3 Aral na Matututuhan ng mga Crypto Investor Mula sa Kamakailang Pagbabago-bago ng Presyo

Ang kamakailang volatility sa crypto market, kabilang ang dramatikong pagbagsak na naganap kasunod ng mga anunsyo mula sa White House na nagpapahiwatig ng muling pagpapatupad at pagpapalawak ng mga trade tariff sa pagitan ng U.S. at China, ay nagkaroon ng malaking epekto sa crypto investing marketplace. Maaaring sanay na ang mga bihasang mamumuhunan sa mas mataas na antas ng volatility, ngunit dahil sa kamakailang pagpasok ng maraming TradFi players sa espasyo, isang bagong grupo ng mga institusyonal at retail na mamumuhunan ang nasasaksihan kung paano gumagana ang volatility sa parehong pagtaas at pagbaba. Umiikot ang debate at diskurso sa mga headline tungkol sa kung ano talaga ang naging sanhi ng kamakailang dramatikong pagbagsak ng cryptoassets, ngunit may ilang mga katotohanan na nananatiling totoo.

Una, isang trader na gumagamit ng mas maliit na exchange (Hyperliquid) ang naglagay ng malaking one-way na taya na babagsak nang malaki ang market sa loob lamang ng ilang minuto matapos ang anunsyo mula sa White House na naging sanhi ng kaguluhan sa market. Bagama't nananatiling mga alegasyon at hinala pa lamang ito sa ngayon, ang mga katotohanan ay nananatili na ang laki, timing, at one-way na direksyon ng posisyon ay nagpapahiwatig ng mas mataas kaysa karaniwang katiyakan para sa ganoong kalaking unhedged na posisyon. Pangalawa, habang ang mas malalaking institusyon ay nakabuo at naglunsad ng mga crypto at iba pang on-chain na produkto at serbisyo, maaaring mas mababa ang risk tolerance ng mga bagong mamumuhunan na ito kumpara sa mga beteranong manlalaro, na maaaring nagpalala pa ng pagbagsak. Panghuli, ang malakihang pagbebenta ay nagdudulot pa rin ng karagdagang mga liquidation at margin calls, tulad ng mga isyung nangyari sa Binance sa panahon ng pagbagsak, na nagresulta sa pagbabayad ng kumpanya sa mga customer ng higit sa $400 million.

Isinasaalang-alang ang lahat ng iyon, tingnan din natin ang ilang mga aral at takeaway na dapat maunawaan ng mga crypto investor habang nilalampasan ng market ang pinakabagong yugto ng volatility.

Ang Crypto ay Paikot-ikot

Isa sa mga unang dahilan kung bakit naging kaakit-akit ang cryptoassets, lalo na para sa mga institusyonal na mamumuhunan at propesyonal na traders, ay dahil ang asset class na ito ay kadalasang gumagalaw sa counter-cyclical na paraan na nagbibigay ng hedge laban sa volatility sa ibang sektor ng market. Gayunpaman, kamakailan lamang ay nagbago ang dinamikong ito habang ang bitcoin at iba pang mga asset ay mas matibay nang napapabilang sa risk-on asset category. Partikular na habang ang mga geo-political na headline tungkol sa tariffs at iba pang mga isyu ay nagdulot ng paggalaw sa risk-on assets (maraming stocks), ang crypto ay gumalaw din sa katulad na paraan.

Bagama't hindi ito nakakagulat – habang mas maraming tradisyunal na mamumuhunan at institusyon ang naglalaan ng kapital sa crypto, makatuwiran na magsimulang tularan ng mga trading pattern ang mas malawak na marketplace – nagbabago ito sa investment thesis na matagal nang naging pundasyon ng crypto sector. Habang ang cryptoassets, kabilang ngunit hindi limitado sa bitcoin mismo, ay mas malapit nang nakahanay sa ibang mga sektor, kailangang mag-adjust ang mga mamumuhunan at tagapagtaguyod.

Ang pagiging risk-on asset ng crypto ay hindi negatibo, ngunit ito ay pagbabago na kailangang isama ng mga mamumuhunan sa kanilang mga modelo.

Nagsisimula na ang Institutional Hedging

Kasabay ng pagdagsa ng institusyonal na pamumuhunan at interes na pumasok sa crypto market mula pa noong unang bahagi ng 2024, may iba pang mga pag-unlad. Ang mabilis na pagdami at paglago ng mga spot ETF tulad ng para sa bitcoin at ether – pati na rin ang potensyal para sa dose-dosenang iba pa kapag muling naging ganap ang operasyon ng mga regulator – ay kaugnay din ng isa pang mahalagang pagbabago. Ang hedging ng mga trade, investment, at market position ay isang subok na kasangkapan sa institutional toolbox, at hindi tulad ng mga nakaraang crypto bull market, ang kasalukuyang bull market ay pinangungunahan ng mismong mga institusyong iyon. Ang mga retail investor, HODLers, o hindi gaanong bihasang mamumuhunan ay maaaring hindi pa gumagamit ng mga kasangkapang ito, ngunit mabilis na itong nagbabago.

Matapos ang flash crash, tumaas ang demand para sa put options ng parehong bitcoin at ether – ang dalawang cryptocurrency na patuloy na nangingibabaw sa trading volume at dollar-value – habang hinahanap ng mga mamumuhunan ang proteksyon laban sa karagdagang pagbaba. Ang mga algorithmic program na idinisenyo upang subaybayan ang ganitong aktibidad ay itinuring ang mga galaw na ito bilang mga palatandaan ng karagdagang downside risk, na lalo pang nagpalala sa isang dramatiko at malawakang pagbagsak. Ang mismong mga hedging instrument na ginagamit upang protektahan laban sa volatility at downside risk, sa kasong ito, ay nagdulot ng mas maraming liquidation ng mga on-margin na posisyon, na nagresulta sa mas mabilis na pagbaba ng presyo bago ito naging matatag.

Nagdudulot ang mga institusyon ng mga institutional trading tool, at kailangan ng crypto market ng sapat na maturity upang maproseso, masuri, at maintindihan kung ano ang ibig sabihin ng mga signal na ito.

Ang Pag-unlad ng Policy ay Hindi Garantiya ng Market Performance

Isang mahalaga, ngunit maaaring masakit na aral na natututuhan ng mga crypto investor at tagapagtaguyod ay na – kahit na may malaking pag-unlad sa policy at tailwinds na nararamdaman sa marketplace, hindi garantisado ang tagumpay ng crypto investments. Kahit na naglalabas ng mga produkto at serbisyo ang mga TradFi institution, naglulunsad ng state-backed tokens ang mga estado tulad ng Wyoming, at ang pederal na pamahalaan ng U.S. ay lumilihis patungo sa pro-crypto na posisyon, ang volatility ng market at mga panlabas na puwersa ay maaari pa ring magdulot ng malaking epekto sa mga portfolio. Ang mga headline ay isang bagay, ngunit ang mga realidad ng market, leverage, algorithmic trades na nagkakasunod-sunod, at risk appetite ay patuloy na nangingibabaw sa araw-araw na nangyayari sa crypto sector.

Ang crypto ay nagmamature, at kasabay ng maturity na iyon ay darating ang mga oportunidad para matuto, na ang ilan ay magiging mas mahirap kaysa sa iba; dapat tingnan ito ng mga mamumuhunan at policymakers bilang positibo.