Bloomberg: Lalong lumalala ang krisis ng peso, stablecoin ang nagiging "lifeline" ng mga taga-Argentina

Orihinal na Pamagat: Why Argentines Are Turning to Crypto in the Latest Peso Crisis

Orihinal na May-akda: Maria Clara Cobo, Bloomberg

Isinalin ni: Luffy, Foresight News

Habang papalapit ang midterm elections, pinahigpit ni Argentine President Javier Milei ang foreign exchange controls upang suportahan ang halaga ng peso, kaya't ang mga mamamayang Argentine tulad ni Ruben López ay lumalapit sa cryptocurrency upang protektahan ang kanilang ipon.

Bitcoin sign sa labas ng isang cryptocurrency exchange sa Buenos Aires

Isang bagong estratehiya ang lumitaw: paggamit ng stablecoin na naka-peg 1:1 sa US dollar upang samantalahin ang pagkakaiba ng opisyal na exchange rate ng Argentine peso at ng parallel market rate. Sa kasalukuyan, ang halaga ng peso sa opisyal na rate ay humigit-kumulang 7% na mas mataas kaysa sa parallel market. Ayon sa mga crypto broker, ganito ang proseso ng kalakalan: una, bibili ng US dollars, agad itong ipapalit sa stablecoin; pagkatapos, ipapalit ang stablecoin sa mas murang peso gamit ang parallel market rate. Ang arbitrage na ito, na tinatawag na "rulo", ay maaaring magdala ng mabilis na kita na hanggang 4% sa bawat transaksyon.

Noong Oktubre 17, si Milei sa isang campaign rally sa Buenos Aires

"Araw-araw kong ginagawa ang transaksyong ito," sabi ni López, isang stockbroker mula Buenos Aires, na gumagamit ng cryptocurrency upang labanan ang inflation.

Ang ganitong crypto operations ay nagpapakita ng pagbabago sa paraan ng pagtugon ng mga Argentine sa panibagong economic turmoil. Bago ang eleksyon sa Oktubre 26, nauubos na ng Argentina ang dollar reserves nito upang palakasin ang peso at pigilan ang paglabag sa trading band. Kahit na may malaking suporta mula sa US, inaasahan pa rin ng mga mamumuhunan na lalo pang babagsak ang peso pagkatapos ng eleksyon.

Kamakailan, naglabas ng bagong regulasyon ang Central Bank of Argentina na nagbabawal sa mga mamamayan na muling ibenta ang US dollars sa loob ng 90 araw upang pigilan ang mabilisang arbitrage, ngunit halos agad na lumitaw ang "rulo" arbitrage model. Noong Oktubre 9, iniulat ng trading platform na Ripio na "ang trading volume ng stablecoin sa peso ay tumaas ng 40% sa loob ng isang linggo," dahil "ginagamit ng mga user ang volatility ng exchange rate at mga oportunidad sa merkado upang kumita."

Para sa ilang Argentine, ang ganitong operasyon ay kinakailangan. Sa katunayan, tatlong beses nang nag-default sa utang ang bansa ngayong siglo. Nang mahalal si Milei noong 2023, nangako siyang tatapusin ang mga problemang pinansyal na ito. May ilang tagumpay siya, gaya ng pagbaba ng annual inflation rate mula halos 300% hanggang mga 30%; ngunit malaki pa rin ang pagbagsak ng peso, na dulot ng polisiya ng currency devaluation ni Milei sa simula ng kanyang termino at ng tumitinding pangamba ng mga mamumuhunan kaugnay ng eleksyon.

