Ang Labanan ng Stablecoin sa Asya: Nangungunang mga Kumpanya Nagtutunggali para sa Pangingibabaw, Sinusubok ang mga Patakaran

Ang kompetisyon ng stablecoin sa Asia ay nahahati sa pagitan ng mga bank-backed na domestic currencies at mga U.S. dollar incumbents habang ang Japan, Singapore, at Hong Kong ay pormal na nagtatakda ng mga bagong balangkas na maaaring magbigay-linaw kung paano maaaring magsanib ang crypto at mga patakaran sa pananalapi sa rehiyon.

Sa nakaraang linggo, dalawang mahahalagang pangyayari ang nagmarka ng umiigting na kompetisyon ng stablecoin sa Asia: ang mga plano ng mega-bank consortium ng Japan at ang pagharang ng China sa mga proyekto sa Hong Kong, na naglantad sa regulasyong limitasyon para sa mga pribadong issuer.

Nakikita ng mga tagamasid ang kompetisyon ng stablecoin sa buong Asia bilang isang pagsubok kung hanggang saan papayagan ng mga pamahalaan na baguhin ng pribadong imprastraktura ang pambansang sistema ng pera nang hindi nawawala ang kontrol sa daloy ng kapital.

"Karamihan sa mga mambabatas at regulator sa buong Asia ay nagsusumikap na mapabilis ang pagpapakilala ng mga batas at balangkas na partikular sa crypto at stablecoin," sabi ni John Cho, vice president ng partnerships sa Kaia DLT Foundation, sa Decrypt. "Ang sigasig para sa mga potensyal na kahusayan at optimisasyon na dala ng stablecoins sa legacy infrastructure ay tunay at pare-pareho sa rehiyon."

Ngunit ipinapakita rin nito ang isang "hati" sa mga mambabatas at regulator ng Asia, kung saan ang isang panig ay "nagsasabing ang pag-iisyu ng stablecoin at pamamahala ng reserba ay dapat lamang nasa larangan ng umiiral na mga tradisyonal na institusyon," habang ang kabilang panig ay "nagsasabing ito ay maglilimita sa inobasyon at bilis ng paglago at pag-ampon," dagdag ni Cho.

Pinagsasama ng proyekto ng Japan ang MUFG, SMBC, at Mizuho upang maglabas ng yen-pegged coin sa pamamagitan ng Progmat platform ng MUFG pagsapit ng Marso sa susunod na taon, ayon sa isang report mula sa Nikkei.

Nangyayari ito habang pinalalawak ng Japan ang kanilang panuntunan sa pananalapi upang masaklaw ang digital assets, kabilang ang iminungkahing pagbabawal sa crypto insider trading na magbibigay-kapangyarihan sa mga securities regulator na imbestigahan ang mga ilegal na aktibidad.

Sa kabilang panig ng dagat, kumikilos ang China sa kabaligtaran, inuutusan ang mga pangunahing tech firms na itigil ang kanilang mga plano sa stablecoin sa Hong Kong, ilang buwan matapos bumuo ng Anchorpoint Financial ang mga manlalaro tulad ng Standard Chartered, Animoca Brands, at HKT Group noong Agosto upang mag-aplay para sa isang stablecoin issuer license sa ilalim ng bagong digital assets framework ng lungsod.

Sa Singapore, ang StraitsX ay gumagana sa ilalim ng buong pangangasiwa ng Monetary Authority of Singapore, na ang SGD-backed XSGD token ay ngayon ay nakalista na sa Coinbase mula noong huling bahagi ng Setyembre. Samantala, patuloy na lumalawak ang Tether sa buong Asia, nagpapalabas ng USDT sa Kaia blockchain para sa mga ATM sa South Korea noong Hulyo at isinama sa regional ecosystem ng LINE.

Pagkakaisa at pagkakahati

Ang Asia ay lumilipat na "mula sa disenyo ng polisiya patungo sa kontroladong paglulunsad," ayon kay Dermot McGrath, co-founder ng venture capital firm na Ryze Labs, sa Decrypt.

Para sa Japan, ang progreso ay magiging "matatag ngunit maingat," habang ang Hong Kong ay mananatiling "sensitibo sa mga red lines ng Beijing." Samantala, ang Singapore ay maghahanap na "kilalanin ang ilang reference issuers" habang ginagamit ang trust benchmark nito upang dalhin ang mga stablecoin products sa merkado.

Ayaw ng mga regulator na "mawala ang kontrol, ngunit ayaw din ng mga institusyong pinansyal na manatiling walang galaw nang matagal," sabi ni McGrath.

"Nakikita natin ang tatlong natatanging pamamaraan na lumilitaw—ang mega-bank consortium model, ang laissez-faire o 'Switzerland' model, at ang tradisyonal na konserbatibong modelo," sabi ni Brian Mehler, CEO ng Stable, sa Decrypt.

Ang Japan ay "maaaring maging lider ng institusyon dahil sa kanilang head start at momentum ng banking consortium," dagdag ni Mehler, at malamang na magpatuloy ang Singapore bilang "innovation hub sa pamamagitan ng paggamit ng imprastraktura at regulatory clarity na umaakit sa mga global player." Samantala, ang Hong Kong ay "gumagawa ng sarili nitong lugar sa enterprise-focused applications kung saan ang pagsunod ay pinakamahalaga."

Sa mas malawak na pananaw, mukhang ang mga pag-unlad na ito ay isang "natural na modernisasyon na bahagyang pinilit ng ISO 20022 structured at hybrid address implementation deadline na malapit na nating makita na magkakabisa," ayon kay Kevin O’Brien, founder at CEO ng Verdicti Ventures, sa Decrypt.

"Bawat hurisdiksyon ay magkakaroon ng sarili nitong lokal na masalimuot na konsiderasyon at pamamaraan," ngunit ang teknikal na "adaptability" sa mga iyon ay maaaring "nasa maagang yugto pa ng inobasyon" kumpara sa kasalukuyang "generalist public stablecoins," aniya.