapag ang ganitong paglabas ng pondo ay naging tuloy-tuloy na trend, hindi na ito simpleng "dispersed selling," kundi nagpapakita na ng "market exhaustion."

Pati ang realized losses ay tumataas na rin. Bagama't kasalukuyang nasa "kontroladong" antas pa ang losses, tumataas ito kasabay ng laki ng profit-taking.

Kung magpapatuloy ang sabayang pagtaas ng realized losses at profit-taking, maaaring mangahulugan ito na ang risk-off na operasyon ay kumakalat na mula sa short-term holders patungo sa buong merkado.

Ang ganitong pagkalat ay maaaring maging highly contagious, dahil kalahati ng mga short-term holders ng Bitcoin ay kasalukuyang nasa floating loss.

Ayon sa on-chain data analysis platform na Checkonchain, ang unrealized losses ay kasalukuyang nasa humigit-kumulang 2% ng market cap—hindi man kalakihan, ngunit mabilis ang pagtaas.

Kung bababa pa ang presyo ng Bitcoin sa $100,000, malamang na tataas ito sa 5%, isang antas na maaaring magpalit ng kasalukuyang "uneasy sentiment" sa merkado tungo sa ganap na panic.

Batay sa historical data, tanging sa buong bear market phase lamang nagkakaroon ng higit 30% ng circulating supply na nasa loss, at kasalukuyang malapit na ang merkado sa threshold na ito.

Kung magtatagumpay ang mga buyer na mapanatili ang $100,000 na antas, maaaring ma-reset ng Bitcoin ang short-term cost basis at muling makabawi ng bullish momentum.

Kung babagsak sa ilalim ng $100,000, mawawasak ang cost basis ng bagong batch ng buyers at lahat ng short-term circulating supply ay magiging loss-making.

Hindi ito nangangahulugang tapos na ang cycle na ito, ngunit maaaring palalimin pa nito ang pullback hanggang $80,000, na katumbas ng halos 35% na pagbaba mula sa all-time high (ATH).

Sa kabila ng laki ng kasalukuyang selling pressure, kahanga-hanga pa rin ang katatagan ng Bitcoin, ngunit malinaw ang signal mula sa on-chain data: patuloy na humihina ang kumpiyansa ng merkado.

Patuloy na nagtatanggol ang mga bulls, ngunit bawat pagbaba ng candlestick ay lalong nagpapahirap sa mga tagamasid na matukoy kung sila ba ay "buying the dip" o "catching a falling knife."