Ang peso exchange rate ay halos umabot sa upper limit ng trading band

Ipinapakita ng "rulo" arbitrage phenomenon na nagbago na ang papel ng cryptocurrency sa Argentina: mula sa pagiging bagong bagay na kinagigiliwan ng mga tao, kabilang si Milei, naging isang financial tool ito para protektahan ang ipon ng publiko. Sa US, karaniwang ginagamit ang cryptocurrency bilang speculative tool; ngunit sa Latin America, ito ay naging opsyon para sa katatagan. Sa Argentina, Venezuela, Bolivia, at iba pang bansa, nakakatulong ang crypto technology sa mga tao na iwasan ang "volatility ng lokal na currency, mataas na inflation, at mahigpit na foreign exchange controls."

"Nagbibigay kami ng paraan para sa mga user na bumili ng cryptocurrency gamit ang peso o dollar, at pagkatapos ay ibenta ito para kumita—ito ang aming araw-araw na negosyo," sabi ni Manuel Beaudroit, CEO ng lokal na crypto exchange na Belo. "Malinaw na ang exchange rate difference ay maaaring magdala ng malaking kita." Binanggit niya na sa mga nakaraang linggo, ang mga trader ay maaaring kumita ng 3%-4% sa bawat transaksyon, ngunit nagbabala rin na "napakabihira ng ganitong antas ng kita."

Serbisyo ng crypto exchange sa labas ng isang tindahan sa La Paz, Bolivia

Nakikita rin ang parehong sitwasyon sa ibang trading platforms. Ayon sa isa pang lokal na platform na Lemon Cash, noong Oktubre 1, sa araw na naging epektibo ang 90-day dollar resale ban ng Central Bank of Argentina, ang kabuuang crypto trading volume nito (kabilang ang pagbili, pagbebenta, at pagpapalit) ay tumaas ng 50% kumpara sa karaniwan.

"Walang duda na ang stablecoin ay isang tool para makakuha ng mas murang dollar," ayon kay Julián Colombo, head ng Argentina division ng trading platform na Bitso. "Ang cryptocurrency ay nananatiling nasa regulatory gray area, at hindi pa nililinaw ng gobyerno kung paano kokontrolin ang stablecoin o lilimitahan ang liquidity nito, kaya't nagkaroon ng pagkakataon ang 'rulo' arbitrage."

Gayunpaman, hindi lang arbitrage ang dahilan ng paglago ng stablecoin trading. Habang humaharap ang gobyernong Milei sa mahalagang eleksyon at muling sumasailalim sa pressure ang ekonomiya, marami ring Argentine ang gumagamit ng cryptocurrency bilang hedge laban sa posibleng karagdagang pagbaba ng peso.

"Dahil sa inflation at political uncertainty, naging mas konserbatibo kami, kaya wala akong anumang peso savings o investment—ginagamit ko lang ang peso para sa araw-araw na gastusin," sabi ni Nicole Connor, pinuno ng 'Crypto Women Alliance' ng Argentina. "Lahat ng ipon ko ay nasa cryptocurrency at stablecoin, at sinusubukan kong kumita mula rito."

Exchange rate sign sa loob ng isang tindahan sa Buenos Aires

Gayunpaman, hindi walang panganib ang crypto operations. Sa Argentina, ang stock market trading ay tax-free, ngunit ang kita mula sa crypto trading ay maaaring patawan ng hanggang 15% na buwis; bukod dito, ang madalas na trading ay maaaring magdulot ng atensyon mula sa mga bangko, na kadalasang humihingi ng patunay ng pinagmulan ng pondo para sa mga user na paulit-ulit na gumagawa ng malalaking transfer.

Ngunit ayon sa mga analyst, habang nagpapatuloy ang economic difficulties, maaaring lalo pang lumalim ang pagdepende ng Argentina sa stablecoin; sa buong Latin America, parami nang parami ang gumagamit ng mga ganitong tool upang protektahan ang kanilang assets laban sa fiscal turmoil at election shocks.

"Mananatili ang stablecoin," sabi ni stockbroker López, "Ang dollar ay may mahalagang papel sa lipunan at araw-araw na buhay ng Argentina, dahil ito ang aming safe haven laban sa panganib ng lokal na currency."